上交所發(fā)布信披分類監(jiān)管指引 持續(xù)提升監(jiān)管效能

    本報(bào)記者 徐一鳴

    11月24日，上海證券交易所發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第3號(hào)——信息披露分類監(jiān)管》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）。這是上交所繼信息披露直通車、分行業(yè)信息披露監(jiān)管、“刨根問底”式監(jiān)管之后，總結(jié)監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)需要，在監(jiān)管方式上作出的又一次提升優(yōu)化。

    上交所將以分類監(jiān)管為重要抓手，深入貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），認(rèn)真踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針，按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)督及自律管理職責(zé)，持續(xù)提升監(jiān)管效能。

    對(duì)于此次發(fā)布《指引》的由來和主要內(nèi)容，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《意見》，要求推進(jìn)全程審慎監(jiān)管，推進(jìn)科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，持續(xù)提升監(jiān)管效能，并提出要充分發(fā)揮證券交易所一線監(jiān)督和自律管理職責(zé)。為了落實(shí)好國(guó)務(wù)院《意見》要求，上交所前期已經(jīng)制定了三年行動(dòng)計(jì)劃。此次發(fā)布《指引》，是計(jì)劃中的一項(xiàng)工作安排，主要是按照證監(jiān)會(huì)的部署，優(yōu)化監(jiān)管方式方法，更好地履行一線監(jiān)管和服務(wù)職責(zé)。

    分類監(jiān)管是在如何平衡好規(guī)范與發(fā)展、監(jiān)管和服務(wù)這個(gè)命題下提出的?！吨敢分饕窍到y(tǒng)總結(jié)交易所層面信披分類監(jiān)管的實(shí)踐做法，將其上升為公開的制度安排，以指導(dǎo)一線自律監(jiān)管工作，提高監(jiān)管效能。其核心內(nèi)涵是“管少管精才能管好”，區(qū)分情況、分類施策。具體方法上，要集約監(jiān)管資源，盯住少數(shù)重點(diǎn)公司、重點(diǎn)事項(xiàng)，提高監(jiān)管的針對(duì)性、有效性，避免事無(wú)巨細(xì)、“眉毛胡子一把抓”。同時(shí)，堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉，騰出更多精力為大多數(shù)講誠(chéng)信、專主業(yè)的公司做好服務(wù)，支持這些公司借力資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、做優(yōu)做強(qiáng)、提升質(zhì)量。

    目前，世界經(jīng)濟(jì)存在一定的不確定性，同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高質(zhì)量發(fā)展階段，有些公司在轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)困難。落實(shí)好國(guó)家“六穩(wěn)”“六保”要求，支持、服務(wù)好上市公司利用資本市場(chǎng)走出困境、做優(yōu)做強(qiáng)，需要有更多的投入。但同時(shí)，個(gè)別公司財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題“水落石出”，投資者、市場(chǎng)反響也比較強(qiáng)烈，對(duì)依法嚴(yán)格監(jiān)管期待也很高。為此，一線監(jiān)管部門既要堅(jiān)持監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，對(duì)重大違法違規(guī)行為“零容忍”，把“該管的”管住管好，也要踐行“不干預(yù)”理念，進(jìn)一步減少管制，騰出更多的精力來支持、服務(wù)好上市公司的發(fā)展，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。

    在這一背景下，分類監(jiān)管在方法論上的重要性更加突出。上交所起草制定《指引》，主要是在交易所一線信披監(jiān)管層面，落實(shí)好證監(jiān)會(huì)關(guān)于分類監(jiān)管的部署，一方面做好監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，對(duì)重點(diǎn)公司和市場(chǎng)亂象要重點(diǎn)聚焦、嚴(yán)格監(jiān)管，維護(hù)好投資者合法權(quán)益和市場(chǎng)健康發(fā)展秩序。另一方面，積極回應(yīng)上市公司的合理訴求，在信息披露和市場(chǎng)服務(wù)上為上市公司發(fā)展提供更多支持，創(chuàng)造更多條件?？傮w上，《指引》主要是以制度化的方式，回答當(dāng)前交易所一線監(jiān)管和服務(wù)做什么、怎么做的問題。將分類監(jiān)管的基本模式和方法，通過“建制度”對(duì)外公開，將有助于厘清監(jiān)管職責(zé)和邊界，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，樹立新形勢(shì)下上交所一線信披自律監(jiān)管新形象。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次制定《指引》，在制度上深化推進(jìn)分類監(jiān)管，是梳理總結(jié)現(xiàn)有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對(duì)原有監(jiān)管理念和監(jiān)管架構(gòu)的傳承和發(fā)展。面對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況，緊盯高風(fēng)險(xiǎn)公司和財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，形成了快速反應(yīng)、區(qū)分責(zé)任等處置原則，區(qū)分公司、區(qū)分事項(xiàng)厘清了重點(diǎn)監(jiān)管范圍，明確了“管少”的內(nèi)容和關(guān)注要點(diǎn)，監(jiān)管的重點(diǎn)和方法更加清晰。在市場(chǎng)服務(wù)方面，梳理了市場(chǎng)需求度高、運(yùn)行較為成熟的服務(wù)事項(xiàng)，明確了服務(wù)的內(nèi)容和機(jī)制，持續(xù)開展民企紓困、國(guó)企改革等服務(wù)行動(dòng)，相應(yīng)優(yōu)化各項(xiàng)機(jī)制，對(duì)服務(wù)的內(nèi)涵和理念有了更深入的認(rèn)識(shí)。

    對(duì)于哪些公司和事項(xiàng)會(huì)受到重點(diǎn)監(jiān)管，《指引》中提到，根據(jù)信息披露質(zhì)量、規(guī)范運(yùn)作水平、風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度等確定重點(diǎn)監(jiān)管公司，根據(jù)披露事項(xiàng)對(duì)投資者利益、證券價(jià)格和市場(chǎng)秩序的影響等確定重點(diǎn)監(jiān)管事項(xiàng)，以明確“管少”的范圍。

    重點(diǎn)公司方面，將4類公司納入范圍，對(duì)其信息披露事項(xiàng)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。主要包括股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、年度信披評(píng)價(jià)為D、年報(bào)被出具無(wú)法表示意見或否定意見、年度內(nèi)控被出具無(wú)法表示意見或否定意見等。這類公司風(fēng)險(xiǎn)集中、家數(shù)較少，一直以來是市場(chǎng)和監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，對(duì)其重點(diǎn)監(jiān)管，符合市場(chǎng)期待和實(shí)踐情況。

    重點(diǎn)事項(xiàng)方面，主要包括：財(cái)務(wù)信息或重大事項(xiàng)的披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；通過非經(jīng)營(yíng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等形式侵占上市公司利益；利用信息披露炒作概念，影響公司股票及其衍生品種交易價(jià)格或者投資者投資決策；籌劃可能產(chǎn)生大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)存在重大不確定性的資產(chǎn)交易；隨意變更會(huì)計(jì)政策、調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)估計(jì)，或者濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行不當(dāng)會(huì)計(jì)處理；控股股東或第一大股東、實(shí)際控制人直接或間接所持股份被質(zhì)押或者凍結(jié)比例較高，存在較大風(fēng)險(xiǎn)；董監(jiān)高怠于履職，“三會(huì)一層”無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，或者公司出現(xiàn)無(wú)法正常履行信息披露義務(wù)等內(nèi)部治理重大缺陷。

    做好監(jiān)管的同時(shí)，上交所在公司服務(wù)方面也做出相應(yīng)安排，一是服務(wù)對(duì)象全覆蓋。支持全體滬市公司依法依規(guī)開展資本市場(chǎng)各項(xiàng)活動(dòng)。同時(shí)，根據(jù)公司實(shí)際情況和需求，提供針對(duì)性服務(wù)等。二是豐富服務(wù)內(nèi)容。面向上市公司依法依規(guī)提供政策咨詢、市場(chǎng)培訓(xùn)、并購(gòu)重組、再融資、股權(quán)激勵(lì)、創(chuàng)新產(chǎn)品等專項(xiàng)業(yè)務(wù)支持，支持上市公司積極開展投資者關(guān)系管理、深化市場(chǎng)溝通，推動(dòng)上市公司提高行業(yè)信息披露質(zhì)量、加強(qiáng)同行業(yè)交流。三是完善服務(wù)機(jī)制。上交所公司監(jiān)管部門已經(jīng)與上市公司建立暢通的溝通渠道，定期主動(dòng)與上市公司交流情況。

    上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《指引》制定過程中，貫穿了寓監(jiān)管于服務(wù)的理念，堅(jiān)持監(jiān)管、服務(wù)“兩手抓”，強(qiáng)調(diào)要以提高上市公司質(zhì)量為目標(biāo)，支持推動(dòng)其提升信披有效性、增進(jìn)融資便利度，激發(fā)市場(chǎng)活力、優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，為上市公司發(fā)展培育更好的市場(chǎng)環(huán)境。