面值退市走向常態(tài)化 專(zhuān)家建議投資者不要賭“復(fù)活”契機(jī)

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

    “過(guò)去1元股被投資者關(guān)注，是對(duì)其重組和賣(mài)殼有炒作預(yù)期，而面值退市讓這種炒作迅速降溫?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著A股退市制度的完善，面值退市的比例將會(huì)不斷地提高。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面值退市也是歐美國(guó)家資本市場(chǎng)一個(gè)常見(jiàn)的退市標(biāo)準(zhǔn)。

    根據(jù)有關(guān)規(guī)定，當(dāng)上市公司的股價(jià)連續(xù)出現(xiàn)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值時(shí)，其股票將終止上市。因?yàn)楣善钡拿嬷狄话銥?元，所以股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，就會(huì)造成上市公司退市，這種退市制度也被稱(chēng)為1元退市。

    董登新說(shuō)：“與一般退市相比，面值退市沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)警示期，也沒(méi)有暫停上市階段，所以面值退市的速度要比一般退市更快，不過(guò)目前政策也是允許上市公司在股價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日跌破面值之后，主動(dòng)申請(qǐng)停牌來(lái)實(shí)施自救，但能夠挽回的可能很低，所以當(dāng)上市公司股價(jià)低于兩元后，投資者就要敬而遠(yuǎn)之了。”

    董登新認(rèn)為，面值退市的威懾性已經(jīng)越來(lái)越明顯，其也對(duì)上市公司重組和殼資源交易帶來(lái)很大影響，過(guò)去炒作垃圾股的行為，將會(huì)因?yàn)槊嬷低耸械膶?shí)施，而逐漸失去生存的空間，這也是從制度上鼓勵(lì)投資者們理性投資，主動(dòng)遠(yuǎn)離垃圾股。

    東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，2019年A股上市公司退市家數(shù)達(dá)到18家，成為近年來(lái)退市家數(shù)最多的一年，這18家退市公司中有6家為面值退市，今年以來(lái)，已有9家公司發(fā)布終止上市公告，其中5家是面值退市。截至5月29日收盤(pán)，兩市共有121家上市公司股價(jià)低于兩元，其中有73家公司已經(jīng)被實(shí)施ST處理。

    中國(guó)政法大學(xué)博士生導(dǎo)師胡繼曄告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，面值退市的上市公司，很多都存在經(jīng)營(yíng)困境或者重大違規(guī)行為，因此才被投資者們用腳投票把他們趕出市場(chǎng)，雖然在符合相關(guān)的規(guī)定后，面值退市的公司也可重新上市，但很難像借殼重組上市那樣，再度獲得投資者的認(rèn)可。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍建議，投資者不要去賭面值退市公司的“復(fù)活”契機(jī)，因?yàn)锳股未來(lái)更多的機(jī)會(huì)在結(jié)構(gòu)性的行情，好公司會(huì)不斷創(chuàng)出新高，而差的公司則會(huì)被不斷邊緣化甚至退市，炒概念、炒題材的方式已難以為繼。

    楊德龍說(shuō)：“近階段面值退市的情況明顯增多，投資者不要因?yàn)橐患疑鲜泄镜墓蓛r(jià)低而買(mǎi)入，要探究股價(jià)低的原因何在，尤其不要期望那些業(yè)績(jī)較差的公司，可以通過(guò)轉(zhuǎn)型或重組扭轉(zhuǎn)局面，因?yàn)闃I(yè)績(jī)優(yōu)良、管理規(guī)范的好公司，其股價(jià)會(huì)越走越高，而經(jīng)營(yíng)不善的公司會(huì)遭到投資者的拋棄，在資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰中出局。”

    上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)提醒投資者，面值退市不同于強(qiáng)制退市，除非上市公司存在違法犯罪行為，否則投資者難以向上市公司進(jìn)行索賠，特別是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)問(wèn)題導(dǎo)致面值退市的公司，投資者只能風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（編輯 田冬）