創(chuàng)業(yè)板先行先試全面實(shí)施注冊(cè)制 專家建言未來深化改革聚焦五大方面

    本報(bào)記者 昌校宇

    10月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡稱“金融委”）召開專題會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

    中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國今后實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展有著重要作用，特別是引導(dǎo)社會(huì)資本通過資本市場(chǎng)向創(chuàng)新企業(yè)集聚，此次金融委會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)的相關(guān)表述透露出，要通過資本市場(chǎng)的直接融資功能把創(chuàng)新提上去，對(duì)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)有重要引導(dǎo)意義，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的示范效應(yīng)，提升資本市場(chǎng)的集聚作用和引導(dǎo)投資者價(jià)值投資作用。

    今年，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革備受矚目，改革助力下的創(chuàng)業(yè)板上市公司也展現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)能。

    截至10月30日，在注冊(cè)制下已有41家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。深交所公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，注冊(cè)制下41家創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)收入、凈利潤分別為42.98億元、3.07億元，分別同比增長16.66%、77.46%，第三季度平均營業(yè)收入、凈利潤分別為16.76億元、1.44億元，分別同比增長23.30%、76.17%，遠(yuǎn)超板塊平均水平。新上市公司中，金龍魚前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤50.90億元，同比增長45.88%，穩(wěn)健醫(yī)療實(shí)現(xiàn)凈利潤31.50億元，同比增長678.64%。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革大幅精簡了新股發(fā)行條件，將持續(xù)盈利能力要求優(yōu)化為持續(xù)經(jīng)營能力，并綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，制定了多套上市標(biāo)準(zhǔn)，這令更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市融資。而更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，不但擴(kuò)大了創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)范圍，能夠更加有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持我國的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市也能夠帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板整體質(zhì)量的提升。

    “除新股發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制外，創(chuàng)業(yè)板在再融資、并購重組領(lǐng)域也全面實(shí)施注冊(cè)制，同時(shí)對(duì)信息披露、交易、退市等環(huán)節(jié)也進(jìn)行了改革和完善。上述因素令存量上市公司也享受到改革紅利，不但再融資、并購重組更加便利，股票流動(dòng)性也進(jìn)一步改善。”董忠云進(jìn)一步介紹，從市場(chǎng)整體來看，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，資產(chǎn)配置和流動(dòng)效率提升，市場(chǎng)功能得到更好發(fā)揮。

    10月30日，深交所黨委召開黨委中心組學(xué)習(xí)會(huì)議，學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)黨的十九屆五中全會(huì)精神。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，深交所要扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)改革任務(wù)。聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，扛起支持科技創(chuàng)新責(zé)任，持續(xù)鞏固創(chuàng)業(yè)板改革成效，扎實(shí)推進(jìn)落實(shí)全面深化資本市場(chǎng)改革各項(xiàng)任務(wù)和先行示范區(qū)首批授權(quán)事項(xiàng)清單，持續(xù)提升市場(chǎng)功能，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)，更好服務(wù)粵港澳大灣區(qū)和先行示范區(qū)建設(shè)。

    結(jié)合深交所學(xué)習(xí)黨的十九屆五中全會(huì)精神的表態(tài)，董忠云認(rèn)為，接下來創(chuàng)業(yè)板改革的關(guān)注點(diǎn)可聚焦在五大方面。第一，不斷探索更具靈活性和包容度的上市規(guī)則，助力更多創(chuàng)新型企業(yè)能夠享受創(chuàng)業(yè)板的改革紅利。第二，繼續(xù)挖掘注冊(cè)制審核工作的效率提升空間，令企業(yè)上市、再融資等便利度進(jìn)一步提升，成本進(jìn)一步下降。第三，注冊(cè)制以信息披露為核心，交易所可在對(duì)上市公司培訓(xùn)指導(dǎo)、日常嚴(yán)格監(jiān)管、對(duì)違規(guī)行為及時(shí)查處等方面進(jìn)一步優(yōu)化制度，同時(shí)可加強(qiáng)高科技手段在監(jiān)管中的應(yīng)用，持續(xù)促進(jìn)上市公司信息披露質(zhì)量的提升。第四，進(jìn)一步引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型公司登陸創(chuàng)業(yè)板，一方面可繼續(xù)加強(qiáng)國內(nèi)資本市場(chǎng)各層級(jí)之間的流動(dòng)性，如推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板之間的雙向流動(dòng)，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板活力；另一方面可積極引導(dǎo)海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板融資，可通過境內(nèi)發(fā)行股票、存托憑證（CDR）或其他創(chuàng)新模式，提升創(chuàng)業(yè)板的國際化水平。第五，資本市場(chǎng)的長期健康發(fā)展還需要讓市場(chǎng)具有較好的賺錢效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)投融資的良性循環(huán)，不斷為市場(chǎng)引入增量資金。因此在投資端，應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化投資環(huán)境，引導(dǎo)私募、創(chuàng)投、保險(xiǎn)、海外資金等更多的國內(nèi)外資金參與創(chuàng)業(yè)板。