注冊(cè)制下IPO申報(bào)企業(yè)緣何高撤單

    本報(bào)記者 吳曉璐

    近日，注冊(cè)制下擬IPO企業(yè)高撤單率引起市場(chǎng)關(guān)注。10月20日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2021金融街論壇年會(huì)上表示，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)已主動(dòng)撤回245家，不少是因?yàn)榘鍓K定位問(wèn)題，這暴露出一些保薦機(jī)構(gòu)在發(fā)展觀、政策把握和內(nèi)控上存在差距，片面追求數(shù)量和規(guī)模，質(zhì)控跟不上。

    綜合各方觀點(diǎn)，注冊(cè)制下企業(yè)的高撤單量主要有四大原因，即不符合板塊定位；公司合規(guī)存在問(wèn)題；公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)變化，不符合上市條件；以及申報(bào)資料存在問(wèn)題，無(wú)法按時(shí)回復(fù)監(jiān)管問(wèn)詢等。

    “多家企業(yè)主動(dòng)撤回，表明當(dāng)前在注冊(cè)制下，監(jiān)管層對(duì)于擬IPO企業(yè)并沒(méi)有降低監(jiān)管要求，反而更加嚴(yán)格。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此外，也有部分中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)；而一些合規(guī)存在問(wèn)題的企業(yè)也選擇了主動(dòng)撤單。

    “也有些企業(yè)因所處行業(yè)發(fā)生較大變化，公司業(yè)績(jī)大幅下滑，導(dǎo)致其不符合相關(guān)的發(fā)行條件。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這也是一些企業(yè)主動(dòng)撤單的重要原因。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)梳理，截至10月22日，12家擬IPO企業(yè)在科創(chuàng)板注冊(cè)上市過(guò)程中撤單后，又向創(chuàng)業(yè)板提交了IPO注冊(cè)申請(qǐng)。其中，4家已經(jīng)撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，此外，通過(guò)上市委會(huì)議、已問(wèn)詢和中止的分別有1家、6家和1家。

    10月21日，中信證券董事長(zhǎng)張佑君在2021金融街論壇年會(huì)上表示，注冊(cè)制下企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)的多樣化，使得項(xiàng)目在篩選方面對(duì)過(guò)往的財(cái)務(wù)指標(biāo)更具包容性，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)更加關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性、可投性、核心競(jìng)爭(zhēng)力及企業(yè)價(jià)值。在擬上市公司的行業(yè)定位、發(fā)行條件、規(guī)范性等方面嚴(yán)格把關(guān)，守好擬上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的“第一道門”。

    易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位，規(guī)范創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)定位，防止板塊套利，是注冊(cè)制改革始終要把握好的重點(diǎn)內(nèi)容。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板精選層平均市盈率分別為24.71倍、46.77倍、39.23倍和33.4倍。

    “科創(chuàng)板對(duì)應(yīng)硬科技企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板更多是成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，成長(zhǎng)速度較快，因此這兩個(gè)板塊企業(yè)往往能夠享受更高的定價(jià)。”針對(duì)“防止板塊套利”，陳靂表示，要防止不滿足條件的企業(yè)渾水摸魚(yú)，享受高溢價(jià)套利，監(jiān)管要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)行業(yè)劃分的監(jiān)督，防止“偽科技”企業(yè)實(shí)現(xiàn)注冊(cè)上市套利。

    太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于監(jiān)管而言，首先是要“堵”，不能讓不符合板塊定位的企業(yè)通關(guān)；其次是要“通”，北交所開(kāi)市以后，對(duì)中小企業(yè)的包容度大幅提升，企業(yè)也有了更多選擇，監(jiān)管要鼓勵(lì)企業(yè)選擇適合自己的板塊。