護航1.9億投資者 資本市場投保誕生多個里程碑式事件

    本報記者 朱寶琛

    見習(xí)記者 楊潔

    伴隨著“完善投資者保護制度”被寫入《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》，投資者保護工作藍圖徐徐展開。

    回望2021年的投資者保護工作，可謂成效顯著，其中更是誕生了多個里程碑式事件。每一次邁進，每一次突破，對于資本市場投資保護工作而言都彌足珍貴。

    投保工作創(chuàng)多項“首個”

    目前，我國資本市場個人投資者已突破1.9億，持股市值在50萬元以下的中小投資者占比達97%。保護投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益，是資本市場永恒的主題，也是踐行初心使命的內(nèi)在要求。

    今年涌現(xiàn)出一系列代表性的典型案例，對切實維護投資者合法權(quán)益具有里程碑意義。同時彰顯了監(jiān)管的人民性，體現(xiàn)出資本市場保護投資者合法權(quán)益的決心，有利于促進我國資本市場深化改革和健康發(fā)展。

    今年11月12日，廣州中院一審判決，康美藥業(yè)及相關(guān)責(zé)任人賠償5.2萬名投資者24.59億元。這是中國資本市場成立以后，第一起由投資者保護機構(gòu)（中證中小投資者服務(wù)中心）發(fā)起的特別代表人訴訟案，依據(jù)“默示加入、明示退出”的司法制度，受害股民足不出戶即可獲得司法救濟，是我國首單證券糾紛特別代表人訴訟案件，具有重大標(biāo)志性意義。

    證券糾紛普通代表人訴訟方面也有了首個突破。5月11日，由中證資本市場法律服務(wù)中心提供損失核定支持的315名投資者訴飛樂音響虛假陳述糾紛案在上海金融法院公開宣判，被告向原告賠償損失共計1.23億余元，人均獲賠39萬余元。該案件的成功處理為證券集體訴訟制度推廣提供了可復(fù)制樣本。

    此外，11月份，大智慧訴實際控制人張長虹等五人損害公司利益糾紛案被上海金融法院正式受理，涉訴金額約3.25億元。這是落實新證券法及中辦、國辦《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》中“加大對證券發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等有關(guān)責(zé)任人證券違法行為的追責(zé)力度”的具體實踐，意味著全國首單投保機構(gòu)股東代位訴訟顯效，對投資者的保護也逐漸從法規(guī)到正式落地。

    對此，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，今年一系列資本市場的案例處理，對違規(guī)行為起到了非常強的震懾作用，隨著全面注冊制的推進，資本市場的運行效率將進一步提升。

    資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

    “隨著投資者保護制度日益完善，對投資者的保護更加全面、精細，為市場參與各方均帶來了積極正面的影響，促進市場正向循環(huán)。”中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    對此，董忠云進一步解釋道，對監(jiān)管部門而言，通過落地多起投資者保護大事件來建立公平、公正的市場機制，優(yōu)化了資本市場生態(tài)，構(gòu)建出更加健康、穩(wěn)定的市場環(huán)境；對上市公司而言，通過關(guān)注和保護投資者利益建立良好的投資者關(guān)系，才能提振投資者信心，進一步穩(wěn)定公司市值，優(yōu)化公司投融資環(huán)境，提升上市公司質(zhì)量；對中介機構(gòu)而言，通過持續(xù)壓實責(zé)任、歸位盡責(zé)，在做大自身業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，為投資者提供有價值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；對投資者而言，可以通過資本市場實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，從而為市場提供持續(xù)穩(wěn)定的資金支持，保障市場資源優(yōu)化配置。

    “今年資本市場多起投資者保護大事件起到了懲前毖后的效果，逐步形成了遵紀(jì)守規(guī)、呵護市場的新文化。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，監(jiān)管者能夠有序有效執(zhí)法執(zhí)紀(jì)，懲處損害投資者利益的機構(gòu)和人；上市公司明了投資者保護的紅線所在，高質(zhì)量披露信息是其義務(wù)所在；市場中介機構(gòu)逐漸清晰其主體責(zé)任，開展專業(yè)中介工作逐漸審慎、敬業(yè)、專業(yè)、勤業(yè)；投資者各方知曉合法合規(guī)投資理財，內(nèi)幕交易、坐莊跟莊現(xiàn)象有所減少，公平競爭和風(fēng)清氣正的市場新生態(tài)正在形成。

    投保工作永遠在路上

    “尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者”，監(jiān)管機構(gòu)正在用實際行動踐行著這一理念，不斷開拓投資者保護工作的深度與廣度。

    證監(jiān)會副主席王建軍日前在國際金融論壇第十八屆全球年會上表示，下一步，證監(jiān)會要把保護投資者合法權(quán)益作為監(jiān)管工作的出發(fā)點和落腳點，積極推進代表人訴訟常態(tài)化，不斷完善適當(dāng)性管理、公開征集股東權(quán)利、糾紛在線訴調(diào)對接等各項投資者保護制度，切實增強投資者的獲得感和安全感，為全面推行注冊制改革創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件，努力打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    在業(yè)界看來，未來投資者保護基礎(chǔ)制度體系有望進一步完善。

    北京市萬商天勤律師事務(wù)所合伙人薛蓮律師對《證券日報》記者表示，明年將實施證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度，確立實施通過被調(diào)查的當(dāng)事人承諾糾正涉嫌違法行為、賠償有關(guān)投資者損失、消除損害或者不良影響并經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)認可，終止案件調(diào)查的制度，該制度在投資者保護方面能夠進一步保障及時賠償投資者損失，投資者求償?shù)臅r間成本也會進一步降低。

    未來，在投資者保護方面，董忠云認為還可從多方面繼續(xù)完善，包括繼續(xù)完善信披制度，提高上市公司信息披露的質(zhì)量，提高市場透明度；繼續(xù)加大檢查和稽查力度，嚴厲打擊欺詐發(fā)行等。

    在陳靂看來，對于投資者保護而言，如何行使集體訴訟和追償是一個比較重要的過程，金融監(jiān)管與行政執(zhí)法部門可加強更好地合作。

    “明年投資者保護應(yīng)該著重推進價值投資文化的建設(shè)，讓投資者在高成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的投資獲利，是資本市場實現(xiàn)優(yōu)化資源配置的基本功能所在。”田利輝建議。