更好激發(fā)REITs市場活力 深交所優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行交易機制

    本報記者 邢萌

    8月29日，深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金發(fā)行交易機制有關(guān)工作安排的通知》（以下簡稱《通知》），進一步規(guī)范基礎(chǔ)設(shè)施REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）發(fā)行交易相關(guān)事項。

    這是深交所貫徹落實黨中央、國務院會議精神和證監(jiān)會部署要求的務實舉措，也是優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs投融資功能，促進市場平穩(wěn)運行的具體行動，有利于更好激發(fā)REITs市場活力，提振投資者信心，提升市場吸引力。

    總結(jié)經(jīng)驗

    完善發(fā)行交易機制

    今年以來，基礎(chǔ)設(shè)施REITs二級市場波動有所加大，除了受部分資產(chǎn)運營質(zhì)效不及預期影響外，一級市場發(fā)行定價機制欠完善、投資者交易行為短期化趨同化等原因也成為市場共識。

    在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，深交所充分總結(jié)REITs市場運行經(jīng)驗基礎(chǔ)，將按市場化法治化方向，分類分步完善發(fā)行交易機制，著力保障REITs市場穩(wěn)健運行。

    《通知》在深圳證券交易所《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務辦法（試行）》《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務指引第2號—發(fā)售業(yè)務（試行）》等規(guī)則制度框架下，明確了近期市場關(guān)注度較高的上市初期交易行為、流通份額比例、項目估值等要求及倡議，旨在規(guī)范基金管理人等參與方發(fā)行定價行為，引導投資者理性參與REITs投資，維護二級市場平穩(wěn)運行。

    《通知》主要內(nèi)容包括以下幾個方面：一是完善發(fā)售定價安排，要求基金管理人、財務顧問應當保障流通份額比例，建立原始權(quán)益人與投資者溝通機制，在定價環(huán)節(jié)充分考慮公募基金等長期限投資者報價情況；二是引導詢價與認購要求，基金管理人、財務顧問可以合理審慎約定上市特定期限內(nèi)網(wǎng)下投資者可交易的份額比例，保障上市初期市場運行平穩(wěn)；三是優(yōu)化交易機制，深交所將完善流動性服務商考核激勵機制，鼓勵長期持有型投資者參考權(quán)益類產(chǎn)品拓寬優(yōu)化現(xiàn)有止損線等風控機制安排；四是壓實項目估值，明確估值環(huán)節(jié)評估機構(gòu)、原始權(quán)益人、基金管理人、財務顧問等各方的責任義務，引導審慎客觀估值；五是配合推動配套政策，培育專業(yè)REITs投資者群體，推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通，推出REITs相關(guān)指數(shù)與REITs指數(shù)基金。

    深交所表示，將結(jié)合《通知》發(fā)布后新項目發(fā)行上市情況和已上市項目市場運行情況，與市場各方保持密切溝通，積極聽取各方意見建議，在積累成熟經(jīng)驗、建立市場共識的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推動相關(guān)規(guī)則修訂，細化流程要求，夯實制度基礎(chǔ)。

    多措并舉

    維護市場平穩(wěn)運行

    深交所一直高度重視基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場建設(shè)，目前共有11只首發(fā)及擴募REITs產(chǎn)品上市，累計募集規(guī)模258.76億元，募集資金重點用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等方面。

    今年以來，面對REITs二級市場運行出現(xiàn)的新情況，深交所在證監(jiān)會統(tǒng)一領(lǐng)導下，積極應對市場波動，穩(wěn)步推進各項工作。一是督促基金管理人加強投資者關(guān)系管理。今年以來，深市REITs項目累計舉辦22場業(yè)績說明會、項目開放日等活動，主動與投資者溝通項目運營情況，獲得市場廣泛認可。二是提高REITs信息披露質(zhì)量。引導基金管理人提升信息披露頻次，鼓勵收費公路REITs披露月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，研究制定臨時報告信息披露指引，滿足投資者對信息披露及時性、有效性、針對性的要求。三是持續(xù)推進投資者教育工作。通過組織召開市場機構(gòu)座談會、制作發(fā)布投教宣傳視頻等，及時回應市場關(guān)切，引導理性投資。

    深交所表示，下一步將按照證監(jiān)會關(guān)于“進一步推進REITs常態(tài)化發(fā)行十二條”的工作要求，堅持發(fā)展與規(guī)范并重，加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴容，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行定價機制，豐富和改善投資者結(jié)構(gòu)，推動更多與REITs產(chǎn)品特性相匹配的長線資金進入市場，積極構(gòu)建多層次REITs市場，推動基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展再上新臺階，更好服務國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 白寶玉）