從星火到燎原 注冊制改革托起企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

    “設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制”首次宣布至今，注冊制改革已走過5年，走出了一條從增量試點(diǎn)起步、存量試點(diǎn)擴(kuò)圍，到全市場推廣的改革歷程。

    回首改革歷程，市場制度持續(xù)優(yōu)化，改革動(dòng)能激發(fā)澎湃，多層次資本市場更加完善，符合要求的公司齊聚A股市場，乘著改革東風(fēng)大放異彩，探索出一條與時(shí)代交相輝映的高質(zhì)量發(fā)展之路。

    改革不停歇路越走越寬

    數(shù)往知來，創(chuàng)造了奇跡的中國資本市場，有一條亙古不變的真理：改革創(chuàng)新，與時(shí)俱進(jìn)。

    “怎么可以重復(fù)老古董呢？”上海證券交易所的首任總經(jīng)理尉文淵如此反問?？恐谊J敢試，上交所在1990年頗有先見之明地建立起了電子化的證券市場。

    “開弓沒有回頭箭。”2005年5月16日，在國務(wù)院新聞辦的記者招待會(huì)上，面對一些負(fù)面評論和懷疑情緒，時(shí)任中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林?jǐn)蒯斀罔F地說了如下一段話——股權(quán)分置改革不僅是資本市場的一件大事，也是中央的重大決策，開弓沒有回頭箭，必須搞好。

    一次次的銳意創(chuàng)新，一次次的執(zhí)著探索，中國資本市場的路越走越寬。

    2018年11月，科創(chuàng)板為世人所知，注冊制改革從“增量試點(diǎn)”開始，拉開了改革的帷幕。

    今年2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行，正式宣告A股注冊制時(shí)代的來臨。

    證監(jiān)會(huì)表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)注冊制總體是成功的，主要制度規(guī)則經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)，改革成效得到了市場認(rèn)可。

    這次全面實(shí)行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。

    系統(tǒng)性改革成效顯著

    2019年6月，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第十一屆陸家嘴論壇上表示：“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是一個(gè)全新的探索。”

    如今來看，我們已經(jīng)找到了一條行之有效的道路，并通過“試點(diǎn)-反思-探索-擴(kuò)圍”的方法，朝著“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”這一總體目標(biāo)進(jìn)發(fā)。

    一方面，科創(chuàng)板公司“成鏈成網(wǎng)”，在不同行業(yè)形成集聚效應(yīng)，加速創(chuàng)新要素的資源配置。另一方面，滬深主板服務(wù)不同類型企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資全覆蓋，不斷提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

    全面注冊制實(shí)施以來，滬市和深市主板分別新增上市公司15家和10家，合計(jì)募集資金分別超238億元、150億元；上市公司均主要集中于電子、化工、汽車、機(jī)械設(shè)備等高端制造領(lǐng)域。

    與此同時(shí)，主板上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤中發(fā)揮關(guān)鍵作用。今年前三季度，滬市主板整體業(yè)績保持穩(wěn)定，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.44萬億元，同比增長1.6%。與2019年同期相比，營業(yè)收入、凈利潤和扣非凈利潤的年均復(fù)合增長率分別為8%、6%、7%。

    同期，深市主板公司經(jīng)營業(yè)績亦穩(wěn)中向好，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.25萬億元，平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.68億元，同比增長3.18%；共計(jì)1149家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比76.6%；共計(jì)777家公司凈利潤同比增長，占比51.8%，同比增加5.87個(gè)百分點(diǎn)。

    注冊制賦能提升發(fā)展水平

    “注冊制是我國資本市場進(jìn)一步改革的重點(diǎn)工程。而全市場推行注冊制，亦是我國資本市場實(shí)現(xiàn)制度統(tǒng)一與公平的重要體現(xiàn)。”作為全面注冊制下上海第一家主板IPO企業(yè)，華勤技術(shù)負(fù)責(zé)人在采訪中有感而發(fā)，“在發(fā)行審核過程中，我們充分感受到注冊制為公司帶來的市場包容性和對公司提出的高質(zhì)量要求。”

    對于注冊制帶來的賦能作用，首批注冊制主板上市公司感同身受。全面注冊制正式實(shí)施后不到2個(gè)月時(shí)間，中信金屬既完成全部注冊發(fā)行工作。

    公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，上市后，公司有效拓寬了融資渠道，為鞏固主業(yè)優(yōu)勢、加強(qiáng)業(yè)務(wù)布局、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力提供了強(qiáng)勁助力；通過完善公司治理機(jī)制，有力推動(dòng)了管理效能提升，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司的品牌價(jià)值、市場影響力和行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢，提高了公司在全球范圍內(nèi)的資源獲取能力。

    陜西能源也談及了公司上市后的種種變化。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過上市，顯著優(yōu)化了公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性，為公司發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障，并促使公司治理管控能力、規(guī)范運(yùn)作水平顯著提升。此外，上市使公司直接對接資本市場，為公司利用好資本市場投融資功能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

    走過千山萬水，仍需跋山涉水。過去5年，是中國資本市場持續(xù)深化改革的精彩開始。隨著改革持續(xù)推進(jìn)，資本市場有望迸發(fā)出更大潛力，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展賡續(xù)動(dòng)能。