深交所：建立程序化交易報(bào)告制度及監(jiān)管安排 推動(dòng)程序化交易規(guī)范發(fā)展

    本報(bào)記者 田鵬

    9月1日，深交所發(fā)布《關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告通知》）和《關(guān)于加強(qiáng)程序化交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《管理通知》），將程序化交易報(bào)告制度從可轉(zhuǎn)債擴(kuò)展至股票、基金等交易品種，進(jìn)一步完善程序化交易報(bào)告與管理制度，維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展?！秷?bào)告通知》《管理通知》自2023年10月9日起同步施行。這是深交所落實(shí)新《證券法》要求，順應(yīng)市場(chǎng)呼聲，深化關(guān)鍵領(lǐng)域制度創(chuàng)新的一項(xiàng)舉措，有助于進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展。

    近年來，隨著新一代信息技術(shù)和金融創(chuàng)新快速發(fā)展，程序化交易已逐步成為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資者重要交易方式之一。從境外經(jīng)驗(yàn)看，程序化交易在提升交易效率、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性等方面具有積極作用，但在特定市場(chǎng)環(huán)境下也可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。新《證券法》首次對(duì)程序化交易作出規(guī)定，明確要求程序化交易投資者向證券交易所報(bào)告，不得影響交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序，這也是國(guó)際市場(chǎng)通行做法。

    在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，深交所主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)、新任務(wù)、新要求，于2021年2月5日發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，在可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域先行先試程序化交易報(bào)告制度。自實(shí)施以來，可轉(zhuǎn)債程序化交易報(bào)告工作穩(wěn)步開展，相關(guān)各方主動(dòng)配合，制度運(yùn)行成效初步顯現(xiàn)，為向股票、基金等交易品種推廣相關(guān)經(jīng)驗(yàn)做法提供了有益基礎(chǔ)。2023年2月份，深交所新修訂的《交易規(guī)則》中，對(duì)程序化交易報(bào)告制度作出原則性規(guī)定，與新《證券法》有序銜接，為《報(bào)告通知》《管理通知》出臺(tái)做好了規(guī)則準(zhǔn)備。

    本次制定兩項(xiàng)通知，主要是落實(shí)新《證券法》以及深交所《交易規(guī)則》要求，建立程序化交易報(bào)告制度和相應(yīng)的監(jiān)管安排。在摸清程序化交易底數(shù)的基礎(chǔ)上，從借鑒境外成熟市場(chǎng)已有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和防范潛在風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，明確將程序化異常交易、高頻交易以及多只證券交易價(jià)量明顯異常期間程序化交易大量參與等情形作為程序化交易監(jiān)管中重點(diǎn)監(jiān)控的事項(xiàng)，但異常交易行為的認(rèn)定和處理仍然按照深交所向市場(chǎng)公開的《交易規(guī)則》、主板和創(chuàng)業(yè)板《股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》等規(guī)定執(zhí)行，未針對(duì)程序化交易新增異常交易行為類型，也未禁止任何符合當(dāng)前業(yè)務(wù)規(guī)則的程序化交易模式。通知制定過程中，深交所開展多次座談?wù){(diào)研，充分聽取各方意見，在深入總結(jié)可轉(zhuǎn)債程序化交易報(bào)告經(jīng)驗(yàn)以及海外成熟市場(chǎng)程序化交易管理有益實(shí)踐基礎(chǔ)上，全面完善報(bào)告制度和配套安排。

    《報(bào)告通知》明確了深市程序化交易報(bào)告的具體要求。一是明確報(bào)告主體。明確程序化交易的定義，并相應(yīng)確定報(bào)告主體范圍，包括會(huì)員客戶，從事自營(yíng)、做市交易或者資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的會(huì)員，以及基金管理公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等其他使用交易所交易單元進(jìn)行交易的投資者，以及交易所認(rèn)定的其他程序化交易投資者。二是明確報(bào)告方式和時(shí)限要求。會(huì)員客戶應(yīng)當(dāng)向接受其交易委托的會(huì)員報(bào)告，會(huì)員收到客戶報(bào)告信息后應(yīng)當(dāng)及時(shí)確認(rèn)，并在五個(gè)交易日內(nèi)向交易所報(bào)告。會(huì)員及使用交易單元的其他機(jī)構(gòu)首次開展股票程序化交易前應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。三是規(guī)定報(bào)告信息。包括賬戶基本信息、賬戶資金信息、交易信息、交易軟件信息等。四是強(qiáng)化高頻交易管理。明確最高申報(bào)速率或者單日最高申報(bào)筆數(shù)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的投資者，應(yīng)當(dāng)額外報(bào)告程序化交易系統(tǒng)服務(wù)器所在地、系統(tǒng)測(cè)試報(bào)告、發(fā)生故障時(shí)的應(yīng)急方案等內(nèi)容。同時(shí)，對(duì)于部分機(jī)構(gòu)投資者為減少大額訂單對(duì)市場(chǎng)沖擊或保障不同投資組合交易公平性采用的拆單算法，作了差異化安排。五是明確會(huì)員職責(zé)。會(huì)員應(yīng)建立程序化交易報(bào)告內(nèi)部管理制度和流程，與客戶簽訂相關(guān)補(bǔ)充委托協(xié)議，約定雙方涉及程序化交易事項(xiàng)的權(quán)利義務(wù)。要求會(huì)員對(duì)客戶報(bào)告信息進(jìn)行充分核查，加強(qiáng)程序化交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控，切實(shí)做好股票程序化交易報(bào)告相關(guān)工作。六是明確監(jiān)管要求。明確交易所將定期開展數(shù)據(jù)篩查及報(bào)告信息比對(duì)，并對(duì)報(bào)告信息不完備、與交易行為不一致或者存在其他未按規(guī)定報(bào)告情形的投資者進(jìn)行督促提醒，視情況采取自律監(jiān)管措施。對(duì)未履行報(bào)告義務(wù)即開展程序化交易、報(bào)告信息不符合《報(bào)告通知》要求、會(huì)員未按規(guī)定履行報(bào)告管理職責(zé)等情形，根據(jù)自律規(guī)則采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。七是明確了報(bào)告制度的適用范圍。要求在深市基金、存托憑證市場(chǎng)上開展程序化交易的投資者，參照履行報(bào)告義務(wù)。

    《管理通知》主要是加強(qiáng)程序化交易管理工作，與《報(bào)告通知》相互銜接、互為配套，共同組成程序化交易監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度安排。一是強(qiáng)化明確會(huì)員程序化交易管理職責(zé)。要求會(huì)員加強(qiáng)自身及其客戶程序化交易行為管理，對(duì)可能影響交易系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的客戶，會(huì)員可以采取拒絕其程序化交易委托、撤銷相關(guān)申報(bào)等措施。二是規(guī)定程序化交易重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)。列舉了交易所對(duì)程序化交易投資者的重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)，包括異常交易行為、高頻交易行為以及在多只證券交易價(jià)格或者交易量明顯異常期間程序化交易大量參與的情形。三是明確交易所可以對(duì)高頻交易提出差異化管理要求。具體包括調(diào)整異常交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、增加程序化交易報(bào)告內(nèi)容等。四是明確監(jiān)管要求。交易所可以根據(jù)自律管理需要，對(duì)涉及程序化交易相關(guān)主體進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)或者非現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)于相關(guān)主體發(fā)生異常交易行為、違反交易所有關(guān)程序化交易報(bào)告要求、違反《管理通知》程序化交易管理要求或者存在其他違反《管理通知》規(guī)定情形的，可以采取自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

    深交所表示，下一步，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，持續(xù)抓好相關(guān)監(jiān)管安排等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，確保市場(chǎng)各參與主體嚴(yán)格遵守程序化交易報(bào)告制度和監(jiān)管安排，持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)交易行為監(jiān)測(cè)監(jiān)控，保護(hù)投資者合法權(quán)益，切實(shí)維護(hù)良性健康的市場(chǎng)秩序和生態(tài)。

（編輯 李波）