全面注冊制落地滿月：首批10只主板注冊制新股股價平均上漲39% 基本形成價格中樞

    本報記者 邢萌

    4月10日，首批10只主板注冊制新股正式上市交易，全面注冊制由此落地，至今已滿月。一個月以來，10只新股價格中樞快速形成，走勢平穩(wěn)。

    記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月9日收盤，相較于發(fā)行價，上述10只新股股價平均上漲39.08%，最高者上漲127.69%。同時，10只新股的平均日均成交額及換手率（6.36億元、22.26%）遠超同期A股水平。

    “總體上，首批主板注冊制新股質(zhì)地優(yōu)良、市場表現(xiàn)良好。”申萬宏源證券首席市場專家桂浩明對《證券日報》記者表示，全面注冊制下，首批新股發(fā)行市盈率較高，上市首日股價漲幅較大，隨后有所回調(diào)，基本形成價格中樞，趨于平穩(wěn)。同時，這些新股的日均交易量及換手率保持較高水平，交投活躍。這也反映出投資者對于全面注冊制下主板新股的適應(yīng)程度和接受程度較高。

    新股走勢趨于平穩(wěn)

    3只新股股價漲幅超50%

    全面注冊制下，首批10只主板注冊制新股的表現(xiàn)尤受市場關(guān)注。上市首日（4月10日），10只新股股價平均漲幅高達96.52%，中電港、登康口腔、柏誠股份等3只漲幅翻番。隨后，10只新股股價在經(jīng)歷快速回落后有所回升，最終漲幅徘徊在30%至40%之間。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，相較于發(fā)行價，10只新股上市前四周的平均漲幅分別為49.31%、28.71%、30.76%、39.08%。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日收盤，相較于發(fā)行價，10只新股的漲幅區(qū)間為15.39%至127.69%，平均漲幅為39.08%。其中，中電港、中信金屬、登康口腔等3只漲幅均超50%，分別為127.69%、62.16%、59.43%。

    “整體上看，10家企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良，投資價值較高。”華夏基金首席策略分析師軒偉對《證券日報》記者表示，經(jīng)過調(diào)整后，10家公司的整體估值已經(jīng)處于相對合理區(qū)間，當前平均PE（TTM）為30倍，大部分公司股價有所反彈，未來股價表現(xiàn)將更多取決于基本面趨勢的變化，具有持續(xù)成長性的公司有望帶來良好的長期回報。

    從成交額和換手率來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日收盤，一個月里10只新股的平均日均成交額為6.36億元，日均換手率為22.26%，遠高于同期A股平均水平（2.20億元、2.92%）。

    “中電港、登康口腔、海森藥業(yè)等新股體量大，業(yè)績亮眼且在所屬行業(yè)有一定地位，本身上市時間不長，受到投資者關(guān)注程度更高，因此交易活躍度較A股平均水平高。”工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務(wù)官解辰陽對《證券日報》記者表示。

    10家企業(yè)業(yè)績向好

    去年凈利潤平均增幅超80%

    從經(jīng)營業(yè)績來看，10家主板注冊制企業(yè)表現(xiàn)可圈可點，整體呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2022年，10家企業(yè)的營業(yè)收入平均同比增速為14.84%，歸母凈利潤平均同比增速達82.09%。從歸母凈利潤來看，10家企業(yè)2022年全部實現(xiàn)盈利，陜西能源、中信金屬的凈利潤均超20億元；陜西能源、江鹽集團分別以511.95%和131.58%的增速居前兩位。

    2023年一季度，10家企業(yè)的營業(yè)收入平均同比增速為3.73%，歸母凈利潤平均同比增速為7.69%。

    解辰陽認為，今年來機械設(shè)備、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)發(fā)展趨勢良好。

    桂浩明表示，從業(yè)績來看，首批主板注冊制企業(yè)整體表現(xiàn)良好，凸顯出一定的成長性，市場對此關(guān)注度較高。結(jié)合股價表現(xiàn)來看，也能在一定程度上反映出上市公司質(zhì)量的提高對于股價產(chǎn)生的積極影響。

    250余家企業(yè)排隊上市

    不必擔憂“虹吸”現(xiàn)象

    自首批主板注冊制新股上市后至5月9日，主板市場中僅有恒尚節(jié)能上市。另有5只新股IPO項目注冊生效，其中萬豐股份完成發(fā)行，定于5月10日上市，華緯科技、長青科技處于發(fā)行階段，三聯(lián)鍛造、翔騰新材尚未啟動發(fā)行。市場并未出現(xiàn)“大水漫灌”跡象。

    值得注意的是，全面注冊制下，除上述5家外，還有250家主板企業(yè)排隊IPO。具體來看，上交所在審IPO項目共152個，16個已受理，66個已問詢，69個中止或財報更新，1個暫緩審議；深交所在審IPO項目共98個，14個已受理，41個已問詢，43個已中止。而這也引來市場對主板“虹吸效應(yīng)”的討論。

    軒偉表示，注冊制改革后，主板上市條件得到了顯著優(yōu)化，一方面，采取多元上市標準的資本市場將會更好地實現(xiàn)擴容，更多新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望登陸A股市場。另一方面，新股供應(yīng)節(jié)奏可能也會明顯加快，但并不是無序的擴容，全面注冊制下仍須“數(shù)量服從質(zhì)量”，兼顧A股平穩(wěn)運行及市場可承受能力。在今年資金持續(xù)流入、交易活躍的行情背景下，IPO的適度擴容很難對A股產(chǎn)生明顯的“虹吸”現(xiàn)象。

    解辰陽表示，從長期看，主板是否會產(chǎn)生“虹吸”現(xiàn)象還要結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境、新上市企業(yè)吸引力等，觀察是否會有更多的場外資金進入。

    桂浩明預(yù)測，今年新股發(fā)行數(shù)量可能與去年相當，保持在三四百家的水平，屬于正常的發(fā)行節(jié)奏，也易于被市場接受。但從新股發(fā)行規(guī)模來看，今年以來尚未看到規(guī)模特別大的IPO項目，因此募資規(guī)?？赡苡兴芈?。