退市新規(guī)征求意見，最近一年?duì)I收不足1億的虧損公司要警惕了！5大亮點(diǎn)一圖看懂新、舊規(guī)則變化

    今年，A股的上市公司數(shù)量首次突破了4000家大關(guān)，但另一方面，A股歷史上累計(jì)退市的公司數(shù)量卻只有100多家。這樣的“進(jìn)多出少”被不少投資者視作A股市場(chǎng)的一大“堵點(diǎn)”。

    不過，這一局面即將得到改變。今日晚間，滬深交易所各自發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則征求意見稿。此次修訂，對(duì)財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類等四種類型的退市指標(biāo)均有優(yōu)化和修改。值得注意的是，此次新修訂的退市規(guī)則征求意見稿新增了連續(xù)20個(gè)交易日收盤總市值低于3億元；扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值，且最近一年?duì)I業(yè)收入低于1億元等多個(gè)退市指標(biāo)。

    新增多項(xiàng)退市指標(biāo)

    今日晚間，滬深交易所各自發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則征求意見稿。此次修訂，對(duì)財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類等四種類型的退市指標(biāo)均有優(yōu)化和修改。

    每經(jīng)記者整理

    此次新修訂的退市規(guī)則征求意見稿新增了多項(xiàng)退市指標(biāo)，例如從4方面優(yōu)化了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)：

    一是新增“扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”的組合型退市指標(biāo)，取消單一凈利潤為負(fù)值和營業(yè)收入低于1000萬元的指標(biāo)，從盈利能力、營收規(guī)模等方面對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行多維度考察，壓縮已喪失持續(xù)經(jīng)營能力、依靠非經(jīng)常性損益規(guī)避退市的操作空間，推動(dòng)僵尸空殼企業(yè)出清。同時(shí)，明確營業(yè)收入應(yīng)當(dāng)扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入。

    二是財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)之間交叉適用，實(shí)現(xiàn)快速出清。修訂后的財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)包括：凈利潤加營業(yè)收入的組合指標(biāo)、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見類型。上市公司因出現(xiàn)上述任一情形股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的次一年年度報(bào)告披露后，觸及上述任一情形的，交易所決定公司股票終止上市。

    三是新增行政處罰決定書認(rèn)定的財(cái)務(wù)造假退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。若證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書表明公司已披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，導(dǎo)致該年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形的，則在公司披露處罰決定書后對(duì)公司股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，并根據(jù)實(shí)際觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示指標(biāo)相應(yīng)年度的次一年度的年度報(bào)告情況，對(duì)公司股票交易撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示或者決定公司股票退市。

    四是明確退市風(fēng)險(xiǎn)警示股票被出具保留意見審計(jì)報(bào)告的，觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)。即公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，次一年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見審計(jì)報(bào)告的，交易所決定公司股票終止上市。

    在交易類退市指標(biāo)方面，退市新規(guī)征求意見稿新增“連續(xù)二十個(gè)交易日在本所的股票收盤市值均低于3億元”的退市指標(biāo)。

    與此同時(shí)，退市新規(guī)征求意見稿還簡化了退市流程，以提升退市效率。例如，此次修訂取消暫停上市和恢復(fù)上市。同時(shí)，進(jìn)一步縮短退市流程，將財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的退市流程縮短至兩年，即公司觸及退市指標(biāo)，其股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，次年再次觸及退市指標(biāo)的，其股票終止上市。同時(shí)，也相應(yīng)縮短規(guī)范類和重大違法類退市情形的退市流程。

    此外，退市新規(guī)征求意見稿將退市整理期期限從原來的30個(gè)交易日縮短為15個(gè)交易日，退市整理期首日將不設(shè)漲跌幅限制，同時(shí)取消了交易類退市情形的退市整理期設(shè)置。

    這些公司投資者得警惕

    隨著此次退市新規(guī)征求意見稿的落地，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將有望在A股市場(chǎng)的融資、投資、交易、對(duì)外開放等各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)“正反饋”。

    對(duì)于此次新修訂的退市規(guī)則征求意見稿，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，新的退市制度有5大亮點(diǎn)：

    1、適應(yīng)了注冊(cè)制改革和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，放棄了單一盈利指標(biāo)的退市標(biāo)準(zhǔn)，可以讓那些沒有主業(yè)的真正的“垃圾股”，盡早盡快地退出市場(chǎng)。

    2、新退市制度取消暫停上市和恢復(fù)上市，封殺了垃圾股保殼運(yùn)作的時(shí)間、空間。

    3、將面值退市標(biāo)準(zhǔn)修訂為一元退市標(biāo)準(zhǔn)。

    4、將重大違法類的強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)由過去的抽象模糊改為具體的量化標(biāo)準(zhǔn)，尤其是對(duì)于財(cái)務(wù)造假的嚴(yán)重程度做了等級(jí)的劃分，有利于防范和打擊財(cái)務(wù)造假。

    5、改革提升了退市效率，增加了退市的威懾性。

    此次新修訂的退市規(guī)則征求意見稿規(guī)定，2020年度是退市新規(guī)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的首個(gè)適用年度，公司如2020年年報(bào)觸及新規(guī)指標(biāo)，則將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；如2021年年報(bào)仍觸及相關(guān)指標(biāo)，將終止上市。因此今年上市公司的年報(bào)如何將引發(fā)市場(chǎng)格外關(guān)注。

    據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，滬深兩市中前三季度營收規(guī)模少于0.8億元且扣非凈利潤為負(fù)值的公司有83家，這些公司中可能會(huì)出現(xiàn)退市新規(guī)生效后首批“中招”的公司。

    數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

    而從已經(jīng)披露2020年年度業(yè)績預(yù)告的公司來看，ST樂凱、艾力斯都是預(yù)告營收不足1億元、且凈利潤為負(fù)值的公司。