ETF納入互聯(lián)互通 A股將迎更多外資流入

    本報(bào)記者 吳曉璐 邢萌

    6月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》（以下簡稱《公告》），進(jìn)一步深化內(nèi)地與中國香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展?！豆妗纷园l(fā)布之日起實(shí)施。滬深交易所、中國結(jié)算發(fā)布相關(guān)辦法規(guī)則。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，本次ETF納入互聯(lián)互通將給兩地市場(chǎng)注入活力。對(duì)于港股而言，目前恒生指數(shù)整體市盈率約9.9倍，處于歷史低位，港股通ETF納入互聯(lián)互通后，有望使部分被低估的港股走強(qiáng)；對(duì)于A股而言，ETF納入互聯(lián)互通，降低了外資投資的門檻，有望吸引更多外資流向A股市場(chǎng)。

    改善滬深港通生態(tài)

    5月27日，中國證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告，同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通。當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)就《公告》向社會(huì)公開征求意見，滬深交易所、中國結(jié)算就ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的相關(guān)規(guī)則征求意見。

    《公告》共5條，一是明確內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制拓展至交易型開放式基金，二是明確相關(guān)制度安排參照股票互聯(lián)互通，三是明確投資者識(shí)別碼安排，四是明確證券公司、公募基金管理人相關(guān)要求，五是明確業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則相關(guān)安排。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，ETF納入互聯(lián)互通，豐富了滬深港通市場(chǎng)投資組合，能夠加大境外資本參與A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，吸引外資的進(jìn)入。ETF交易成本低，可以分散風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)互通后境外資本進(jìn)入A股規(guī)模將進(jìn)一步增大。

    申萬宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，ETF納入互聯(lián)互通，便利了境內(nèi)外投資者投資。A股也將會(huì)吸引更多的外資流入。境外資本往往對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)情況并不太了解，通過ETF投資，在一定程度上可以降低投資難度，同時(shí)也能改善滬深港通生態(tài)，豐富投資品種。

    《實(shí)施辦法》主要修訂兩方面

    6月24日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所滬港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法（2022年修訂）》《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法（2022年修訂）》（統(tǒng)稱《實(shí)施辦法》）、《上海證券交易所港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款（2022年修訂）》《深圳證券交易所港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款（2022年修訂）》（統(tǒng)稱《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》）及相關(guān)港股通委托協(xié)議必備條款。另外，中國結(jié)算發(fā)布《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（2022年6月修訂版）》，規(guī)范ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的登記結(jié)算業(yè)務(wù)。

    具體來看，《實(shí)施辦法》主要修訂內(nèi)容包括兩方面，一是明確ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的具體安排。將滿足條件的滬深交易所與聯(lián)交所股票ETF納入滬港通標(biāo)的范圍，具體如下：滬深交易所ETF過去6個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)15億元人民幣，且其成份證券以滬深股通標(biāo)的股票為主；聯(lián)交所ETF過去6個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)17億元港幣，且其成份證券以港股通標(biāo)的股票為主，不得屬于合成ETF、杠桿及反向產(chǎn)品。

    此外，納入標(biāo)的的ETF須同時(shí)滿足上市滿6個(gè)月、其標(biāo)的指數(shù)發(fā)布滿一年等要求。原則上標(biāo)的ETF每半年調(diào)整一次。滬深股通ETF和港股通ETF的首次納入考察截止日為2022年4月29日。首次納入港股通、滬深股通的ETF名單及生效日期，滬深交易所證券交易服務(wù)公司、聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司將另行通知。

    二是規(guī)范內(nèi)地投資者返程參與滬股通交易行為。發(fā)布內(nèi)地投資者的范圍和界定標(biāo)準(zhǔn)，明確滬深股通投資者不包括內(nèi)地投資者。為給予香港經(jīng)紀(jì)商等聯(lián)交所參與者充分的準(zhǔn)備時(shí)間，相關(guān)規(guī)定自2022年7月25日起施行后，對(duì)已開通滬深股通交易權(quán)限的內(nèi)地投資者設(shè)置一年的過渡期安排。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，滬深兩市上市的股票型ETF共計(jì)564只，規(guī)模超過15億元人民幣的有108只。陳靂預(yù)測(cè)，滿足過去6個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)15億元人民幣，且標(biāo)的指數(shù)發(fā)布滿一年等要求的基金數(shù)量在60只至80只。

    陳靂表示，隨著ETF納入互聯(lián)互通，將為A股市場(chǎng)帶來更多增量資金，尤其是在今年海外收緊、國內(nèi)政策相對(duì)寬松的背景下，人民幣資產(chǎn)更具備吸引力，下半年外資有望進(jìn)一步流向國內(nèi)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者比例預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。

    證監(jiān)會(huì)表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將組織上交所、深交所、中國結(jié)算等穩(wěn)步做好交易型開放式基金納入互聯(lián)互通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，正式啟動(dòng)時(shí)間將另行公布。