安青松：全面實施注冊制需要跨越三道關(guān)口

    本報記者 侯捷寧

    中國證券業(yè)協(xié)會11月24日披露，23日，中國證券業(yè)協(xié)會投資銀行委員會召開會議，專題學(xué)習(xí)貫徹黨的十九屆五中全會精神。

    會議圍繞十四五規(guī)劃建議提出“全面實行股票發(fā)行注冊制”進行了深入討論。與會者認為，全面實行股票發(fā)行注冊制，是資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的重要一環(huán)，是“牽一發(fā)而動全身”的改革，中介機構(gòu)歸位盡責(zé)是全面實施注冊制的關(guān)鍵，證券公司作為資本市場的核心中介，未雨綢繆，積極做好適應(yīng)全面實施注冊制的專業(yè)準(zhǔn)備、制度準(zhǔn)備、人才準(zhǔn)備，責(zé)無旁貸。會議就提升證券發(fā)行上市保薦質(zhì)量、增強證券機構(gòu)發(fā)行承銷定價能力、完善證券中介機構(gòu)責(zé)任邊界認定形成共識，提出了相關(guān)意見建議。

    中國證券業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長安青松在交流中表示，注冊制改革不僅是審核重點、方式和分工的優(yōu)化，更需要配套建立發(fā)行人質(zhì)量、發(fā)行價格與節(jié)奏的市場化約束機制，中介機構(gòu)歸位盡責(zé)是機制設(shè)計的重要節(jié)點。全面實施注冊制需要跨越三道關(guān)口：一是發(fā)行價格與發(fā)行節(jié)奏如何從集中決策向分散決策轉(zhuǎn)變；二是如何把好發(fā)行人質(zhì)量的“入口關(guān)”；三是如何在投資端協(xié)同改革為全面實施注冊制提供支撐。證券行業(yè)在“三道關(guān)”前，需要主動作為，擔(dān)當(dāng)使命，圍繞保薦、定價、承銷三大能力的形成和提升，改變盡職調(diào)查權(quán)責(zé)不匹配、“賣方研究”不足的狀況，全新塑造投資銀行的盡職調(diào)查、增值服務(wù)、研究分析、質(zhì)量控制的業(yè)務(wù)邏輯，推動中介機構(gòu)的工作重心從服務(wù)“可批性”向服務(wù)“可賣性”轉(zhuǎn)變，促進形成激勵“質(zhì)量競爭”、約束“數(shù)量競爭”的行業(yè)生態(tài)，自覺構(gòu)建有效的發(fā)行人質(zhì)量約束機制，真正做實把好入門關(guān)的第一道防線。日前，證監(jiān)會發(fā)下了《關(guān)于進一步加強中國證券業(yè)協(xié)會自律管理職責(zé)的意見》，提出自律管理要依托會員自治，更加突出前瞻性引導(dǎo)、預(yù)防性規(guī)范作用，建立自律導(dǎo)向的市場化激勵約束機制。希望投資銀行委員會在推動構(gòu)建科學(xué)、合理的保薦和發(fā)行承銷市場化約束機制方面，發(fā)揮自律先行一步的積極作用。

    中國證券業(yè)協(xié)會投資銀行委員會主任委員、中信建投證券黨委書記兼董事長王常青在會議總結(jié)時表示，新《證券法》的實施以及全面實施股票發(fā)行注冊制的穩(wěn)妥推進，為投行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展注入了新的動能，同時也將帶來投資銀行業(yè)務(wù)模式的重置，投資銀行業(yè)應(yīng)在堅持業(yè)務(wù)本源的基礎(chǔ)上，繼續(xù)貫徹監(jiān)管部門對于保薦機構(gòu)在發(fā)行上市過程中綜合牽頭的責(zé)任定位，協(xié)助監(jiān)管部門一道合理匹配各中介機構(gòu)之間的責(zé)任邊界，做到權(quán)責(zé)清晰、責(zé)任歸位。同時也應(yīng)在證券公司直投保薦機制、股票發(fā)行配售機制、以及推動形成常態(tài)化的退市機制等方面進行積極地探索和完善，進一步加強行業(yè)自律，努力踐行為實體經(jīng)濟服務(wù)的初心使命。

（編輯 白寶玉）