北交所開市在即，五位業(yè)界專家發(fā)聲：強化券商“看門人”責(zé)任 充分發(fā)揮投融資端橋梁作用

    本報記者 周尚伃

    北交所開市在即，證券公司在迎來新利好的同時，也被市場寄予厚望，如何壓實自身責(zé)任、把好公司質(zhì)量關(guān)？日前，《證券日報》記者采訪了五位業(yè)界專家，就券商如何履行中介機構(gòu)責(zé)任、為投融資兩端搭建橋梁等展開探討。

    持續(xù)督導(dǎo)期延長

    強化券商“看門人”責(zé)任

    北交所上市公司持續(xù)監(jiān)管制度要求，與現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排接軌，不再實行主辦券商制度，由保薦機構(gòu)履行規(guī)定期限的持續(xù)督導(dǎo)，同時充分考慮創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營特點和發(fā)展規(guī)律，強化公司自治和市場約束。

    山西證券研究所所長助理，非銀金融分析師劉麗在接受《證券日報》記者采訪時表示：“持續(xù)督導(dǎo)，一方面發(fā)揮市場的培育功能，對公司上市后持續(xù)經(jīng)營等方面進行專業(yè)的規(guī)范、引導(dǎo)和督促，幫助其實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展；另一方面，依托投行保薦業(yè)務(wù)幫助有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)上市，參與其融資并購等資本市場服務(wù)，實現(xiàn)與中小企業(yè)共成長。”

    《北京證券交易所股票上市規(guī)則》要求進一步壓實保薦機構(gòu)責(zé)任，適當延長保薦機構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)期，發(fā)行上市和再融資的持續(xù)督導(dǎo)期延長至3年和2年。

    對此，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示：“持續(xù)督導(dǎo)期延長意味著強化券商投行的‘看門人’責(zé)任。券商從事投行業(yè)務(wù)，不能再僅僅盲目追求業(yè)績，還必須對企業(yè)多方位考量，要對投資人負責(zé)，對企業(yè)持續(xù)督導(dǎo)，保護投資者利益。”

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔則在接受《證券日報》記者采訪時表示：“北交所致力于服務(wù)中小企業(yè)，在試行注冊制的背景下，持續(xù)督導(dǎo)期的延長旨在強化保薦機構(gòu)的主體責(zé)任意識。這意味著券商投行必須更加勤勉盡責(zé)，力求企業(yè)上市前后經(jīng)營數(shù)據(jù)的真實性，做好資本市場的‘看門人’。”

    充分發(fā)揮中介機構(gòu)橋梁作用

    助力創(chuàng)新企業(yè)上市

    為滿足北交所成立后的多層次資本市場發(fā)展需要，券商還須在多方面提升能力，在持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新型中小企業(yè)投資機會的同時，也應(yīng)在融資端與投資端發(fā)揮中介機構(gòu)的橋梁作用。

    陳靂向記者表示：“券商作為投資者和融資者間的橋梁，既要保護好投資者的基本利益，也要履行好幫助融資者順利籌集資金的義務(wù)。金融業(yè)的本質(zhì)就是為實體經(jīng)濟服務(wù)，面對眾多創(chuàng)新型中小企業(yè)，券商要充分發(fā)揮自身中介功能，發(fā)現(xiàn)并幫助創(chuàng)新企業(yè)實現(xiàn)上市，真正做到金融服務(wù)于實體。”

    如今，北交所對于中介機構(gòu)提出了更高、更細的要求，比如，進一步提高對招股說明書信息披露質(zhì)量的重視程度、落實“申報即擔責(zé)”要求，督促發(fā)行人及中介機構(gòu)重視首次申報文件質(zhì)量等。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“北交所的設(shè)立，會讓更多的符合條件的創(chuàng)新型企業(yè)登陸資本市場，這為券商帶來了增量收入，也對券商提出了更高要求。其中，很重要的一點是，券商要為投資者做好信息披露工作，嚴把上市公司質(zhì)量關(guān)。”

    “與延長持續(xù)督導(dǎo)期目的一致，以上措施也是為了強化保薦機構(gòu)在企業(yè)上市中的主體責(zé)任。北交所在試行注冊制的背景下，有比較完善的退市制度，上市公司信息披露的質(zhì)量對投資者來說尤為重要。中介機構(gòu)在信息披露環(huán)節(jié)中扮演重要角色，強化其責(zé)任意識非常重要。”陳夢潔向記者補充道。

    多層次資本市場進一步完善

    將為券商帶來業(yè)務(wù)增量

    記者在采訪中了解到，多家券商已從發(fā)展規(guī)劃、項目調(diào)研、人員安排等方面，全面、深入地布局有關(guān)北交所業(yè)務(wù)；例如有券商多部門聯(lián)動，開展一級市場股權(quán)基金業(yè)務(wù)，設(shè)立二級市場公募、券商資管產(chǎn)品等；亦有券商籌備為北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)做市，提供專業(yè)化流動性支持。

    “我們可以看到，當前許多精選層個股股東名單中出現(xiàn)了券商身影。券商自身的投研優(yōu)勢將幫助其更好布局優(yōu)質(zhì)企業(yè)；此外，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)也受益于北交所，未來隨著北交所開市和逐步擴容、單日成交額持續(xù)提升，會成為券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)新的增長點。”陳靂向記者補充道。

    陳夢潔介紹：“北交所成立以來，大量新三板企業(yè)宣布定增計劃，證券公司應(yīng)該抓住機遇，加速搶占財富管理、投行和投研市場。券商要重視對北交所上市公司以及新三板掛牌企業(yè)投研能力的提升。除此之外，券商還需要加大新三板做市力度，并積極通過旗下私募股權(quán)子公司對新三板企業(yè)進行股權(quán)投資，以便可以形成投資、投行和投研業(yè)務(wù)的聯(lián)動。這對部分提前深度布局新三板業(yè)務(wù)的中小券商來說，是一次絕好的彎道超車機會。”

    劉麗還告訴記者：“北交所充分發(fā)揮紐帶作用，強化資本市場互聯(lián)互通，有助于打造并完善‘創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金—區(qū)域性股權(quán)市場—新三板—交易所市場’的多層次資本市場體系，有助于證券公司業(yè)務(wù)多元化與差異化發(fā)展，促進‘投資+投行’協(xié)同發(fā)展，并完善全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)體系。”

    不過，從短期盈利角度看，申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明在接受《證券日報》記者采訪時表示：“由于新三板服務(wù)收費偏低，此前頭部券商布局不充分，部分中小券商具有結(jié)構(gòu)性競爭優(yōu)勢。但未來很多券商會著力布局，但是要很快形成利潤增長點，短期還是有難度的。”