港股系列改革措施加快推出 著力改善市場流動性

    本報記者 謝若琳 見習(xí)記者 毛藝融

    2023年受美聯(lián)儲加息等外圍因素擾動，恒生指數(shù)跌至近10年來的低位。港交所面臨估值低、流動性不足、融資難等壓力。

    挑戰(zhàn)之下，改革先行。2023年，港交所推進一系列改革，涉及上市規(guī)則、交易機制、數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施等，改革舉措持續(xù)推出，意在改善港股市場流動性，進一步提升香港市場對更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)和國際投資者的吸引力。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，港股改革要從保護中小投資者權(quán)益出發(fā)來打擊炒“殼”行為，鼓勵投資者做價值投資，同時也要嚴格執(zhí)行退市制度，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，提升整體上市公司質(zhì)量、鼓勵現(xiàn)金分紅。

    香港創(chuàng)業(yè)板改革啟動

    2023年，香港市場新股數(shù)量及融資金額較上年雙雙下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全年港股新上市公司數(shù)量共計70家；融資金額共計約463億港元，而2022年全年融資金額共計1046億港元。

    不過，港股IPO市場出現(xiàn)年末行情，僅2023年12月份已有14家新股上市，數(shù)量占年內(nèi)新股總數(shù)的20%，是年內(nèi)單月上市數(shù)量最多的月份。2023年12月29日，人形機器人第一股優(yōu)必選在港交所主板掛牌上市；12月22日更是迎來君圣泰醫(yī)藥-B、集海資源、瀾滄古茶、泛遠國際等四只新股同日上市。

    內(nèi)地企業(yè)已逐漸成為港股IPO市場的重要角色。一方面，上述70家新股中，有67家為內(nèi)地企業(yè)。另一方面，自2023年3月31日《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（以下簡稱“備案新規(guī)”）實施以來，港交所成內(nèi)地企業(yè)赴境外上市的主要選擇。據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露，截至去年12月28日，已有171家企業(yè)提交備案，其中117家企業(yè)的目的地為港交所。并且，在已完成備案的80家企業(yè)中，擬赴港上市的有54家。

    據(jù)德勤預(yù)計，2023年港交所IPO募資額將在全球交易所中位列第六。此前2018年、2019年港交所在全球IPO市場排名第一，而2022年港交所名次跌至第四位。

    去年3月31日，港交所在《主板上市規(guī)則》新增設(shè)第18C章，為特專科技公司開辟上市通道。自第18C章推出以來，目前僅有2單遞表企業(yè)，即黑芝麻智能、晶泰科技，并未達到市場預(yù)期。

    而改革舉措持續(xù)推出。港交所GEM（香港創(chuàng)業(yè)板）上市改革已啟動，新的“簡化轉(zhuǎn)板機制”于2024年1月1日生效。

    持續(xù)推進互聯(lián)互通

    作為全球領(lǐng)先的國際金融中心，香港對中國金融行業(yè)的高質(zhì)量對外開放至關(guān)重要。在此背景下，連接離岸與在岸市場的互聯(lián)互通機制也不斷升級和優(yōu)化。

    2023年以來，滬深港通交易日歷優(yōu)化，全年新增最多10個交易日；滬深港通標(biāo)的迎來大擴容，新增1000多只標(biāo)的股票，且將外國公司納入港股通。此外，港交所推出了互換通和“港幣—人民幣”雙柜臺模式，進一步鞏固香港作為領(lǐng)先離岸人民幣中心的地位。

    港交所表示，未來還將推動人民幣柜臺納入港股通，促進港股人民幣計價交易，同時將推出中國國債期貨和A50期權(quán)產(chǎn)品，并豐富人民幣投資產(chǎn)品種類。

    此外，港交所不斷構(gòu)建全球互聯(lián)互通。2023年11月29日，南方東英沙特阿拉伯ETF在港交所上市，這是亞太區(qū)首只追蹤沙特阿拉伯股票的ETF。中東資本加速涌入港股，在去年12月份，卡塔爾投資局擬以近16億港元認購金蝶國際股票，阿布扎比主權(quán)基金CYVNHoldings向蔚來追加22億美元投資。

    楊德龍表示，隨著經(jīng)濟增長預(yù)期增強，預(yù)計2024年港股市場信心會大幅提升，屆時更多海外資金將回歸。

    改善港股市場流動性

    2023年以來，港股市場承壓，面臨流動性不足、估值過低、融資難三重難題。據(jù)港交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年前11個月的日均成交額為1056億港元，其中11月當(dāng)月的日均成交額為956億港元。

    從個股來看，流動性不足的壓力更加明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月29日收盤，有822只個股年內(nèi)日均成交額不足10萬港元，有76只個股年內(nèi)日均成交額甚至在1萬港元以下。

    為改善港股市場流動性，香港特區(qū)政府在2023年8月29日成立促進股票市場流動性專責(zé)小組。根據(jù)香港特區(qū)行政長官李家超的施政報告，專責(zé)小組提交的報告中，包括促進海外發(fā)行人上市、便利上市人回購股份、維持惡劣天氣下交易、優(yōu)化交易機制和拓展市場推廣等，以及未來繼續(xù)優(yōu)化市場等建議。

    目前來看，港交所已持續(xù)響應(yīng)上述建議，并推出改革舉措，包括維持在惡劣天氣下交易、引入庫存股便利更多公司回購等。

    在優(yōu)化市場生態(tài)方面，港交所亦頻頻出手，加速劣質(zhì)股出清。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年58家港股退市，其中44家公司被港交所強制摘牌，顯示出其凈化市場生態(tài)的決心。

    高合資本合伙人孔慶勛對《證券日報》記者表示，建議對上市公司回購以及港股通購買減少限制，但可以將分紅作為標(biāo)準(zhǔn)，對無理由不分紅的公司進行引導(dǎo)。

    此外，孔慶勛認為，對于最小交易單位、最小報價單位等細節(jié)也應(yīng)當(dāng)減少限制，這有利于中小市值公司恢復(fù)基本的流動性。而對于擾亂市場的“老千股”，也應(yīng)當(dāng)引入舉報獎勵機制，在維護市場秩序的同時引導(dǎo)資金長期持有優(yōu)質(zhì)公司。