10月31日,首批科創(chuàng)板做市商正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務。10月28日晚間,14家做市商共發(fā)布50個做市交易股票公告,合計涉及42只科創(chuàng)板股票,這些股票成為首批科創(chuàng)板做市的參與者。市場期待已久的科創(chuàng)板做市制度終于落地。
科創(chuàng)板引入做市商機制意義深遠。首先,這是我國主要股票市場第一次嘗試做市商制度。在海外市場,隨著計算機技術(shù)在證券市場的廣泛運用和金融市場的多層次融通,全球證券市場交易制度也逐漸邁向融合,越來越多的證券交易所,比如紐交所、納斯達克、倫交所等海外股票市場,更多地采用做市商機制和競價交易相結(jié)合的混合做市模式??苿?chuàng)板引入做市商,是我國主要股票市場在基礎交易制度上的歷史性探索。
其次,科創(chuàng)板引入做市商制度,對于推動科創(chuàng)板健康發(fā)展、強化服務“硬科技”企業(yè)能力有著突出意義。一方面,引入做市商制度,有利于改善市場流動性,增加市場價格穩(wěn)定性,使得資金能夠更好地配置科創(chuàng)板股票。同時,做市商與其他投資者一樣進行競價交易,往往通過縮小買賣報價價差獲得競爭優(yōu)勢,從而降低投資者交易成本,更好滿足投資者交易需求,為投資者提供更優(yōu)的交易體驗,吸引更多投資者參與市場交易。另一方面,做市商普遍具備較強的專業(yè)定價能力,可使更多信息融入股價,有助于股價向價值回歸,平抑由投資者“羊群效應”等造成的市場價格非理性波動,提升科創(chuàng)板的價值發(fā)現(xiàn)功能。二級市場定價效率提升也可反向促進一級市場融資環(huán)境優(yōu)化,從而引導資金更好地服務于真正具備較強科創(chuàng)屬性與研發(fā)能力的高科技企業(yè),有利于科技創(chuàng)新企業(yè)上市融資、再融資,提升國家創(chuàng)新體系整體效能,促進國家科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
再次,我國主要股票市場引入做市商制度,有利于推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。做市商以買賣價差為主要收入來源,不依賴單邊行情,收入與市場規(guī)模更為相關,相比傳統(tǒng)自營業(yè)務,其投資業(yè)績的穩(wěn)定性也更高。做市交易業(yè)務作為證券公司機構(gòu)類業(yè)務的中間環(huán)節(jié),能夠與原有投行、場外衍生品、市場研究等其他業(yè)務相互協(xié)同,為客戶提供更加全面的服務,提升公司綜合金融服務能力,擴大公司行業(yè)影響力,拓寬業(yè)務空間。
總之,科創(chuàng)板做市商機制是中國資本市場不斷改革創(chuàng)新機制的又一次重要嘗試,也是科創(chuàng)板“試驗田”功能充分發(fā)揮的重要體現(xiàn)。自2019年7月科創(chuàng)板開市以來,通過穩(wěn)步試點注冊制,發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等方面制度均有所改革突破,且各項制度安排經(jīng)受住了市場檢驗,做市商機制也有望充分發(fā)揮預期功能。
期待科創(chuàng)板進一步發(fā)揮“試驗田”作用,探索新機制、新方法,積極探索積累資本市場改革新經(jīng)驗,促進中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。
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