6家私募機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板“打新”違規(guī)被上交所監(jiān)管警示

    本報(bào)記者 昌校宇

    《證券日報(bào)》記者7月23日從上交所獲悉，針對市場關(guān)注的新股定價(jià)環(huán)節(jié)網(wǎng)下投資者“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”等問題，前期，上交所、證券業(yè)協(xié)會(huì)分別開展了有針對性的現(xiàn)場檢查。根據(jù)檢查情況，上交所向6家私募機(jī)構(gòu)投資者作出監(jiān)管警示決定，證券業(yè)協(xié)會(huì)也對11家網(wǎng)下投資者采取暫停網(wǎng)下投資者資格或予以警示等自律措施。

    7月9日，為進(jìn)一步強(qiáng)化對注冊制下保薦承銷、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，證監(jiān)會(huì)向市場發(fā)布了《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）?！吨笇?dǎo)意見》明確指出，要完善制度規(guī)則，提升監(jiān)管和執(zhí)業(yè)的規(guī)范化水平，加強(qiáng)對報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)、證券公司的監(jiān)督檢查，規(guī)范報(bào)價(jià)、定價(jià)行為。

    在此背景下，為貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見》要求，切實(shí)規(guī)范網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為，近期，上交所進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，部署開展了科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者專項(xiàng)檢查行動(dòng)，以引導(dǎo)督促網(wǎng)下投資者規(guī)范參與新股發(fā)行承銷活動(dòng)。

    記者了解到，上交所已針對網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)異常行為，建立了常態(tài)化的監(jiān)督檢查機(jī)制。在日常監(jiān)管過程中，針對報(bào)價(jià)集中的IPO項(xiàng)目，及時(shí)向發(fā)行人、主承銷商了解相關(guān)情況，對報(bào)價(jià)異常的機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)行電話或現(xiàn)場約談，了解相關(guān)情況，強(qiáng)調(diào)報(bào)價(jià)紀(jì)律和監(jiān)管要求。同時(shí)，建立了網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為分析模型，對近期完成詢價(jià)發(fā)行的科創(chuàng)板項(xiàng)目的報(bào)價(jià)明細(xì)進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，篩查出在眾多項(xiàng)目中呈現(xiàn)報(bào)價(jià)一致性較高、報(bào)價(jià)較為隨意的機(jī)構(gòu)投資者名單。對于這些機(jī)構(gòu)，有針對性地開展調(diào)研、約談、調(diào)閱工作底稿等現(xiàn)場或非現(xiàn)場監(jiān)督檢查。此外，還不斷加強(qiáng)與中證協(xié)的監(jiān)管協(xié)作，充分溝通、形成共識(shí)，依法從嚴(yán)處理違規(guī)對象，堅(jiān)決維護(hù)新股發(fā)行承銷秩序。

    據(jù)悉，在本次網(wǎng)下投資者現(xiàn)場檢查專項(xiàng)行動(dòng)中，上交所從近期完成詢價(jià)的眾多IPO項(xiàng)目中，通過大數(shù)據(jù)排查分析，篩查出一批報(bào)價(jià)一致性較高，且管理配售對象數(shù)量較多、市場影響力較大的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者。涉及投資者家數(shù)較多、機(jī)構(gòu)類型較為多元，包括10家基金公司、6家私募基金管理人、1家保險(xiǎn)公司、2家證券資管公司等。

    就此，上交所成立了7個(gè)專項(xiàng)檢查小組，于北京、上海、廣州、深圳等多地同時(shí)開展現(xiàn)場檢查，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)也共同參與了本次現(xiàn)場檢查。

    記者了解到，本次檢查初步發(fā)現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)投資者在參與科創(chuàng)板新股網(wǎng)下詢價(jià)過程中，存在內(nèi)控制度與業(yè)務(wù)操作流程不完善、定價(jià)決策機(jī)制不規(guī)范、支持最終報(bào)價(jià)結(jié)果的定價(jià)依據(jù)不足、工作底稿未妥善保存等不同程度的問題。例如部分機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)淡薄，未明確關(guān)鍵環(huán)節(jié)雙崗復(fù)核、通訊設(shè)備管控等內(nèi)控機(jī)制，或者存在實(shí)踐操作和內(nèi)部規(guī)定“兩張皮”的現(xiàn)象，報(bào)價(jià)信息通過口頭、群消息等方式傳達(dá)交易人員，存在價(jià)格泄露風(fēng)險(xiǎn)；部分機(jī)構(gòu)未建立有效的估值定價(jià)模型，研究報(bào)告未明確報(bào)價(jià)區(qū)間建議或者缺少參數(shù)設(shè)置的詳細(xì)說明，估值區(qū)間到最終報(bào)價(jià)缺少推導(dǎo)過程等情況；部分機(jī)構(gòu)研究報(bào)告、定價(jià)決策過程及決策依據(jù)未留痕存檔，個(gè)別機(jī)構(gòu)存檔備查的研究報(bào)告未在詢價(jià)結(jié)束前定稿或上傳內(nèi)部系統(tǒng)等。

    根據(jù)市場化法治化原則，科創(chuàng)板在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)構(gòu)建了以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢價(jià)、定價(jià)和配售機(jī)制。運(yùn)行兩周年以來，各項(xiàng)制度在保障新股發(fā)行平穩(wěn)有序、促進(jìn)發(fā)行價(jià)格形成方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，取得了初步成效。但部分網(wǎng)下投資者在切實(shí)發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用方面認(rèn)知不到位，未能獨(dú)立、客觀、審慎參與新股認(rèn)購，一定程度上擾亂了科創(chuàng)板新股發(fā)行秩序。

    針對本次檢查初步發(fā)現(xiàn)的問題和違規(guī)情況，上交所將按照中辦、國辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》精神，貫徹落實(shí)對違法違規(guī)行為“零容忍”的要求，會(huì)同有關(guān)部門依法從嚴(yán)處理，堅(jiān)決采取相應(yīng)自律監(jiān)管措施。要求相關(guān)網(wǎng)下投資者及時(shí)規(guī)范整改，嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則與行業(yè)規(guī)范要求，依法依規(guī)參與科創(chuàng)板新股發(fā)行業(yè)務(wù)。

    科創(chuàng)板市場的健康穩(wěn)定發(fā)展需要各市場參與主體共同維護(hù)，參與科創(chuàng)板詢價(jià)的網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循獨(dú)立、客觀、誠信的原則，切實(shí)發(fā)揮專業(yè)的市場化定價(jià)能力，在充分、深入研究的基礎(chǔ)上，按照價(jià)值投資理念，做出合理、公允的報(bào)價(jià)，規(guī)范、理性參與市場博弈。上交所表示，下一步，將優(yōu)化完善發(fā)行承銷制度，持續(xù)加強(qiáng)與證券業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管協(xié)作，加大對報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查力度，依規(guī)從嚴(yán)處理違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)好科創(chuàng)板新股發(fā)行良好生態(tài)。