重磅！未出現(xiàn)企業(yè)因破發(fā)而延緩發(fā)行情況，上交所再對(duì)網(wǎng)下詢價(jià)違規(guī)機(jī)構(gòu)開(kāi)罰單！

    本報(bào)記者 昌校宇

    由于近期部分新股上市首日破發(fā)，市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏的關(guān)注度明顯上升。對(duì)于近段時(shí)間IPO發(fā)行上市家數(shù)相對(duì)集中的情況，《證券日?qǐng)?bào)》記者29日獲悉，主要有兩方面原因：一是有一批企業(yè)在獲得IPO批文后，等待詢價(jià)政策的優(yōu)化措施。二是臨近三季度末，一批企業(yè)趕在三季報(bào)更新前完成發(fā)行。不過(guò)，目前尚未出現(xiàn)企業(yè)因破發(fā)而延緩發(fā)行的情況。

    此外，針對(duì)新股發(fā)行網(wǎng)下詢價(jià)違規(guī)行為，監(jiān)管部門持續(xù)出手。

    10月29日晚，《證券日?qǐng)?bào)》記者從上交所官網(wǎng)披露的監(jiān)管措施獲悉，上交所日前開(kāi)展了第四輪科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，本次檢查情況對(duì)1家機(jī)構(gòu)采取了監(jiān)管談話并處書面警示監(jiān)管措施。主要原因?yàn)椋摍C(jī)構(gòu)在參與科創(chuàng)板新股發(fā)行網(wǎng)下詢價(jià)過(guò)程中，存在詢價(jià)決策流程不規(guī)范，相關(guān)內(nèi)部控制存在缺失；內(nèi)部研究報(bào)告流于形式，未能體現(xiàn)在充分研究基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)等違規(guī)行為。

    市場(chǎng)人士分析稱，IPO詢價(jià)市場(chǎng)化改革已初顯成效，“抱團(tuán)壓價(jià)”情況有顯著改善，前期存在問(wèn)題基本解決，機(jī)制優(yōu)化取得階段性成效。傳導(dǎo)到二級(jí)市場(chǎng)，市場(chǎng)博弈加大，出現(xiàn)階段性破發(fā)現(xiàn)象，終于破解了“無(wú)腦打新”的長(zhǎng)期異象，發(fā)行詢價(jià)逐漸回到了正常軌道。

    除了監(jiān)管雷霆出手，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的三大知識(shí)點(diǎn)也需知曉——

    知識(shí)點(diǎn)一：對(duì)網(wǎng)下詢價(jià)違規(guī)行為 監(jiān)管“嚴(yán)”字當(dāng)頭不松懈

    針對(duì)前期出現(xiàn)的網(wǎng)下投資者“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”現(xiàn)象，上交所已建立了面向網(wǎng)下投資者的常態(tài)化監(jiān)督檢查機(jī)制，對(duì)新股報(bào)價(jià)行為進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，強(qiáng)化報(bào)價(jià)明細(xì)數(shù)據(jù)定期分析、排查，對(duì)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)違規(guī)行為依法從嚴(yán)監(jiān)管。

    自去年四季度起，上交所已開(kāi)展3輪網(wǎng)下投資者現(xiàn)場(chǎng)檢查，2輪監(jiān)管約談，涉及機(jī)構(gòu)數(shù)量近50家，對(duì)存在違規(guī)或異常行為的主體公開(kāi)相關(guān)監(jiān)管措施12次，積極發(fā)揮交易所一線自律監(jiān)管的督促規(guī)范、警示威懾功效。在7月進(jìn)行的第3輪現(xiàn)場(chǎng)檢查實(shí)施后，定價(jià)水平明顯上升，報(bào)價(jià)集中度有一定程度下降。

    今年10月12日至15日，上交所在前期工作基礎(chǔ)上，不斷加大監(jiān)管力度，部署開(kāi)展了第四輪科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，強(qiáng)化報(bào)價(jià)監(jiān)管威懾，引導(dǎo)督促網(wǎng)下投資者規(guī)范參與新股發(fā)行承銷活動(dòng)。

    知識(shí)點(diǎn)二：充分定價(jià)依據(jù)、報(bào)價(jià)決策程序等將成檢查重點(diǎn)

    《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，從本次檢查情況看，經(jīng)過(guò)前期多輪現(xiàn)場(chǎng)檢查與宣教，網(wǎng)下投資者參與新股詢價(jià)報(bào)價(jià)的規(guī)范性總體有一定提升，但仍在內(nèi)部制度流程健全性、決策流程規(guī)范性以及文檔資料完備性等方面較存在一定問(wèn)題。

    據(jù)悉，未在充分研究基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)問(wèn)題在本次受檢查對(duì)象中依然普遍存在，包括內(nèi)部研究報(bào)告缺少嚴(yán)謹(jǐn)完整的邏輯推導(dǎo)過(guò)程，最終報(bào)價(jià)缺少充分的定價(jià)依據(jù)支持、主觀隨意性較強(qiáng)，沒(méi)有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)決策程序等。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，上述問(wèn)題將作為未來(lái)檢查的關(guān)注重點(diǎn)，對(duì)于網(wǎng)下投資者存在上述問(wèn)題的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將依據(jù)相關(guān)規(guī)則嚴(yán)肅處理。

    知識(shí)點(diǎn)三：中證協(xié)與滬深交易所聯(lián)手 網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)督、監(jiān)測(cè)、檢查將趨于常態(tài)化

    日前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公告，已與上交所、深交所三方簽署《加強(qiáng)注冊(cè)制下新股網(wǎng)下詢價(jià)監(jiān)管協(xié)作備忘錄》，共同加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)制下首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)管。

    根據(jù)公告，《備忘錄》明確了網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)一致性顯著較高的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，由滬深交易所發(fā)揮信息數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，利用大數(shù)據(jù)分析和科技監(jiān)管手段，開(kāi)展網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)測(cè)，協(xié)會(huì)根據(jù)滬深交易所監(jiān)測(cè)結(jié)果，及時(shí)發(fā)布網(wǎng)下投資者關(guān)注名單、異常名單等。三方還將共同加強(qiáng)網(wǎng)下投資者監(jiān)督檢查，進(jìn)一步增強(qiáng)自律檢查的針對(duì)性、有效性。

    市場(chǎng)分析人士指出，自9月18日注冊(cè)制下發(fā)行承銷一系列新規(guī)實(shí)施后，買方內(nèi)部博弈明顯加大，“抱團(tuán)壓價(jià)”情況有顯著改善，前期存在問(wèn)題基本解決，機(jī)制優(yōu)化取得階段性成效。與此同時(shí)，監(jiān)管層在完善基礎(chǔ)制度建設(shè)的同時(shí)，正聯(lián)手“加碼”自律監(jiān)管，未來(lái)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為的監(jiān)督、監(jiān)測(cè)、檢查將趨于常態(tài)化，對(duì)于一些觸碰規(guī)則底線、挑戰(zhàn)監(jiān)管的行為預(yù)期將不斷加大懲處力度，以保證制度效用可以運(yùn)行在正確的航道上。

（編輯 孫倩）