轉(zhuǎn)融券“T+1”正式落地 營造更加公平的市場(chǎng)秩序

    本報(bào)記者 田鵬

    3月18日，轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)正式由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，這也意味著轉(zhuǎn)融券“T+1”正式落地。

    對(duì)于本次轉(zhuǎn)融券由“T+0”到“T+1”的機(jī)制優(yōu)化調(diào)整，證監(jiān)會(huì)此前表示，主要有兩方面考慮：一是突出公平合理，降低融券效率，制約機(jī)構(gòu)在信息、工具運(yùn)用方面的優(yōu)勢(shì)，給各類投資者更充足的時(shí)間消化市場(chǎng)信息，營造更加公平的市場(chǎng)秩序；二是突出從嚴(yán)監(jiān)管，階段性限制所有限售股出借，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)限售股融券監(jiān)管。同時(shí)，堅(jiān)決打擊借融券之名行繞道減持、套現(xiàn)之實(shí)的違法違規(guī)行為。

    市場(chǎng)人士紛紛表示，此舉有利于打破機(jī)構(gòu)隨意套現(xiàn)的可能性，對(duì)于股票市場(chǎng)而言無疑是利好的。

    在銀河證券分析師楊超看來，轉(zhuǎn)融券“T+1”有利于限制相關(guān)方式的繞道減持。此前一些上市公司大股東、實(shí)際控制人利用其本身的信息優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)，通過各種繞道減持套現(xiàn)，將個(gè)人利益置于公司利益之上，同時(shí)也損害了中小投資者的利益。

    清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒對(duì)此表示，此番轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)調(diào)整為次日可用，對(duì)于呵護(hù)市場(chǎng)公平具有積極作用，尤其體現(xiàn)在對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)上。

    從機(jī)構(gòu)角度來看，轉(zhuǎn)融券“T+1”實(shí)施后，有利于券商日常管理。國聯(lián)證券稱，對(duì)券商而言，轉(zhuǎn)融券交易調(diào)整為次日可用，有利于降低券商系統(tǒng)和運(yùn)維團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)市場(chǎng)快速變化的壓力，券商還能依據(jù)更長期的市場(chǎng)走向進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而更有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。

    2月6日，證監(jiān)會(huì)宣布暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐漸了結(jié)。此后，轉(zhuǎn)融券規(guī)模及融券規(guī)模出現(xiàn)較為明顯下降。

    Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月6日，A股轉(zhuǎn)融券余量為67.71億股，轉(zhuǎn)融券余額為876.24億元。隨后，轉(zhuǎn)融券余量及余額持續(xù)震蕩走低。最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，轉(zhuǎn)融券余額為601.46億元，較2月6日時(shí)下降31.36%。同時(shí)，隨著轉(zhuǎn)融券存量逐步了結(jié)，融券余額亦大幅下降。截至3月15日，A股融券余額為427.57億元，較2月6日時(shí)的596.19億元下降了168.62億元，降幅為28%。

    隨著轉(zhuǎn)融券“T+1”正式實(shí)施，轉(zhuǎn)融券的余量或?qū)⑦M(jìn)一步減少。國信證券稱，可以預(yù)期的是，規(guī)則實(shí)施后，未來轉(zhuǎn)融券的余量或?qū)⑦M(jìn)一步減少，最終只剩下長期限轉(zhuǎn)融券余量。

（編輯 孫倩）