創(chuàng)新品種優(yōu)化制度 交易所債市多措并舉穩(wěn)融資

    作為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要部分，交易所債券市場(chǎng)上半年保持穩(wěn)定健康發(fā)展。

    證券時(shí)報(bào)記者了解到，交易所市場(chǎng)上半年發(fā)行各類債券包含公司債券、資產(chǎn)支持證券、地方政府債券和政策性銀行債券等，共2.58萬億元。其中，公司債券累計(jì)發(fā)行1.88萬億元，加大了對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資支持力度。同時(shí)，實(shí)施民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，加強(qiáng)REITs市場(chǎng)建設(shè)，加大監(jiān)管協(xié)作力度，防范化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，還加大投資者保護(hù)力度。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化交易所債券制度，優(yōu)化公司債券融資審批流程，為企業(yè)融資提供了便利，有效緩解企業(yè)融資難、融資貴問題，加強(qiáng)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的良性循環(huán)，從而促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新升級(jí)。

    多措并舉穩(wěn)融資

    交易所債券市場(chǎng)已成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的重要場(chǎng)所。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年，交易所市場(chǎng)發(fā)行債券2.58萬億元，其中，公司債券累計(jì)發(fā)行1.88萬億元，包括央企發(fā)行4190億元，地方國企發(fā)行1.39萬億元。此外，資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行4957億元，地方政府債券發(fā)行2042億元。上半年，民營(yíng)企業(yè)累計(jì)發(fā)行公司債券794億元，發(fā)行資產(chǎn)支持證券1234億元。

    截至2022年6月末，交易所債券市場(chǎng)公司債券托管面值12.64萬億元，其中，非金融企業(yè)債券托管面值10.48萬億元。

    交易所債券市場(chǎng)功能的發(fā)揮離不開一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的推出。證監(jiān)會(huì)加大民企融資支持力度，推出民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃；增加房企融資政策供給，滿足合理融資需求；落實(shí)綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新等國家戰(zhàn)略。

    特別是在民營(yíng)企業(yè)債券融資方面，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，做好政策配套，研究放寬債券回購融資門檻，提升受保護(hù)民企債券的流動(dòng)性和投資收益水平。組織滬深交易所、中國結(jié)算減免民營(yíng)企業(yè)債券交易結(jié)算費(fèi)用。健全監(jiān)管激勵(lì)機(jī)制，將民企債券參與情況納入監(jiān)管考核、執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)和專項(xiàng)排名等，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、銀行理財(cái)、公募基金等金融機(jī)構(gòu)加大民營(yíng)企業(yè)有關(guān)業(yè)務(wù)投入。

    截至6月底，通過民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃增信，晶科科技等8家企業(yè)發(fā)行9單產(chǎn)品，融資66.3億元。部分企業(yè)融資成本降低，部分企業(yè)在融資困難的情況下獲得市場(chǎng)超預(yù)期認(rèn)購。還有小米通訊等3家民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，實(shí)現(xiàn)融資16億元，資金主要投向人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域。民營(yíng)企業(yè)債券交易結(jié)算費(fèi)用減免已于7月1日起實(shí)施，預(yù)計(jì)年均減免金額達(dá)1.6億元。

    證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門人士表示，下一步將加強(qiáng)與相關(guān)部門協(xié)作配合，持續(xù)推進(jìn)完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，合力修復(fù)民營(yíng)企業(yè)債券融資功能，助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

    REITs盤活

    基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)

    正在起步期的REITs，在政策的推動(dòng)下展現(xiàn)出了勃勃生機(jī)。

    記者了解到，截至目前，已有14只基礎(chǔ)設(shè)施REITs完成發(fā)行，共募集資金541億元；截至6月30日，已上市12只REITs總市值為530億元，整體較首發(fā)上漲24%；平均日均換手率1.93%，流動(dòng)性高于日本、新加坡等成熟市場(chǎng)。目前已受理項(xiàng)目4單，正在按程序開展審核工作。

    分行業(yè)來看，已上市REITs項(xiàng)目涵蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉儲(chǔ)物流等多種資產(chǎn)類型，募集資金重點(diǎn)用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等補(bǔ)短板領(lǐng)域，回收資金帶動(dòng)投資的新項(xiàng)目總投資額超過2700億元，產(chǎn)生了良好的示范效應(yīng)。

    談及下一步的監(jiān)管方向，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門人士表示，將加強(qiáng)REITs市場(chǎng)建設(shè)。一是保持常態(tài)化發(fā)行，盡快形成規(guī)模效應(yīng)。完善項(xiàng)目培育、推薦、審核工作機(jī)制，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行上市，形成示范效應(yīng)。進(jìn)一步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，盡快覆蓋能源、水利、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。盡快推進(jìn)擴(kuò)募項(xiàng)目實(shí)施，推動(dòng)已上市優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)主體通過增發(fā)份額收購資產(chǎn)，開展并購重組活動(dòng)，促進(jìn)投融資良性循環(huán)。

    二是啟動(dòng)保障性租賃住房REITs試點(diǎn)，探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式。目前，深圳人才安居、廈門保障房REITs項(xiàng)目已獲受理，正在證監(jiān)會(huì)審核過程中，將盡快推動(dòng)首批保障性租賃住房REITs試點(diǎn)項(xiàng)目落地。

    三是進(jìn)一步凝聚合力，完善協(xié)作聯(lián)動(dòng)機(jī)制。持續(xù)加強(qiáng)與財(cái)政部、稅務(wù)總局溝通，推動(dòng)明確REITs稅收征管細(xì)則。推動(dòng)社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金等配置型長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與投資，培育專業(yè)REITs投資者群體。

    四是完善REITs法規(guī)制度，夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)。系統(tǒng)構(gòu)建符合REITs特點(diǎn)的發(fā)行審核、信息披露和存續(xù)期管理制度安排，健全完善REITs法律制度體系。

    另外，在債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控方面，2021年以來，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)華晨集團(tuán)、永煤集團(tuán)、勝通集團(tuán)等立案稽查并完成行政處罰決定，已正式公布。2022年上半年，對(duì)國海證券、大公國際2家市場(chǎng)主體做出行政處罰，切實(shí)維護(hù)債券市場(chǎng)秩序和信用環(huán)境。

    上述人士表示，證監(jiān)會(huì)還進(jìn)一步強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，工作提速提效，快速應(yīng)變，切實(shí)扛起債券風(fēng)險(xiǎn)防范處置責(zé)任，穩(wěn)妥有序推進(jìn)債券風(fēng)險(xiǎn)出清，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。