本報(bào)記者 侯捷寧
見習(xí)記者 毛藝融
近年來,中國經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)常被拿來與1990至2000年代日本的經(jīng)濟(jì)形勢作比較。中國股票市場是否面臨“日本化”趨勢也是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的話題。
近日,高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)發(fā)表研究報(bào)告指出,當(dāng)前中國股票市場與上世紀(jì)80年代末的日本股市存在顯著差異。
首先,日本股市估值在峰值時(shí)達(dá)到了60倍滾動市盈率水平,而中國股市在2021年初估值僅為20倍滾動市盈率;其次,日本企業(yè)在80年代末的利潤增長勢頭遠(yuǎn)低于當(dāng)下的中國企業(yè);第三,日元幣值自1985年廣場協(xié)議后翻了一番,并在股指到達(dá)高位后依舊保持強(qiáng)勢,但人民幣幣值自2005年匯改以來升值幅度有限,目前也明顯低于其模型隱含的公允價(jià)值;最后,目前中國居民投資中股票配置較少,這意味著中國股市未來擁有更強(qiáng)的資金流入潛力。
高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)看好的板塊或主題是大眾消費(fèi)品,人工智能,以及適應(yīng)性強(qiáng)、創(chuàng)新水平高、具有海外市場競爭力的中國企業(yè),現(xiàn)金回報(bào)(分紅、回購)和管理層激勵舉措優(yōu)秀的企業(yè),以及專精特新“小巨人”企業(yè)。
(編輯 何帆)
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