提振投資者信心 龍頭上市公司領(lǐng)銜“注銷式”回購(gòu)

    本報(bào)記者 吳曉璐

    “壓實(shí)上市公司市值管理主體責(zé)任，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開展股份回購(gòu)，引導(dǎo)更多公司回購(gòu)注銷。”3月15日，在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示。

    今年以來(lái)，上市公司回購(gòu)熱情高漲，回購(gòu)計(jì)劃數(shù)量猛增。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月16日，年內(nèi)已有821家A股公司發(fā)布830單回購(gòu)計(jì)劃（包括回購(gòu)預(yù)案或股東提議），回購(gòu)上限金額超900億元。同時(shí)，越來(lái)越多的上市公司加入到“注銷式”回購(gòu)的陣營(yíng)，57家公司新增“注銷式”回購(gòu)計(jì)劃，其中不乏千億元市值的行業(yè)龍頭公司。

    “‘注銷式’回購(gòu)增多，反映了上市公司對(duì)自身股價(jià)的關(guān)注和維護(hù)，以及在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，上市公司對(duì)于資本運(yùn)營(yíng)和市值管理的積極態(tài)度。這種操作方式有利于優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，可以直接提高每股收益，從而提振股價(jià)。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同時(shí)，這也表明公司對(duì)未來(lái)的盈利能力和發(fā)展前景充滿信心，將助力提升股價(jià)和投資者信心。

    “注銷式”回購(gòu)數(shù)量激增

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，除了上述57家新增“注銷式”回購(gòu)計(jì)劃的公司，還有30家已披露回購(gòu)計(jì)劃的公司，將回購(gòu)用途變更為減資注銷，兩類公司合計(jì)達(dá)87家，已超過(guò)2023年全年的55家；披露的回購(gòu)注銷金額合計(jì)227億元，高于2023年全年的143億元。

    一直以來(lái)，上市公司實(shí)施“注銷式”回購(gòu)備受期待，市場(chǎng)多次呼吁上市公司拿出“真金白銀”回購(gòu)，讓投資者感受到實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。從境外實(shí)踐來(lái)看，“注銷式”回購(gòu)已是常態(tài)，是與現(xiàn)金分紅并駕齊驅(qū)的回報(bào)手段。監(jiān)管也多次公開表態(tài)，旗幟鮮明優(yōu)先鼓勵(lì)回購(gòu)注銷。

    3月15日，證監(jiān)會(huì)上市司司長(zhǎng)郭瑞明在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我們還要引導(dǎo)和支持更多上市公司回購(gòu)股份，并且鼓勵(lì)回購(gòu)注銷。”

    當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），從兩方面鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)注銷。一方面，《意見》提出，上市公司以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)，采用要約方式、集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份并注銷的，回購(gòu)注銷金額納入股利支付率計(jì)算。

    “預(yù)計(jì)更多上市公司將使用‘注銷式’回購(gòu)提升自身的股利支付率，提升對(duì)股東的現(xiàn)金回報(bào)水平，回購(gòu)頻次和金額有望顯著提升。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，注銷股份在公司整體價(jià)值不變的情況下，每股內(nèi)含資產(chǎn)價(jià)值和收益增加，一定程度上提升了上市公司的“含金量”，更有利于其提升股價(jià)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高每股收益和其他與股本相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

    另一方面，《意見》提出，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開展股份回購(gòu)，引導(dǎo)更多公司回購(gòu)注銷，增強(qiáng)穩(wěn)市效果。要求主要指數(shù)成份股公司明確股價(jià)短期大幅下跌等情形下的回購(gòu)增持等應(yīng)對(duì)安排。要求未增持或回購(gòu)的破凈公司在定期報(bào)告中說(shuō)明改善公司投資價(jià)值的相關(guān)舉措。

    鄭登津認(rèn)為，隨著《意見》的實(shí)施，上市公司“注銷式”回購(gòu)將繼續(xù)增加，監(jiān)管部門將進(jìn)一步督促上市公司以“真金白銀”回饋投資者，向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。這對(duì)助力金融市場(chǎng)穩(wěn)定、改善資本市場(chǎng)生態(tài)將發(fā)揮重要作用，也為進(jìn)一步建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

    龍頭公司發(fā)揮示范效應(yīng)

    記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，千億元市值公司實(shí)施“注銷式”回購(gòu)熱情日益高漲，藥明康德、智飛生物、美的集團(tuán)和東方財(cái)富等行業(yè)龍頭公司已紛紛行動(dòng)起來(lái)。

    首先，10億元級(jí)大額回購(gòu)計(jì)劃頻現(xiàn)且全用于注銷。今年以來(lái)，藥明康德、凱萊英、泰格醫(yī)藥、九安醫(yī)療等公司披露了上限超過(guò)10億元的回購(gòu)計(jì)劃，并全部用于減資注銷。其中，藥明康德年內(nèi)連續(xù)兩次發(fā)布單筆10億元的回購(gòu)計(jì)劃，首單回購(gòu)計(jì)劃用時(shí)1個(gè)交易日完成。

    其次，還有龍頭企業(yè)帶頭變更回購(gòu)股份用途為注銷。2月7日，美的集團(tuán)完成了2021年回購(gòu)股份中剩余的6980.79萬(wàn)股注銷手續(xù)。2月27日，東方財(cái)富公告披露10億元回購(gòu)計(jì)劃實(shí)施完成，并稱擬將此次回購(gòu)股份用途變更為減資注銷。

    “通過(guò)減少注冊(cè)資本，可以提高公司的每股盈利能力和股東權(quán)益。”田利輝表示，千億元市值公司的這種行為具有一定示范效應(yīng)，能夠引導(dǎo)其他上市公司也采取類似的操作，進(jìn)一步改善整個(gè)市場(chǎng)的投資環(huán)境。

    從股價(jià)表現(xiàn)看，回購(gòu)計(jì)劃披露當(dāng)日，多家公司股價(jià)應(yīng)聲上漲，反映出投資者的認(rèn)可，“注銷式”回購(gòu)也起到了穩(wěn)定信心的作用。

    田利輝表示，監(jiān)管部門鼓勵(lì)回購(gòu)，有助于改善市場(chǎng)的投資環(huán)境，提升投資者的信心。這也將推動(dòng)上市公司更加注重自身的股價(jià)表現(xiàn)，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，提高公司的透明度和治理水平。在股價(jià)低迷情況下，注銷式回購(gòu)是提振股價(jià)的重要手段，但上市公司也不能過(guò)度依賴注銷式回購(gòu)來(lái)提振股價(jià)。A股健康向好生態(tài)的根本在于上市公司治理能力的改善、盈利水平的提升和高質(zhì)量的發(fā)展。