全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制正式實(shí)施 上交所集中發(fā)布26部業(yè)務(wù)規(guī)則

    本報(bào)記者 吳曉璐

    2023年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，上海證券交易所正式發(fā)布26部與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相配套的業(yè)務(wù)規(guī)則、指引及指南。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就市場(chǎng)關(guān)切的問題回答了記者的提問。

    為做好發(fā)行上市審核工作有序銜接、平穩(wěn)過渡，上交所于2月1日發(fā)布了《關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》。

    據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，上交所將于2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組在審企業(yè)申請(qǐng)，并按在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核和受理順序接續(xù)審核。自3月4日始接收主板新申報(bào)企業(yè)申請(qǐng)?？苿?chuàng)板申報(bào)受理和審核工作正常推進(jìn)，在審企業(yè)應(yīng)于3月10日前提交符合新規(guī)的專項(xiàng)說明和核查意見，并在下一次問詢回復(fù)或者更新財(cái)報(bào)時(shí)提交更新版申請(qǐng)文件。

    集中發(fā)布26部業(yè)務(wù)規(guī)則

    據(jù)記者了解，本次上交所集中發(fā)布了26部業(yè)務(wù)規(guī)則，包括已公開征求意見的《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則，還包括17部配套業(yè)務(wù)細(xì)則、指引和業(yè)務(wù)指南。這26部規(guī)則與本所其他規(guī)則共同構(gòu)建了保障全面實(shí)行注冊(cè)制在上交所順利實(shí)施的業(yè)務(wù)規(guī)則體系。

    據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，這26部業(yè)務(wù)規(guī)則，涵蓋了全面實(shí)行注冊(cè)制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易組織管理和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)的主要制度安排。具體包括4大類別：

    一是11部發(fā)行上市審核類規(guī)則，分別為首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組、優(yōu)先股等發(fā)行上市審核規(guī)則，以及與發(fā)行上市審核配套的申請(qǐng)文件受理、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、業(yè)務(wù)咨詢溝通等指引和指南。

    二是6部發(fā)行承銷類規(guī)則，包括首發(fā)和再融資發(fā)行承銷業(yè)務(wù)細(xì)則，以及網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則、自律委員會(huì)工作規(guī)則和上市公告書指引。

    三是2部持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則，即主板股票上市規(guī)則和重大資產(chǎn)重組指引。

    四是7部交易組織和管理類規(guī)則，分別是交易規(guī)則、融資融券交易細(xì)則、轉(zhuǎn)融通證券出借交易辦法、主板和科創(chuàng)板異常交易監(jiān)控細(xì)則、注冊(cè)制下股票和存托憑證暫不作為股票質(zhì)押回購(gòu)和約定購(gòu)回交易標(biāo)的證券的通知以及主板風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款指南。

    上述負(fù)責(zé)人表示，全面實(shí)行注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則集中發(fā)布后，上交所將抓緊對(duì)其他業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行整合清理，強(qiáng)化適應(yīng)性、集成性和協(xié)同性，深入推進(jìn)“簡(jiǎn)明友好型”規(guī)則體系建設(shè)。

    另外，為了提升全面實(shí)行注冊(cè)制下的股票異常交易監(jiān)管透明度和規(guī)范性，上交所在堅(jiān)持監(jiān)管規(guī)則的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性的基礎(chǔ)上，總結(jié)監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的意見建議，制定了《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《主板股票監(jiān)控細(xì)則》）。主要內(nèi)容：一是公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標(biāo)，規(guī)定了5大類14種典型股票異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確市場(chǎng)預(yù)期。二是優(yōu)化完善部分監(jiān)控指標(biāo)，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度，減少對(duì)交易的不必要干預(yù)。三是將嚴(yán)重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險(xiǎn)警示股票、退市整理股票等納入重點(diǎn)監(jiān)控范圍，可從嚴(yán)認(rèn)定異常交易、從重采取監(jiān)管措施，著力防范交易風(fēng)險(xiǎn)。

    同時(shí)，上交所修訂了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》），以適應(yīng)上位規(guī)則調(diào)整，并進(jìn)一步完善監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，與《主板股票監(jiān)控細(xì)則》保持基本一致。

    主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制有三方面變化

    在首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制方面，據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，本次發(fā)布實(shí)施的《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，一體適用于主板和科創(chuàng)板。按照市場(chǎng)化、法治化的改革方向，結(jié)合存量板塊的特點(diǎn)，改革完善了主板發(fā)行承銷制度，復(fù)制推廣了前期試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整優(yōu)化了定價(jià)配售等機(jī)制安排；在提升包容性、適應(yīng)性的同時(shí)，基于兼顧存量、防控風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)中小投資者權(quán)益等方面考慮，強(qiáng)化了市場(chǎng)約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制主要差異如下：

    一是定價(jià)機(jī)制方面。明確新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模主要通過市場(chǎng)化方式?jīng)Q定。發(fā)行規(guī)模較小的企業(yè)，繼續(xù)保留直接定價(jià)，新增定價(jià)參考上限。進(jìn)一步完善詢價(jià)定價(jià)，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報(bào)價(jià)格、最高報(bào)價(jià)剔除比例上限、報(bào)價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告等機(jī)制。明確可以對(duì)網(wǎng)下發(fā)行采取搖號(hào)限售或比例限售，進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)約束。

    二是申購(gòu)配售方面。將主板網(wǎng)上投資者新股申購(gòu)單位由1000股調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板保持一致。明確在網(wǎng)上申購(gòu)倍數(shù)較高時(shí)，在確保較大比例新股向網(wǎng)上投資者發(fā)行基礎(chǔ)上，將主板回?fù)芎蟊壤舷迯?0%調(diào)至80%。根據(jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。

    三是風(fēng)險(xiǎn)防控方面。完善超額配售選擇權(quán)實(shí)施機(jī)制。新增市場(chǎng)重大變化情況下應(yīng)對(duì)機(jī)制，允許發(fā)行人和主承銷商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數(shù)量保證金，明確投資者棄購(gòu)數(shù)量較大可以二次配售。

    加大“開門辦審核”力度

    上述負(fù)責(zé)人表示，上交所將進(jìn)一步強(qiáng)化審核公開、透明和可預(yù)期性，加大“開門辦審核”力度。

    一是強(qiáng)化發(fā)行上市審核工作的監(jiān)督制衡。進(jìn)一步完善審核工作規(guī)程，優(yōu)化發(fā)行上市審核部門的審核和決策機(jī)制，做到“職責(zé)明確、責(zé)任到崗、分級(jí)把關(guān)、集體決策、有效制衡”。保障兩委委員獨(dú)立履職，充分發(fā)揮委員獨(dú)立履職和專業(yè)把關(guān)作用。全面梳理發(fā)行審核公權(quán)力運(yùn)行流程，明確行使公權(quán)力的崗位、廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和防控措施，建立健全覆蓋各環(huán)節(jié)全流程的監(jiān)督制約機(jī)制。

    二是深化全鏈條嵌入式監(jiān)督機(jī)制。

    三是持續(xù)推進(jìn)“陽光用權(quán)”。通過發(fā)布業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南、市場(chǎng)培訓(xùn)等方式，強(qiáng)化審核標(biāo)準(zhǔn)公開。加快典型案例梳理，豐富審核動(dòng)態(tài)內(nèi)容，加強(qiáng)政策解讀，更好保障市場(chǎng)主體知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)，最大限度減少自由裁量空間。強(qiáng)化審核信息公開，依托發(fā)行上市審核網(wǎng)站和發(fā)行上市審核系統(tǒng)，將審核流程、審核過程、審核結(jié)果等全程公開。

    四是建立健全全覆蓋全流程咨詢溝通機(jī)制。

    五是營(yíng)造良好的廉潔從業(yè)環(huán)境。

    在過渡安排方面，據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，為穩(wěn)妥推進(jìn)全面實(shí)行注冊(cè)制的改革落地，正式發(fā)布的配套規(guī)則對(duì)實(shí)施安排做了銜接。26部規(guī)則除以下安排外，均自發(fā)布之日起施行。

    一是自6部發(fā)行承銷類規(guī)則發(fā)布之日起，主板企業(yè)首次公開發(fā)行證券取得注冊(cè)批文且尚未啟動(dòng)發(fā)行的，科創(chuàng)板企業(yè)首次公開發(fā)行證券、主板和科創(chuàng)板上市公司發(fā)行證券尚未啟動(dòng)發(fā)行的，適用發(fā)布后的相關(guān)規(guī)則，由交易所履行發(fā)行承銷監(jiān)管程序。其他情形按照原有規(guī)則開展發(fā)行承銷工作。

    二是《交易規(guī)則》《主板股票監(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》《上海證券交易所轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法（試行）》等5部交易組織與管理類規(guī)則，自按照《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》發(fā)行的首只主板股票上市首日起施行。

    三是風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款指南自發(fā)布之日起施行，自按照《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》發(fā)行的首只主板股票發(fā)行首日起，新開戶的普通投資者首次參與主板股票的申購(gòu)、交易前簽署主板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

（編輯 田冬 袁元）