證券期貨多元糾紛化解擴圍升級 筑牢投資者保護之基

    本報記者 吳曉璐

    今天是“3·15”國際消費者權(quán)益日。作為特殊的消費者，我國資本市場投資者數(shù)量已超2億，如何保護好廣大投資者合法權(quán)益，再次成為業(yè)界熱議話題。

    近年來，資本市場投資者保護制度不斷完善。

    多元糾紛化解亮點頻現(xiàn)，糾紛調(diào)解機制不斷健全，投資者賠償救濟渠道持續(xù)拓寬，全國首個證券仲裁中心成立等，獲各方點贊。

    “好的、便捷的、合理的糾紛解決方式，有助于減少市場各方成本，平衡多方利益。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院法學(xué)教授鄭彧在接受《證券日報》記者采訪時表示，證券監(jiān)管部門和人民法院在訴前調(diào)解、推動證券爭議仲裁等方面的嘗試，符合國際趨勢與市場需求。同時，這也是在證券類案件日益增加的大背景下，解決人民法院專業(yè)人員少、案件數(shù)量多、案件審理時間長等問題的有益嘗試。在全市場注冊制改革背景下，具有重要意義。

    多元糾紛化解機制

    助力投資者保護

    新證券法規(guī)定了投資者保護機構(gòu)代表投資者進行糾紛化解的三方面機制：調(diào)解機制、支持訴訟和派生訴訟。此外，投資者保護機構(gòu)接受50名以上投資者的委托，作為代表人參加特別代表人訴訟。

    《證券日報》記者從投服中心獲取的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，投服中心共登記糾紛20797件，受理14438件，調(diào)解成功10193件，爭議金額為89.81億元，投資者獲賠金額29.32億元。累計受理22家法院44起涉虛假陳述糾紛案件損失測算委托，測算投資者2.88萬人次，測算損失金額42.25億元。

    投資者多元糾紛化解機制中，訴前調(diào)解是幫助投資者快速追回損失的重要方式。2020年5月份，全國性證券期貨專業(yè)調(diào)解組織——中證資本市場法律中心揭牌成立。

    “中證資本市場法律服務(wù)中心成立后，迅速建立完善基礎(chǔ)性調(diào)解制度體系和調(diào)解業(yè)務(wù)流程，優(yōu)化調(diào)解員結(jié)構(gòu)，加強調(diào)解網(wǎng)點管理和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提升了調(diào)解隊伍能力，發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用。目前，投服中心已建立覆蓋全國的糾紛調(diào)解網(wǎng)絡(luò)，在全國設(shè)立35個調(diào)解工作站作為糾紛化解網(wǎng)點。”投服中心相關(guān)人士對《證券日報》記者表示。

    此外，2021年8月份，最高法和證監(jiān)會建立“總對總”在線訴調(diào)對接機制，通過“法院+證券監(jiān)管部門”，多元化解證券期貨糾紛。據(jù)記者了解，2021年11月12日，中國投資者網(wǎng)在線調(diào)解平臺完成優(yōu)化升級，證券期貨糾紛在線訴調(diào)對接系統(tǒng)全面開通。

    “中國投資者網(wǎng)在線調(diào)解平臺自2021年11月份上線以來，已接收個人投資者調(diào)解申請123件，法院轉(zhuǎn)辦上市公司虛假陳述糾紛96件。”上述投服中心人士表示。

    目前，投服中心已與57家法院建立訴調(diào)對接合作關(guān)系，推動“示范判決+損失核定+糾紛調(diào)解”機制落地。創(chuàng)新、推廣小額速調(diào)機制，目前已覆蓋全國35個轄區(qū)，236家證券期貨基金及投資咨詢法人機構(gòu)。

    記者注意到，今年2月份，最高法公布了8件人民法院“總對總”在線多元調(diào)解案例。

    其中一例上市公司虛假陳述糾紛案，即通過調(diào)解平臺完成調(diào)解。該案中，調(diào)解組織在15天內(nèi)實現(xiàn)從接收委派到完成調(diào)解全過程，在41天內(nèi)實現(xiàn)投資者賠償款項全部到賬。45名投資者足不出戶，成功達成調(diào)解，實現(xiàn)了糾紛“一站式接收、一攬子調(diào)處、全鏈條解決”。

    清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣在接受《證券日報》記者采訪時表示，“總對總”在線訴調(diào)對接，多元化解證券期貨糾紛，是A股市場的創(chuàng)新之舉?？紤]到針對證券違法行為的司法訴訟機制成本仍然高昂，引入正式程序之外的多元爭議解決機制意義重大。

    專家建議

    優(yōu)化訴前、訴后調(diào)解

    除了“總對總”在線訴調(diào)機制，在證監(jiān)部門和人民法院的探索下，投資者賠償救濟渠道亦拓寬，“示范案件+專業(yè)調(diào)解”機制廣受青睞，首單特別代表人訴訟——康美藥業(yè)案落地。

    去年11月份，全國首個證券仲裁中心——中國（深圳）證券仲裁中心成立，并與證監(jiān)系統(tǒng)多家單位簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，從防范和解決資本市場糾紛出發(fā)，共同提高資本市場爭議解決的專業(yè)性、公正性和權(quán)威性。

    “從過往經(jīng)驗來看，通過專業(yè)機構(gòu)的事先調(diào)解、人民法院受理前的訴調(diào)對接等，能夠更為有效、簡易地解決一些爭議。通過更接近市場的專業(yè)人員的調(diào)解或仲裁，更有利于訴爭雙方心平氣和地達成協(xié)議，減輕了人民法院的案件審理壓力，也得到了券商、普通投資者、監(jiān)管機構(gòu)的認可。”鄭彧表示。

    截至今年2月底，我國證券市場投資者數(shù)量已超過2億，其中97%為持股市值50萬元以下的中小投資者。能否維護好投資者合法權(quán)益，事關(guān)數(shù)億群眾的切身利益。如何進一步完善證券期貨多元糾紛化解機制，是市場各方關(guān)心的問題。

    鄭彧表示，多元化糾紛化解機制的目的是在依法說理、依理達情的前提下，快速、有效地解決爭議。因此，結(jié)合此前多元糾紛化解機制的經(jīng)驗，以下三方面應(yīng)進一步改進或推進。

    首先，在調(diào)解方式上，成熟資本市場的“金融爭議申訴專員”制度值得借鑒，即在調(diào)解過程中，賦予專業(yè)金融申訴專員針對特定限額內(nèi)爭議進行單方認定的法律效力；其次，在訴調(diào)對接上，調(diào)解意在通過專業(yè)機構(gòu)的介入，緩和雙方當事人預(yù)期，但不能以調(diào)解壓訴訟，在訴調(diào)機制中既不能“吃大戶”，也不能“偏大款”，要確保公平、獨立；最后，要做到仲裁的專業(yè)性、獨立性，在仲裁員的遴選上要注重專業(yè)性，同時應(yīng)兼顧仲裁的時效性。

    對此，湯欣建議，一方面，應(yīng)持續(xù)優(yōu)化訴前、訴后調(diào)解，充分尊重爭議各方的意思自治，遵守調(diào)解自愿原則；另一方面，需發(fā)揮仲裁機制在專業(yè)性、高效性和保密性方面的優(yōu)勢，后續(xù)可逐步試點群體性仲裁。