滬深兩市新增600只融資融券標(biāo)的股票 有望進(jìn)一步吸引增量資金入市

    本報(bào)記者 邢萌 吳曉璐

    10月21日，記者從滬深交易所獲悉，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，滬深交易所分別擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票范圍，對于主板股票和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票，標(biāo)的數(shù)量由1600只擴(kuò)大至2200只，擴(kuò)容幅度達(dá)38%。上述調(diào)整將自2022年10月24日起實(shí)施。

    10月20日，中國證券金融股份有限公司啟動(dòng)市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，同時(shí)整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40BP。

    “轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的下調(diào)將降低證券公司的資金成本，證券公司能夠以較低的價(jià)格轉(zhuǎn)借給投資者，讓投資者以更低的成本參與市場交易，有利于提升市場活躍度。疊加本次兩融業(yè)務(wù)標(biāo)的股票的擴(kuò)容，未來，兩融業(yè)務(wù)規(guī)模有望穩(wěn)步提升。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示。

    更好滿足投資者交易需求

    融資融券業(yè)務(wù)自2010年啟動(dòng)以來，滬深交易所根據(jù)相關(guān)規(guī)定，遵循從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則，此前先后擴(kuò)大了6次標(biāo)的股票數(shù)量。

    自2019年8月份滬深兩市實(shí)施標(biāo)的股票擴(kuò)大以來，至今已三年有余，市場對于擴(kuò)大標(biāo)的范圍的呼聲較高。此次新增滬深兩市標(biāo)的股票數(shù)量較大，合計(jì)600只，是滬深交易所在繼續(xù)遵循兩融標(biāo)的管理原則的基礎(chǔ)上，積極回應(yīng)市場訴求的結(jié)果。

    目前，除注冊制股票上市首日納入融資融券標(biāo)的證券范圍外，此次擴(kuò)大將進(jìn)一步增加標(biāo)的股票的覆蓋面和代表性。“標(biāo)的股票覆蓋面和代表性的增加，意味著投資范圍的擴(kuò)大，能夠更好地滿足多元化的投資需求，推動(dòng)兩融業(yè)務(wù)的擴(kuò)容、深化和健康發(fā)展。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示。

    根據(jù)9月末數(shù)據(jù)，滬市融資融券標(biāo)的數(shù)量由800只擴(kuò)大至1000只，擴(kuò)大后標(biāo)的股票數(shù)量占滬市主板上市公司的數(shù)量，將由48%提高至60%；標(biāo)的股票流通市值占比，將由89%提高至95%。深市融資融券標(biāo)的數(shù)量由800只擴(kuò)大至1200只，主板股票及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票中，標(biāo)的股票的數(shù)量占比將由35%提高至52%，標(biāo)的股票的流通市值占比，將由76%提高至88%。

    同時(shí)，本次標(biāo)的股票擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了兩融標(biāo)的股票對滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的全覆蓋，大大提高了對中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)成份股的覆蓋率，相關(guān)標(biāo)的股票的數(shù)量占比分別從92%、61%上升至98%、85%。

    “標(biāo)的股票覆蓋面擴(kuò)大后，滬深兩市重要指數(shù)成份股的覆蓋范圍均有不同程度的擴(kuò)大，滿足了注重指數(shù)投資的投資者需要。”國泰君安證券首席投資顧問何力對《證券日報(bào)》記者表示。

    “對于證券市場而言，融資融券標(biāo)的股票覆蓋面的持續(xù)增加是國內(nèi)證券市場交易機(jī)制愈發(fā)健全的重要標(biāo)志。”陳靂表示，對投資者而言，能夠更好滿足投資者的投資需求，在投資者看好某只標(biāo)的時(shí)，融資功能將為其提供“杠桿”的功能，在投資者看空股價(jià)時(shí)，融券為其提供對沖機(jī)制，進(jìn)而完善了市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

    新增標(biāo)的流動(dòng)性有望提高

    “此次股票標(biāo)的擴(kuò)容會引入長期增量資金，能夠提升股票流動(dòng)性。”田利輝表示，看好新增標(biāo)的發(fā)展前景的資金會積極入市，近期市場利好政策也會吸引增量資金逐步入市，提升市場流動(dòng)性，推動(dòng)形成增量資金入市和股市估值上行的良性循環(huán)。

    作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標(biāo)的股票的定價(jià)效率和流動(dòng)性。

    從前期經(jīng)驗(yàn)來看，新入選的標(biāo)的股票在短期內(nèi)表現(xiàn)往往更為活躍。數(shù)據(jù)顯示，2019年8月份，兩融標(biāo)的股票數(shù)量由950只增至1600只，新增的650只標(biāo)的股票的流動(dòng)性在短期內(nèi)有明顯提升。與擴(kuò)標(biāo)前一個(gè)月的平均水平相比，擴(kuò)標(biāo)后一個(gè)月，新增標(biāo)的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠(yuǎn)超全市場39%和46%的增長。

    陳靂表示，兩融標(biāo)的擴(kuò)容后，預(yù)計(jì)將為新增股票的流動(dòng)性帶來改善，投資者將能夠更充分借助金融工具來滿足自己的投資需求。

    同時(shí)，擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍有利于增加市場總體融資交易規(guī)模，吸引增量資金入市。據(jù)悉，2019年，標(biāo)的擴(kuò)大對于兩市的融資交易活躍度、融資規(guī)模均有明顯的提升效果。標(biāo)的擴(kuò)容后，融資買入金額占A股成交額的比例在1個(gè)月內(nèi)由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例也穩(wěn)步提升，在1年內(nèi)由2.06%上升至2.35%。對比擴(kuò)標(biāo)前后相關(guān)股票的融資規(guī)模，原950只標(biāo)的股票的融資余額占其流通市值比例，自2019年以來基本穩(wěn)定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只標(biāo)的股票的占比在其納入標(biāo)的1年內(nèi)逐步上升至2.7%，超過原有標(biāo)的股票的水平并維持穩(wěn)定。

    “新增標(biāo)的股票大概率將帶來增量資金，預(yù)計(jì)邊際變化較為顯著，其中一部分屬于長期資金。”何力表示。

    陳靂認(rèn)為，對于長線資金而言，兩融業(yè)務(wù)也將對沖一部分股票交易風(fēng)險(xiǎn)，合理科學(xué)投資可適度放大杠桿效應(yīng)。