創(chuàng)投備戰(zhàn)北交所 爭取投早投小捕獲“單項冠軍”

    證券時報記者 李明珠

    隨著北京證券交易所開市腳步臨近，市場對于首批掛牌公司充滿期待，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也在積極備戰(zhàn)，競相推薦合適的企業(yè)申報。多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，一批在新三板掛牌的被投企業(yè)，已在溝通申報北交所的相關(guān)事宜，并與券商和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)保持緊密聯(lián)系，等待北交所IPO細(xì)則出臺，爭取早日實現(xiàn)掛牌北交所。

    “我們的被投企業(yè)有相當(dāng)一部分是符合北交所聚焦的創(chuàng)新型中小企業(yè)的，對北交所都展現(xiàn)出相當(dāng)?shù)臒崆?，而已掛牌企業(yè)對在新三板市場發(fā)展的信心快速提振，一些預(yù)備轉(zhuǎn)主板的新三板優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也明確表示會申報北交所。”盈科資本首席投資官、投資管理總部總裁陳宇雷對證券時報記者表示。

    北交所的定位是“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地”，即針對創(chuàng)新型中小企業(yè)量身打造一家證券交易所，“專精特新”定位十分清晰。

    毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿表示，將根據(jù)北交所的定位，有針對性地選擇一批“專精特新”的中小企業(yè)去投，期待它們在北交所市場上獲得更高發(fā)展能級，成長為專精特新企業(yè)中的“小巨人企業(yè)”和“單項冠軍”。據(jù)證券時報記者了解，毅達(dá)資本目前有30余家企業(yè)在新三板掛牌，主要集中在新材料、新一代信息技術(shù)、智能制造領(lǐng)域。

    應(yīng)文祿還強(qiáng)調(diào)，精選層直接平移，創(chuàng)新層不需要轉(zhuǎn)板再申報，將極大地促進(jìn)企業(yè)上市融資的整體效率。系統(tǒng)性舉措和政策組合拳將有望直接激活新三板市場生態(tài)體系，吸引更多“創(chuàng)新資產(chǎn)”和“創(chuàng)新資本”匯聚新三板，提升新三板市場影響力和投融資活躍度。

    啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平也坦言，北交所的推出將進(jìn)一步充實國內(nèi)多層次資本市場，利好與創(chuàng)新相關(guān)的創(chuàng)業(yè)與投資，創(chuàng)投基金在支持中小企業(yè)創(chuàng)新的生態(tài)系統(tǒng)中扮演重要角色。

    “過去幾年里，科創(chuàng)板的成功設(shè)立、注冊制的落地對各個領(lǐng)域的中國創(chuàng)新起到了非常積極的作用?？陀^地分析，目前還是有一些創(chuàng)新的范疇暫時沒有被覆蓋到，有一些創(chuàng)新的中小企業(yè)暫時沒有被覆蓋到。”鄺子平表示會密切關(guān)注相關(guān)進(jìn)展，并期待北交所推出更詳細(xì)的制度安排。

    也有機(jī)構(gòu)表示，此前流動性缺乏一直制約著新三板發(fā)展，并因此導(dǎo)致掛牌企業(yè)定價難、融資難，與新三板的戰(zhàn)略地位不相匹配。不少優(yōu)質(zhì)的中小科技型企業(yè)未能實現(xiàn)與其行業(yè)地位和成長性相匹配的估值水平，也影響了企業(yè)掛牌新三板的熱情。北交所的成立，很好地解決了新三板掛牌企業(yè)流動性不足、掛牌而非上市、公眾公司而非上市公司的問題，融資功能得以進(jìn)一步發(fā)揮。

    也有在新三板掛牌的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)呼吁，創(chuàng)投作為支持創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資最重要最有效的途徑和手段，在支持“專精特新”上同樣發(fā)揮不可替代的重要作用，期待同樣享受改革紅利，支持掛牌創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)入創(chuàng)新層、精選層。

    自北交所設(shè)立的相關(guān)信息公布后，各家機(jī)構(gòu)也更為積極地尋求潛在的北交所上市標(biāo)的。盈科資本表示，目前已有過會項目為精選層企業(yè)；此外，以工信部頒布的三批專精特新“小巨人”名單、省級“專精特新”名單為參考，助力創(chuàng)新中小企業(yè)發(fā)展壯大，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者與投資人的雙贏。也有機(jī)構(gòu)積極推薦企業(yè)參與北交所在各地的路演推薦，如北交所日前在江蘇的首場“推進(jìn)專精特新中小企業(yè)上市政策解讀”的會議，通過南京金魚嘴線上和線下平臺，向該省中小企業(yè)做了關(guān)于新三板市場改革發(fā)展趨勢的分享，詳細(xì)分析了北交所基本制度、上市門檻和交易規(guī)則等市場關(guān)心的話題，吸引了上百家企業(yè)參與，其中相當(dāng)一部分是由創(chuàng)投機(jī)構(gòu)推薦的。

    陳宇雷指出，北交所與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層形成層層遞進(jìn)的市場結(jié)構(gòu)，與滬深交易所互聯(lián)互通，為直接投資提供了更豐富的退出途徑。融資困難是中小企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)，北交所這一全新的退出途徑將提振資本投資中小企業(yè)的熱情，企業(yè)以融資加快發(fā)展，同時，投資人也可分享這些中小企業(yè)的投資回報。

    總體而言，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及有限合伙人（LP）普遍看好北交所的設(shè)立和上市企業(yè)的前景。陳宇雷認(rèn)為，對私募股權(quán)投資（PE）機(jī)構(gòu)而言，北交所的設(shè)立加強(qiáng)了資金的流動，促進(jìn)了“募投管退”的良性循環(huán)，使整個資本市場在小而精的創(chuàng)新型企業(yè)層面活躍起來，北交所指明了PE/VC的投資方向，也就是著眼于專業(yè)化、有特色的精細(xì)化的中小企業(yè)，提升了創(chuàng)新資本“投早投小”的信心。