交易類退市威力彰顯 “殼”公司加速出清

    本報(bào)記者 吳曉璐

    近日，一批公司由于市值連續(xù)低于3億元可能面臨市值退市，引起市場關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月6日收盤，建車B、匯麗B、*ST深天、*ST美訊、寧通信B等5家公司市值低于3億元。

    今年以來，交易類退市指標(biāo)威力盡顯。公開數(shù)據(jù)顯示，今年已經(jīng)有33家公司觸及退市指標(biāo)，其中超過六成觸及面值退市指標(biāo)。

    市場人士認(rèn)為，當(dāng)前，資本市場正在發(fā)生深刻變化，在嚴(yán)監(jiān)管背景下，“殼”資源貶值，“殼”公司也加速被市場拋棄。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)和退市制度的完善，市場對(duì)公司價(jià)值的評(píng)估更加嚴(yán)格，基本面不佳、盈利能力差的公司更容易觸及退市標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，投資者對(duì)市場的認(rèn)識(shí)更加成熟，更加關(guān)注公司的基本面和長期投資價(jià)值，對(duì)于那些缺乏競爭力的公司，投資者選擇“用腳投票”，導(dǎo)致其股價(jià)持續(xù)下跌，最終觸及退市標(biāo)準(zhǔn)。

    市值退市指標(biāo)威力逐步彰顯

    2020年底退市改革時(shí)，新增“3億元市值”退市指標(biāo)，與“面值退市”指標(biāo)共同構(gòu)成交易類退市標(biāo)準(zhǔn)。但是，2021年至今，沒有公司因觸及市值退市指標(biāo)而退市；2021年至2023年，分別有7家、1家、13家公司觸及面值退市指標(biāo)退市。

    今年以來，市值退市指標(biāo)威力逐步彰顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月6日收盤，建車B、匯麗B、*ST深天、*ST美訊、寧通信B等5家公司收盤市值為2.26億元、2億元、2.64億元、2.77億元、2.72億元，已經(jīng)分別連續(xù)15個(gè)、4個(gè)、3個(gè)、2個(gè)、1個(gè)交易日收盤市值低于3億元。此外，還有7只股票（含A股和B股）市值在3億元至4億元之間。

    談及市值低于3億元的公司逐漸增多，李曉表示，這反映了市場對(duì)公司價(jià)值的重新評(píng)估和監(jiān)管力度的加強(qiáng)。

    今年以來，監(jiān)管部門多措并舉削減“殼”價(jià)值。4月30日，退市新規(guī)落地，精準(zhǔn)出清“僵尸空殼”“害群之馬”。同時(shí)，滬深交易所表示，對(duì)“殼”公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)行精細(xì)化監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管因缺乏持續(xù)經(jīng)營能力而觸及收入利潤指標(biāo)被“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”（*ST）的公司、瀕臨交易類退市指標(biāo)的公司籌劃重大資產(chǎn)重組，嚴(yán)防違規(guī)“保殼”“炒殼”。

    今年10月30日起，退市新規(guī)中主板5億元的市值退市指標(biāo)將正式實(shí)施，進(jìn)一步提升市場化出清力度。

    “公司是否會(huì)市值退市，取決于市場走勢、公司自身經(jīng)營情況等多個(gè)因素。”李曉認(rèn)為，隨著退市新規(guī)中主板5億元的市值退市指標(biāo)的實(shí)施，未來市值退市的公司數(shù)量可能會(huì)增加，進(jìn)而促使市場更加理性地評(píng)估公司價(jià)值。

    年內(nèi)面值退市占比超六成

    在嚴(yán)監(jiān)管下，今年面值退市成為主流。公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有33家公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，其中面值退市22家，占比超過六成。

    華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧表示，交易類退市指標(biāo)為“觸及即退”的客觀實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，并沒有可延緩?fù)耸械挠嗟亍?/p>

    對(duì)于涉及違法違規(guī)的退市公司，監(jiān)管部門推進(jìn)立體追責(zé)，強(qiáng)調(diào)不能“一退了之”。但是，如果交易類退市公司沒有涉及財(cái)務(wù)造假、信披違法違規(guī)等違法行為，投資者無法提起民事訴訟索賠。

    鄭彧表示，如果公司是因?yàn)榉瞧墼p性因素（比如只是觸發(fā)交易類標(biāo)準(zhǔn)）退市，本身就屬于投資者進(jìn)行證券投資決策可能發(fā)生的“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”之一。

    因此，在交易類退市增多的背景下，市場人士認(rèn)為，需加強(qiáng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示。投資者自身也需要提升專業(yè)知識(shí)，加強(qiáng)對(duì)基本面的研究，理性投資，遠(yuǎn)離投機(jī)炒作。

    李曉建議，監(jiān)管部門在完善退市制度的同時(shí)，建立健全退市風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制，及時(shí)向投資者提示退市風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者有足夠的時(shí)間做出決策。同時(shí)，需加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，通過媒體、網(wǎng)絡(luò)等渠道普及投資知識(shí)，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。此外，還要加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，確保投資者能夠及時(shí)獲取準(zhǔn)確的信息。