可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作 深交所嚴(yán)密監(jiān)控警示風(fēng)險(xiǎn)

    近期部分可轉(zhuǎn)債大幅波動(dòng)，價(jià)格走勢(shì)已嚴(yán)重背離正股，受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。針對(duì)近期可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作情況，記者獲悉，深交所高度重視交易風(fēng)險(xiǎn)防控，嚴(yán)密監(jiān)控可轉(zhuǎn)債交易情況，多措并舉，切實(shí)維護(hù)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月1日至4月1日，深市128只可轉(zhuǎn)債平均上漲7.84%，其中10只漲幅超過(guò)50%，“新天轉(zhuǎn)債”“橫河轉(zhuǎn)債”“通光轉(zhuǎn)債”一度漲幅超過(guò)150%，主要涉及疫情防控、特高壓、燃料電池、特斯拉、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等熱門(mén)題材，存在較為明顯的市場(chǎng)炒作特征。部分可轉(zhuǎn)債漲幅已嚴(yán)重偏離正股，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率大幅上升，其中“橫河轉(zhuǎn)債”一度高達(dá)187.15%。

    炒作的背后，個(gè)人投資者是主要買(mǎi)入力量，占比超過(guò)九成，其中七成為中小散戶，羊群效應(yīng)明顯，機(jī)構(gòu)投資者交易占比不足一成，其中基金、企業(yè)年金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者則逢高大量減持。此外，記者還了解到，主要交易參與者均為超短線投資者，近八成交易為當(dāng)日買(mǎi)入、當(dāng)日賣(mài)出的“T+0”回轉(zhuǎn)交易。值得注意的是，在部分可轉(zhuǎn)債交易中，存在個(gè)別投資者利用資金優(yōu)勢(shì)，實(shí)施盤(pán)中拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易行為，惡意影響市場(chǎng)價(jià)格，誤導(dǎo)其他投資者交易。

    總的來(lái)看，部分可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為高度投機(jī)的標(biāo)的，喪失了下可保本、上可獲得股價(jià)上漲收益的“可攻可守”屬性，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已遠(yuǎn)超正股。

    近期可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作也引起了監(jiān)管部門(mén)的注意。其中，深交所高度重視交易風(fēng)險(xiǎn)防控，嚴(yán)密監(jiān)控可轉(zhuǎn)債交易情況，切實(shí)采取監(jiān)管措施，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    具體措施包括，一是加強(qiáng)盤(pán)中實(shí)時(shí)監(jiān)控，強(qiáng)化對(duì)漲幅較大可轉(zhuǎn)債的監(jiān)管，將熱點(diǎn)炒作可轉(zhuǎn)債納入重點(diǎn)監(jiān)控證券名單，對(duì)發(fā)現(xiàn)的異常交易行為及時(shí)采取監(jiān)管措施，精準(zhǔn)打擊異常交易行為。二是對(duì)漲跌異常可轉(zhuǎn)債交易開(kāi)展專項(xiàng)核查，對(duì)于涉嫌市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，及時(shí)上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。三是持續(xù)做好上市公司信息披露監(jiān)管工作，積極督促上市公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，降低市場(chǎng)熱度。四是加大監(jiān)管透明度，定期向市場(chǎng)披露炒作較為嚴(yán)重的可轉(zhuǎn)債交易監(jiān)管動(dòng)態(tài)，反復(fù)警示交易風(fēng)險(xiǎn)，向市場(chǎng)傳導(dǎo)監(jiān)管理念，提醒投資者理性交易，避免盲目跟風(fēng)炒作。五是督促會(huì)員向投資者充分揭示可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險(xiǎn)，要求會(huì)員加強(qiáng)客戶交易行為管理和投資者教育，提醒投資者審慎參與，避免遭受投資損失。

    深交所提醒投資者，高度重視可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于漲幅較大的可轉(zhuǎn)債，不應(yīng)再將其視為安全性較高的債券類品種。一是可轉(zhuǎn)債存在強(qiáng)制贖回風(fēng)險(xiǎn)。二是炒作退潮后正股價(jià)格可能迅速回歸基本面。

    記者發(fā)現(xiàn)，3月份已有5只可轉(zhuǎn)債實(shí)施強(qiáng)制贖回；另有24只可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)價(jià)格贖回條件，一旦贖回，部分以高溢價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債的投資者可能面臨較大損失。此外，漲幅較大的可轉(zhuǎn)債主要受相應(yīng)正股近期大漲的驅(qū)動(dòng)，但從相關(guān)上市公司基本面情況來(lái)看，個(gè)別公司存在蹭熱點(diǎn)特征，一旦炒作熱度降低，正股出現(xiàn)較大回落，可轉(zhuǎn)債將同步下跌，部分轉(zhuǎn)股溢價(jià)較高個(gè)券的下跌幅度可能遠(yuǎn)超正股。