民族品牌工程指數(shù)調(diào)整 白酒醫(yī)藥卷土重來

    本周滬深兩市雙雙出現(xiàn)劇烈調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.83%、3.36%、1.58%；中證新華社民族品牌工程指數(shù)微跌0.48%，成分股中，白酒、醫(yī)藥股卷土重來，山西汾酒、廣譽(yù)遠(yuǎn)、片仔癀的周漲幅分別為11.05%、7.36%、4.85%。

    為什么白酒板塊能持續(xù)走強(qiáng)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者對于業(yè)績穩(wěn)定、確定性強(qiáng)、成長性高的“好賽道”，有更高的估值溢價(jià)。這也是以“白酒”為代表的整個(gè)“大消費(fèi)”賽道得以領(lǐng)漲A股的主要原因。

    對于白酒股，萬家基金從供需層面進(jìn)行了分析。需求方面，白酒所在的消費(fèi)行業(yè)具備牛股基因，需求長期存在。供給層面來看，白酒品牌的形成經(jīng)歷了過去幾十年沉淀，新企業(yè)進(jìn)入需要花費(fèi)幾十年的時(shí)間打造品牌。加之隨著消費(fèi)價(jià)格帶的推高，很多中低端白酒逐漸被消費(fèi)者淘汰，行業(yè)集中度不斷提升。

    “白酒擁有頂級的商業(yè)模式，白酒市場規(guī)模大且一直在增長，情感附加值高使得特別品牌的競爭壁壘很高，每個(gè)細(xì)分價(jià)格帶都很難有新進(jìn)入者，且參與者越來越少使得長期高毛利率一直維持且毛利率還在提升，因此可以說，白酒是值得長期投資的好行業(yè)。”萬家戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)混合型基金擬任基金經(jīng)理李文賓稱。

    對于前期調(diào)整幅度較大的醫(yī)藥股，中信建投認(rèn)為，經(jīng)過前期的調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)整體估值風(fēng)險(xiǎn)得到了一定程度的釋放。雖然明年仍將面臨藥耗集采常態(tài)化、醫(yī)保支付制度改革等政策壓力，但隨著過去3-4年醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)上市標(biāo)的的豐富化，投資人有多個(gè)賽道可以選擇，因此，其對明年行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會并不悲觀。

    展望2021年，匯豐晉信基金認(rèn)為，隨著疫苗研發(fā)的推進(jìn)和疫情的控制，全球經(jīng)濟(jì)有望迎來共振復(fù)蘇，盈利修復(fù)將取代估值擴(kuò)張成為市場的主要驅(qū)動因素。