打擊證券違法活動合力形成 立體化追責大幅提高“撒謊者”成本

    本報記者 吳曉璐

    2021年是“十四五”開局之年，也是扎實推進全面深化資本市場改革開放落實落地的一年?；厥准磳⑦^去的2021年，我國資本市場深改走向縱深，法治基礎不斷完善，依法治市基礎不斷夯實。同時，打擊資本市場違法違規(guī)合力逐漸形成，市場法治環(huán)境得到根本好轉。值得關注的是，日前召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，“加強金融法治建設”，再度釋放出資本市場法治建設持續(xù)加速推進的明確信號。

    接受《證券日報》記者采訪的市場人士普遍認為，今年以來，監(jiān)管層對違法違規(guī)行為延續(xù)“零容忍”態(tài)度，“懲首惡”已成為共識，立體化追責機制逐漸發(fā)揮效力，增強了對違法違規(guī)行為的威懾力，敬畏法治的理念深入人心。這是對頂層設計聚焦的“依法從嚴打擊證券違法活動”的響應，契合“建制度、不干預、零容忍”的監(jiān)管方針，直觀展現(xiàn)了執(zhí)法司法部門嚴厲打擊資本市場違法違規(guī)行為的決心和能力。

    未來，資本市場需要繼續(xù)夯實法治基礎，尤其是誠信制度基礎，加強證券執(zhí)法司法協(xié)同機制，不斷豐富證券執(zhí)法手段等，凈化資本市場生態(tài)。

    從嚴打擊違法活動是主基調

    《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》的發(fā)布，進一步向市場釋放“零容忍”信號。與此同時，監(jiān)管部門貫徹落實，從重從快查辦一批重點類型、重要領域的典型案件。

    根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)，截至12月14日，今年以來證監(jiān)會和地方證監(jiān)局合計發(fā)布了263張行政處罰決定書，其中25張適用新證券法。另外，證監(jiān)會和地方證監(jiān)局合計發(fā)布37張市場禁入決定書，82人被采取證券市場禁入措施，其中17人被采取終身市場禁入措施。

    從罰沒金額看，上述263張罰單合計罰沒31.69億元。其中，28張罰單罰沒金額超過千萬元，8張罰單過億元；從處罰原因看，信披違法罰單81張，內幕交易和泄露內幕消息罰單83張，操縱市場罰單14張，三項違法違規(guī)行為罰單占比近七成。此外，證券從業(yè)人員違規(guī)炒股或代客理財罰單達21張，中介機構罰單14張，顯示監(jiān)管層對證券從業(yè)人員和中介機構監(jiān)管趨嚴。

    “今年以來，從嚴打擊違法活動是資本市場的主基調。”中國社科院法學所商法室主任陳潔在接受《證券日報》記者采訪時表示，證券監(jiān)管部門依法嚴厲查處證券違法犯罪案件，加大對大案要案的查處力度，形成了打擊證券違法活動的高壓態(tài)勢。另外，“懲首惡”逐漸成為共識，在重大違法案件中，監(jiān)管部門加大對背后控股股東、實控人的追責力度，強化震懾效應。與此同時，中國特色的證券執(zhí)法體制機制不斷完善，如證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾制度的推出，有助于合理利用執(zhí)法資源，推動高效查辦案件。

    談及對今年打擊資本市場違法違規(guī)行為的印象，華東政法大學國際金融法律學院法學教授鄭彧感觸頗深。他在接受《證券日報》記者采訪時，從四個角度予以闡述：首先，年內證監(jiān)會披露的重大案件數(shù)量顯著增多，案件查處數(shù)量、力度和速度均有提升；其次，適用新證券法查處的案件，處罰力度明顯加大；第三，“懲首惡”的態(tài)度和動作明顯，效果較為顯著；第四，行政、刑事、民事三位一體的立體化追責機制開始發(fā)揮作用。“最典型的就是康美藥業(yè)案，對市場警示作用較大。”

    立體化追責威力漸顯

    11月12日，康美藥業(yè)特別代表人案一審判決，成為資本市場法治建設又一件里程碑事件，意味著特別代表人訴訟制度在我國成功落地實施。5天之后，11月17日，廣東省佛山市中級人民法院就對康美藥業(yè)原董事長、總經(jīng)理馬興田等12人操縱證券市場案公開宣判，其中馬興田被判處有期徒刑12年并處罰金120萬元。

    “行民刑”立體化追責體系，大幅提升了證券違法違規(guī)成本，資本市場告別了虛假陳述、欺詐發(fā)行違法成本過低的時代。正如最高人民法院審判委員會副部級專職委員劉貴祥此前所言：在資本市場撒謊的成本還是很高的。

    此外，年內多起市場關注的典型案例先后宣判。9月份，浙江省高級人民法院對首例普通代表人訴訟——五洋債案做出二審判決，維持原判；10月份，上海一中院對“北八道”操縱證券市場案做出一審宣判，北八道被判處罰金3億元，北八道實控人林慶豐被判有期徒刑八年六個月，并處罰金1000萬元……

    “上述典型案件的宣判，標志著我國資本市場‘強責任時代’的到來，行政責任、刑事責任、民事責任齊頭并進，不斷推動我國對證券違法行為立體追責體系的豐富和完善。”陳潔表示，具體來看，首先通過推進證券糾紛代表人訴訟制度實施，健全民事賠償制度；其次，貫徹實施新修訂的證券法，大幅提高證券市場違法違規(guī)成本；最后，貫徹實施刑法修正案（十一），加大刑事懲戒力度，從而形成高效打擊證券違法活動的合力，助推盡快形成良好的市場生態(tài)。

    在鄭彧看來，這些標志性案件，讓市場各參與主體切實感受到了來自立法者、監(jiān)管者、執(zhí)法者對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”的決心，將進一步規(guī)范市場參與者的行為準則。而市場各方對典型案例的討論，將推動一個有預期、可持續(xù)、守邊界的資本市場早日形成。

    專家建言未來三方面推進法治建設

    事實上，資本市場法治建設的相關工作一直在不斷推進。

    中國證監(jiān)會主席易會滿7月份時就透露，“私募基金條例即將提交審議”。10月份，最高人民法院黨組成員、副院長賀小榮表示，最高法正在著手修改證券虛假陳述民事賠償司法解釋，起草全國法院金融審判工作會議紀要，努力為金融審判提供更多制度支持。12月初，中國證監(jiān)會副主席方星海透露，《期貨和衍生品法》有望在2022年“三讀”后正式發(fā)布。

    “目前，我國資本市場法治建設的系統(tǒng)性顯著增強，規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場格局正在逐步形成，下一步需要向三個方向繼續(xù)努力。”陳潔表示，一是進一步夯實資本市場基礎制度，不斷增強法律供給、制度供給，尤其是要夯實資本市場誠信建設制度基礎，諸如完善資本市場誠信記錄主體職責制度，明確市場參與主體誠信條件、義務和責任。二是強化執(zhí)法司法協(xié)同機制，重點加強市場監(jiān)管、公安等部門與證監(jiān)會的協(xié)同配合，完善跨部門協(xié)作機制。三是豐富證券執(zhí)法手段。構建以科技為支撐的現(xiàn)代化監(jiān)管執(zhí)法新模式，提高監(jiān)管執(zhí)法效能，促使執(zhí)法司法水平進一步提升。

    “與其他領域相比，我國金融市場的法治建設一直走在最前面，不僅及時跟蹤國際市場的既有規(guī)則、市場慣例，同時還根據(jù)我國的國情進行吸收和消化，已經(jīng)形成了具有中國特色的監(jiān)管體系。”鄭彧表示，對于資本市場而言，未來監(jiān)管部門需要通過“強監(jiān)管、強責任”，讓市場主體不敢違法、不值得違法、不愿意違法，以此實現(xiàn)市場自律與行政監(jiān)管并行的有效監(jiān)管體系，推動形成崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)。