新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案亮相

    證券時(shí)報(bào)記者了解到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日已經(jīng)制定了《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2022-2025）》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）。新一輪《行動(dòng)方案》提出，力爭(zhēng)到2025年，上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，市場(chǎng)生態(tài)顯著改善，監(jiān)管體系成熟定型，上市公司整體質(zhì)量邁上新的臺(tái)階。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，提高上市公司質(zhì)量是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要一步。上市公司是資本市場(chǎng)的基石，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤(pán)，提高上市公司質(zhì)量，不僅是增強(qiáng)市場(chǎng)活力和韌性的必由之路，也必然成為助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手。

    行動(dòng)方案八方面重點(diǎn)布局

    上市公司是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱力量，提高上市公司質(zhì)量對(duì)于建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

    《行動(dòng)方案》在八方面提出了相應(yīng)措施，具體內(nèi)容包括：優(yōu)化制度規(guī)則體系，提升監(jiān)管規(guī)則的科學(xué)性；聚焦公司治理深層次問(wèn)題，夯實(shí)上市公司規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)；完善信息披露制度，提高上市公司的透明度；優(yōu)化上市公司整體結(jié)構(gòu)，提升發(fā)展的韌性和活力；推動(dòng)上市公司穩(wěn)健發(fā)展，維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；健全打擊重大違法長(zhǎng)效機(jī)制，營(yíng)造上市公司發(fā)展良好環(huán)境；加快上市公司監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提升監(jiān)管效能；加強(qiáng)協(xié)作聯(lián)動(dòng)，形成推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大合力。

    具體來(lái)看，一是理順不同層級(jí)規(guī)則之間的法律位階，補(bǔ)齊制度缺項(xiàng)和規(guī)則漏洞，完善滯后于實(shí)踐的規(guī)則內(nèi)容。構(gòu)建以上市公司監(jiān)管條例為核心，以信息披露、公司治理、并購(gòu)重組、退市和破產(chǎn)重整、監(jiān)管執(zhí)法等方面規(guī)章為主干，以證監(jiān)會(huì)規(guī)范性文件和交易所自律規(guī)則為重要組成部分的上市公司監(jiān)管法規(guī)體系。二是健全上市公司獨(dú)立董事規(guī)則，引導(dǎo)獨(dú)立董事歸位盡責(zé)、權(quán)責(zé)匹配、有效履職。推動(dòng)完善公司治理內(nèi)部機(jī)制，強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人的誠(chéng)信義務(wù)，完善法律規(guī)則，加強(qiáng)責(zé)任追究。引導(dǎo)各類主體有效參與公司治理，促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者積極參與上市公司重大事項(xiàng)決策。建立上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)常態(tài)化機(jī)制，督促上市公司加強(qiáng)與投資者溝通。著力解決治理領(lǐng)域突出問(wèn)題，督促解決一批長(zhǎng)期未履行的承諾事項(xiàng)，減少控制權(quán)爭(zhēng)奪中的亂象。

    三是提升持續(xù)信息披露的有效性，減少冗余信息，強(qiáng)化關(guān)鍵信息。加強(qiáng)首發(fā)與持續(xù)信息披露的銜接，強(qiáng)化信息披露的一致性監(jiān)管。立足我國(guó)實(shí)際，推動(dòng)建立健全可持續(xù)發(fā)展信息披露制度。

    四是在入口端，持續(xù)落實(shí)優(yōu)化發(fā)行上市條件的要求，嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，加大資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的扶持力度。在融資端，持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)融資制度，完善并購(gòu)重組監(jiān)管機(jī)制，更好促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈貫通融合。在出口端，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，堅(jiān)決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場(chǎng)；優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度，支持符合條件且具有挽救價(jià)值的危困公司通過(guò)破產(chǎn)重整實(shí)現(xiàn)重生。落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，推動(dòng)國(guó)有控股上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資源配置和業(yè)務(wù)整合，將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，打造更加規(guī)范有活力的民營(yíng)上市公司。

    五是優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能，引導(dǎo)促進(jìn)上市公司做精做強(qiáng)主業(yè)，提升發(fā)展質(zhì)效。

    完善上市公司對(duì)外投資信息披露的監(jiān)管規(guī)則，引導(dǎo)實(shí)體上市公司聚焦主業(yè)、合理投資；健全上市公司參與期貨和衍生品交易的信息披露規(guī)則，促進(jìn)公司更好運(yùn)用期貨和衍生品市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”以及上市公司相關(guān)方操縱行為的監(jiān)控處置和打擊力度。支持社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)?shù)雀黝愰L(zhǎng)期資金進(jìn)一步擴(kuò)大權(quán)益投資比例，以長(zhǎng)期投資引領(lǐng)上市公司注重內(nèi)在價(jià)值創(chuàng)造。支持上市公司赴境外發(fā)行股票和全球存托憑證（GDR），實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展。

    六是嚴(yán)格防范打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為，從完善法制、優(yōu)化機(jī)制、強(qiáng)化發(fā)現(xiàn)查處力度等方面綜合施策，構(gòu)建綜合防治體系。對(duì)第三方配合造假行為，探索與相關(guān)部門(mén)建立聯(lián)合懲戒機(jī)制。對(duì)占用上市公司資金、操縱違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保、指使公司造假的控股股東、實(shí)際控制人，強(qiáng)化行政、刑事、民事責(zé)任追究。

    七是完善全鏈條監(jiān)管機(jī)制，打造上市公司監(jiān)管“工具箱”，切實(shí)提升監(jiān)管系統(tǒng)性時(shí)效性。深入貫徹落實(shí)分類監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管的理念，進(jìn)一步提高“發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、處置風(fēng)險(xiǎn)”的能力。

    八是發(fā)揮好跨部委協(xié)調(diào)小組機(jī)制作用，加強(qiáng)與地方政府溝通協(xié)作，在提升上市公司規(guī)范運(yùn)作水平、推進(jìn)提質(zhì)增效、處置突出風(fēng)險(xiǎn)等方面增強(qiáng)合力。進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，促進(jìn)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    著重提升上市公司

    五種能力

    “建設(shè)高質(zhì)量上市公司，除了完善外部制度環(huán)境，更需要上市公司立足自身，苦練內(nèi)功，培養(yǎng)提高質(zhì)量的源動(dòng)力。”中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平認(rèn)為。

    我國(guó)上市公司治理水平這幾年已經(jīng)有了長(zhǎng)足進(jìn)步，但仍需進(jìn)一步鞏固提高。上市公司在取得良好業(yè)績(jī)的同時(shí)，也要清醒地看到，財(cái)務(wù)造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會(huì)治理僵局等情況仍時(shí)有發(fā)生。究其原因，很多是因?yàn)樯鲜泄局卫頇C(jī)制運(yùn)行不暢。提升上市公司治理水平，除了依靠監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部推動(dòng)，更需要上市公司自身做出努力。

    《行動(dòng)方案》提出，要著重提升上市公司治理能力、競(jìng)爭(zhēng)能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、回報(bào)能力等“五種能力”。更加強(qiáng)調(diào)治理意識(shí)的深化，激發(fā)治理的內(nèi)生動(dòng)力，促進(jìn)形成一批治理標(biāo)桿企業(yè)，推動(dòng)上市公司整體治理水平躍上新臺(tái)階。

    廣發(fā)證券策略分析師倪賡認(rèn)為，上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤(pán)和資本市場(chǎng)的基石。要踐行“五種能力”，上市公司需有所作為。一是健全企業(yè)管理制度，提高信息披露質(zhì)量。二是穩(wěn)扎穩(wěn)打擴(kuò)大規(guī)模，保證業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配；不搞外延式并購(gòu)分散主營(yíng)業(yè)務(wù)，推動(dòng)各類要素向主業(yè)集中。三是積極增加研發(fā)投入，提高企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度，培育及引入高端人才。四是用合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)助力企業(yè)提高安全系數(shù)，秉持“控增量、消存量”思路來(lái)防范和化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。五是優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制，適度提高分紅比例，通過(guò)積極的激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)多元化長(zhǎng)期投資者加入。

    對(duì)中介機(jī)構(gòu)而言，倪賡表示，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)做好四方面工作。首先，要提高中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平，建立完善的服務(wù)體系。其次，要有效提供多元化融資服務(wù)，穩(wěn)步增加直接融資比例。另外，要完善內(nèi)控體系，強(qiáng)化項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理。最后，要加強(qiáng)上市公司與投資者關(guān)系管理，幫助上市公司優(yōu)化股東治理結(jié)構(gòu)。