2023年A股市場(chǎng)現(xiàn)首單跨境并購(gòu)案 專(zhuān)家預(yù)計(jì)相關(guān)案例數(shù)量將回升

    本報(bào)記者 侯捷寧 見(jiàn)習(xí)記者 毛藝融

    新年伊始，A股市場(chǎng)出現(xiàn)首單跨境并購(gòu)案。1月9日，天齊鋰業(yè)公告稱，公司控股子公司擬出資約1.36億澳元（約6.32億元人民幣）購(gòu)買(mǎi)澳大利亞Essential Metals Limited的100%股權(quán)，獲得Pioneer Dome鋰礦項(xiàng)目的100%所有權(quán)。

    對(duì)此，廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和部分企業(yè)成長(zhǎng)的需求，預(yù)計(jì)2023年A股上市公司跨境并購(gòu)數(shù)量有望回升。

    上市公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)與整合加速

    從交易目的來(lái)看，此次天齊鋰業(yè)意在主動(dòng)拓展產(chǎn)業(yè)鏈，積極進(jìn)行鋰礦資源儲(chǔ)備。公告顯示，此次收購(gòu)有助于擴(kuò)充公司鋰礦資源儲(chǔ)備，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)際化業(yè)務(wù)規(guī)劃的需求，有利于持續(xù)提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    近年來(lái)A股上市公司發(fā)起跨境并購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要體現(xiàn)在以下幾方面，一是完善產(chǎn)品布局，攤薄技術(shù)研發(fā)、信息與交易等成本；二是進(jìn)軍海外市場(chǎng)，發(fā)展國(guó)際化業(yè)務(wù)；三是提升海外品牌知名度，豐富并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。

    對(duì)此，田利輝表示，A股上市公司高度重視外向型發(fā)展，能夠使用并購(gòu)等工具開(kāi)展國(guó)際化跨越式增長(zhǎng)，主動(dòng)“走出去”進(jìn)行跨境并購(gòu)意味著上市公司能利用不同國(guó)家的產(chǎn)業(yè)集聚或者資源稟賦優(yōu)勢(shì)，加快資源儲(chǔ)備和研發(fā)技術(shù)能力的更新，進(jìn)一步加速上市公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與整合。

    “基于產(chǎn)業(yè)整合的邏輯是實(shí)現(xiàn)成功的跨境并購(gòu)的首要條件。”高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯為導(dǎo)向的跨境并購(gòu)，發(fā)起方是根植于產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，相比跨國(guó)、跨行業(yè)等“雙跨”的并購(gòu)，其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游較為熟悉，抑制了信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是交易標(biāo)的的估值相對(duì)合理，有助于避免高溢價(jià)，大幅提高并購(gòu)的成功性。

    預(yù)計(jì)2023年跨境并購(gòu)市場(chǎng)更活躍

    展望2023年，接受采訪的專(zhuān)家普遍對(duì)A股上市公司跨境并購(gòu)持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2023年A股上市公司跨境并購(gòu)數(shù)量會(huì)大幅回升，跨境并購(gòu)市場(chǎng)更加活躍。

    “隨著防疫政策優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)確定性增強(qiáng)、資本市場(chǎng)逐漸回暖，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)買(mǎi)家將會(huì)更加積極地尋求合適的并購(gòu)標(biāo)的。”劉盛宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2023年宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期明確，有利于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極尋求合適的并購(gòu)標(biāo)的，獲得更好的支持，上市公司等產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張布局的目標(biāo)也會(huì)更加聚焦。

    從上市公司角度來(lái)看，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副教授胡聰慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首先，人民幣匯率企穩(wěn)回升，為A股企業(yè)出海并購(gòu)支付創(chuàng)造了有利條件；其次，2022年全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷了較大的回落，有大批優(yōu)秀的企業(yè)估值相對(duì)便宜，為A股上市公司在全球范圍內(nèi)進(jìn)行收購(gòu)整合戰(zhàn)略資源提供了機(jī)會(huì)。

    此前，在A股上市公司跨境并購(gòu)火熱的階段，一大批企業(yè)已經(jīng)積累了跨境并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，尤其是國(guó)際交易規(guī)則、標(biāo)的估值及報(bào)價(jià)方式、稅費(fèi)問(wèn)題等方面。

    對(duì)于未來(lái)跨境并購(gòu)應(yīng)注意的事項(xiàng)，胡聰慧表示，一是做好跨境并購(gòu)標(biāo)的的事前盡調(diào)工作，過(guò)去一些失敗的跨境并購(gòu)案例，在盡調(diào)環(huán)節(jié)就有問(wèn)題。二是分步驟、分階段推進(jìn)控股性并購(gòu)，降低并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；三是完善治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身的管控能力，特別是跨文化溝通和資源整合的能力。