北交所官宣設(shè)立兩個(gè)月——新三板新增做市井噴 中小券商火力全開(kāi)

    自9月2日晚北交所官宣設(shè)立以來(lái)，新三板新增做市案例已達(dá)100起，僅10月就新增50起，再創(chuàng)今年單月新高。其中，中小券商火力全開(kāi)，中泰證券、萬(wàn)和證券、中山證券、東北證券等表現(xiàn)最為活躍。從被追加做市的公司來(lái)看，主要集中在創(chuàng)新層高端制造行業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)以及精選層概念板塊。

    有分析認(rèn)為，北交所開(kāi)市之后，在交易機(jī)制上將延續(xù)精選層安排，實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)，未來(lái)或在新三板運(yùn)行及納斯達(dá)克的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上“引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易”。隨著后續(xù)北交所開(kāi)市，做市商生態(tài)將有更大變化，抓緊布局相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的是明智之舉。

    10月新增做市案例再創(chuàng)新高

    在9月份新增做市案例創(chuàng)出今年單月最高之后，多家券商繼續(xù)加速布局新三板做市業(yè)務(wù)。

    東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，自9月2日晚北交所官宣設(shè)立以來(lái)，新增做市案例迅猛增長(zhǎng)，截至11月2日收盤(pán)正好滿100起，其中10月新增做市案例為50起，再創(chuàng)今年以來(lái)單月新高。此前9月份新增做市案例就已爆發(fā)式增長(zhǎng)，達(dá)到48起。今年1月至8月新增做市案例為172起，月均新增不到22起。

    值得注意的是，近期加碼做市業(yè)務(wù)的券商主要是中小券商。其中，中泰證券火力十足，9月以來(lái)累計(jì)新增成為29家公司的做市商，占新增做市案例的比例接近三成。其在10月20日加入了賽萊拉、航天華世、麟龍股份的做市商陣營(yíng)；9月22日，中泰證券也一舉成為安達(dá)科技、先臨三維、鋼銀電商、珠海港昇等6家公司的做市商。其次是萬(wàn)和證券，自北交所官宣設(shè)立以來(lái)新增做市案例10起，涉及公司包括博采網(wǎng)絡(luò)、先臨三維、新眼光、銀鋼電商等。中山證券、東北證券、首創(chuàng)證券、東吳證券等也在積極加碼做市業(yè)務(wù)。

    也有頭部券商繼續(xù)布局做市商業(yè)務(wù)。例如，國(guó)泰君安在9月23日追加成為康樂(lè)衛(wèi)士的做市商，廣發(fā)證券則在日前發(fā)力，10月28日攬入珠海港昇、力王高科和可恩口腔，11月1日和3日又分別加碼了安達(dá)科技和中訊四方。

    銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮認(rèn)為，北交所開(kāi)市之后，券商做市積極性會(huì)更高，因?yàn)殡m然它們做市是履行報(bào)價(jià)義務(wù)，但個(gè)中也有投資成分，讓它們有了退出渠道，所以券商肯定愿意加大做市的投入，不管是人力還是財(cái)力的投入。

    安信證券認(rèn)為，券商的表現(xiàn)是注冊(cè)制下券商生態(tài)的“縮影”，未來(lái)券商的核心競(jìng)爭(zhēng)力將從過(guò)去的單一頭部?jī)?yōu)勢(shì)逐步轉(zhuǎn)型為比拼綜合實(shí)力和構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)。對(duì)券商來(lái)說(shuō)，做市業(yè)務(wù)也從通道業(yè)務(wù)變?yōu)橥顿Y業(yè)務(wù)。

    精選層概念板塊受追捧

    從做市標(biāo)的看，創(chuàng)新層企業(yè)最受做市商追捧，北交所官宣以來(lái)100起新增做市商案例中，有95起做市標(biāo)的為創(chuàng)新層企業(yè)，僅5起來(lái)自基礎(chǔ)層，涉及興竹信息、凌志環(huán)保、九州方園和武侯高新4家企業(yè)。

    這些受做市商歡迎的公司多數(shù)為板塊內(nèi)龍頭公司，不少為精選層概念股或IPO概念股，主要集中在醫(yī)藥生物、信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、電子設(shè)備等板塊。

    恒神股份是最受歡迎的做市標(biāo)的，總共有8家券商新增為其做市報(bào)價(jià)，分別為萬(wàn)和證券、安信證券、中泰證券、粵開(kāi)證券、海通證券、首創(chuàng)證券、東吳證券、金元證券。恒神股份所屬行業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的碳纖維行業(yè)，公司致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的碳纖維、織物、液體樹(shù)脂、預(yù)浸料、粘接劑、復(fù)合材料零件與結(jié)構(gòu)件的碳纖維及其復(fù)合材料綜合解決方案供應(yīng)商。

    此外，先臨三維、珠海港昇、鋼銀電商、康樂(lè)衛(wèi)士、可恩口腔、華韓整形、海陽(yáng)股份等板塊內(nèi)龍頭股也備受追捧。

    安信證券認(rèn)為，北交所設(shè)立將引導(dǎo)做市商追加創(chuàng)新層高端制造做市品種，聚焦利潤(rùn)高、估值低的公司以及有申報(bào)精選層計(jì)劃的公司。其統(tǒng)計(jì)顯示，第三季度做市商50家新增追加做市的公司中，共14家公司擬申報(bào)精選層，2020年平均營(yíng)業(yè)收入20.54億元，平均凈利潤(rùn)5188.52萬(wàn)元，滾動(dòng)市盈率均值14.22倍，平均年漲幅92.39%。

    張可亮認(rèn)為，對(duì)企業(yè)來(lái)講，北交所開(kāi)市后是否還愿意開(kāi)展做市業(yè)務(wù)有待商榷，還要仔細(xì)觀察，因?yàn)楹芏鄤?chuàng)新層企業(yè)可能覺(jué)得明年就報(bào)北交所了，并沒(méi)有那么強(qiáng)烈的流動(dòng)性要求，它們的股東可能就等著它上北交所退出，“所以我倒是覺(jué)得對(duì)于企業(yè)的需求來(lái)講，在基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層公司通過(guò)做市商來(lái)提供流動(dòng)性的需求可能會(huì)下降，那未來(lái)的主力有可能就會(huì)變成了精選層的混合做市。”

    廣發(fā)證券首席策略分析師戴康則認(rèn)為，未來(lái)或在新三板運(yùn)行及納斯達(dá)克經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上“引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易”，北交所引入做市商機(jī)理在于門(mén)檻寬導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)放大、估值定價(jià)難度升級(jí)，做市商機(jī)制采取雙向報(bào)價(jià)法，有利于市場(chǎng)理性估值，平滑市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，混合交易制度具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)速度快、價(jià)格有效性、成交及時(shí)性強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，使得市場(chǎng)信息能夠第一時(shí)間反映到成交價(jià)格中。