大事一件：10年期國(guó)債收益率下破“2.0%”關(guān)口。 還會(huì)持續(xù)下嗎？

    本報(bào)記者 韓昱

    10年期國(guó)債收益率在12月份第一個(gè)交易日下破2%。

    中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月2日，10年期國(guó)債收益率報(bào)1.981%，下破“2.0%”關(guān)口，進(jìn)入“1時(shí)代”。同時(shí)，30年期國(guó)債收益率在12月2日也跌破2.2%，報(bào)2.17%，逼近9月份的低點(diǎn)。

    圖說(shuō)：10年期國(guó)債收益率走勢(shì) 來(lái)源：中國(guó)債券信息網(wǎng)

    10年期國(guó)債收益率緣何下行跌破2.0%關(guān)口？中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主要原因在于，臨近年底，機(jī)構(gòu)配置需求強(qiáng)烈，而從供給來(lái)看，年內(nèi)置換存量隱性債務(wù)的再融資專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行過(guò)半，供給壓力減小。他表示，近期長(zhǎng)債收益率下破年內(nèi)新低，主要邏輯可能在于地方債發(fā)行情緒較好、資金面相對(duì)寬松以及股市外溢影響的緩解。

    事實(shí)上，今年以來(lái)，10年期國(guó)債收益率呈現(xiàn)出持續(xù)震蕩下行的態(tài)勢(shì)。年初（1月2日），10年期國(guó)債收益率尚報(bào)2.5601%，但5月末以來(lái)就持續(xù)在2.3%以下低位運(yùn)行。三季度末，10年期國(guó)債收益率也一度逼近“2.0%”關(guān)口，但隨即反彈至2.25%左右。進(jìn)入四季度以來(lái)，10年期國(guó)債收益率繼續(xù)震蕩下行，在12月2日跌破了“2.0%”關(guān)口。

    在信達(dá)證券固定收益首席分析師李一爽看來(lái)，上周（11月25日至12月1日）債券市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)。盡管2萬(wàn)億元置換存量隱性債務(wù)的再融資專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行高峰到來(lái)，央行降準(zhǔn)也并未落地，但在11月末流動(dòng)性卻維持寬松狀態(tài)，長(zhǎng)端利率持續(xù)回落。而上周五（11月29日）短端利率大幅走低驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)，10年期國(guó)債收益率也在12月2日突破了2%的關(guān)口。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)朱華雷告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，10年期國(guó)債收益率進(jìn)入“1時(shí)代”也是一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào)，或也預(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)低利率環(huán)境可能會(huì)持續(xù)存在。

    10年期國(guó)債收益率還會(huì)持續(xù)下行嗎？明明認(rèn)為，往后看，做多慣性下長(zhǎng)債利率短期可能維持在2.0%或是更低位置，但持續(xù)大幅度下行可能需要更為強(qiáng)烈的做多催化，市場(chǎng)短期內(nèi)將震蕩。

    李一爽認(rèn)為，債券牛市的方向未變，投資者仍可保持多頭思維，但也不排除后續(xù)止盈需求上升使利率再度反彈的可能，10年期國(guó)債收益率也存在一定的不確定性。

（編輯 喬川川）