新三板精選層輔導(dǎo)備案啟動(dòng) 監(jiān)管全力護(hù)航改革

    在抗擊新冠肺炎疫情沖擊的同時(shí)，新三板的精選層準(zhǔn)備工作也在如火如荼地進(jìn)行。

    北京證監(jiān)局日前通知，將啟動(dòng)轄區(qū)掛牌公司公開發(fā)行驗(yàn)收工作，自2月10日開始接收保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送輔導(dǎo)備案材料，這也意味著，北京地區(qū)精選層公開發(fā)行工作全面啟動(dòng)。新三板投資機(jī)構(gòu)、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，這是全國地方證監(jiān)局官方發(fā)出的首份精選層輔導(dǎo)驗(yàn)收工作通知，這份通知讓各地證監(jiān)局有了直接參照的樣本，也讓輔導(dǎo)券商有了政策依據(jù)，更讓眾多新三板擬精選層企業(yè)吃了定心丸。

    截至目前，共有貝特瑞、創(chuàng)元科技、新安潔等二十多家企業(yè)擬沖刺精選層，其中，部分公司發(fā)布了關(guān)于精選層掛牌輔導(dǎo)備案的提示性公告，如貝特瑞已于1月23日向深圳證監(jiān)局報(bào)送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導(dǎo)備案材料，目前輔導(dǎo)備案已獲深圳證監(jiān)局受理。

    新三板精選層

    輔導(dǎo)備案啟動(dòng)

    北京地區(qū)精選層公開發(fā)行工作全面啟動(dòng)。北京證監(jiān)局下發(fā)通知，明確自2020年2月10日開始接收保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送輔導(dǎo)備案材料。

    北京證監(jiān)局將重點(diǎn)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員、持有5%以上股份的股東和實(shí)際控制人（或者其法定代表人）證券市場的誠信意識(shí)、自律意識(shí)和法制意識(shí)進(jìn)行培訓(xùn)的效果進(jìn)行驗(yàn)收，驗(yàn)收通過后將向保薦機(jī)構(gòu)出具《輔導(dǎo)工作無異議函》。

    對(duì)于已經(jīng)輔導(dǎo)備案的掛牌公司，保薦機(jī)構(gòu)僅需報(bào)送關(guān)于擬變更目標(biāo)板塊的申請(qǐng)，無需撤回重新申請(qǐng)輔導(dǎo)備案，北京證監(jiān)局不再重新出具受理函；已完成輔導(dǎo)驗(yàn)收的掛牌公司，保薦機(jī)構(gòu)可直接申報(bào)，無需重新輔導(dǎo)驗(yàn)收。

    據(jù)接近全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)人員介紹，已經(jīng)通過創(chuàng)業(yè)板等A股板塊驗(yàn)收的公司，可以不用重新輔導(dǎo)，直接轉(zhuǎn)為精選層。

    周運(yùn)南指出，這將大大縮短已經(jīng)在IPO輔導(dǎo)流程中的新三板企業(yè)，對(duì)于在IPO輔導(dǎo)中的新三板企業(yè)、在IPO排隊(duì)掛牌企業(yè)和剛終止IPO排隊(duì)的新三板企業(yè)來說是政策利好。

    截至2月11日，共有23家企業(yè)宣布申報(bào)精選層，其中，蘇軸股份、貝特瑞已先后宣布進(jìn)入精選層輔導(dǎo)階段；方大股份和環(huán)宇建科則啟動(dòng)精選層掛牌前的公開發(fā)行；另有18家新三板公司已通過董事會(huì)決議擬進(jìn)入精選層。

    粵開證券分析，根據(jù)初步測算，上述掛牌企業(yè)中，過半企業(yè)暫時(shí)符合精選層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。該券商預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間的推移，將有更多預(yù)期中符合精選層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)加入到擬申報(bào)陣容當(dāng)中來，充分體現(xiàn)了優(yōu)秀創(chuàng)新層企業(yè)希望進(jìn)入精選層的迫切性。

    按照規(guī)則，輔導(dǎo)備案是精選層準(zhǔn)備的第一步，在這之后還有證監(jiān)局輔導(dǎo)、全國股轉(zhuǎn)公司審核、證監(jiān)會(huì)復(fù)核等流程才能公開發(fā)行。

    政策落實(shí)望再發(fā)力

    “疫情還是對(duì)精選層的準(zhǔn)備工作造成了一定的影響。”一位券商的投行人士表示，審計(jì)工作的開展、主辦券商保薦工作的落實(shí)，這些都需要現(xiàn)場參與，市場培訓(xùn)、輔導(dǎo)驗(yàn)收、盡職調(diào)查目前都處在半擱淺狀態(tài)，需要政策進(jìn)一步明確，改進(jìn)技術(shù)方式。

    市場普遍預(yù)期，首批精選層企業(yè)掛牌或延后，“因?yàn)橐咔榻Y(jié)束的時(shí)間無法預(yù)測，輔導(dǎo)期又必須有現(xiàn)場調(diào)研等環(huán)節(jié)，監(jiān)管部門及保薦機(jī)構(gòu)的工作效率也會(huì)受到影響，精選層的推出可能會(huì)延期，趕不上5月份的分層時(shí)點(diǎn)。”

    目前已經(jīng)有一些政策支持，如全國股轉(zhuǎn)公司明確疫情防控期間，新三板所有申報(bào)材料均改為電子申報(bào)，采用非現(xiàn)場、綠色通道、專人對(duì)接等新方式和新手段來推進(jìn)改革落地，尤其是精選層政策的落地和首批精選層企業(yè)的掛牌，疫情結(jié)束后恢復(fù)正常申報(bào)方式；北京市政府出臺(tái)了促進(jìn)中小微企業(yè)發(fā)展的“16條”措施，明確指出積極推進(jìn)擬上市公司IPO、新三板創(chuàng)新層企業(yè)申請(qǐng)精選層輔導(dǎo)驗(yàn)收工作，采取非現(xiàn)場等靈活高效方式進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收。

    目前針對(duì)湖北等疫情嚴(yán)重地區(qū)的掛牌公司以及募集資金主要用于疫情防控領(lǐng)域的掛牌公司擬申請(qǐng)股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的，即日起至疫情結(jié)束，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開通咨詢綠色通道，為上述地區(qū)和領(lǐng)域企業(yè)設(shè)置專用咨詢電話，由專人接聽和解答咨詢問題，專人對(duì)接上述申報(bào)企業(yè)與中介機(jī)構(gòu)，對(duì)其在盡職調(diào)查、申報(bào)過程中的特殊疑難問題進(jìn)行專項(xiàng)研究、專門答復(fù)，幫助企業(yè)盡快做好申報(bào)準(zhǔn)備工作。

    同時(shí)，全國股轉(zhuǎn)公司采取的允許定向增發(fā)延期發(fā)行申請(qǐng)、重大資產(chǎn)重組延期披露申請(qǐng)、定期報(bào)告延期披露申請(qǐng)等靈活措施也能夠解決掛牌企業(yè)面臨的階段性困難。從長期來看，全國股轉(zhuǎn)公司落實(shí)好以精選層為核心的一系列深化改革措施，提升中小企業(yè)融資效率，優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，將是對(duì)疫情防控以及企業(yè)發(fā)展最有效的支持。

    全國股轉(zhuǎn)公司全力保障改革不受影響，全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明2月6日發(fā)表署名文章指出，堅(jiān)信疫情不會(huì)長期持續(xù)，新三板改革的措施和方向不會(huì)因?yàn)橐咔閹淼臅簳r(shí)困難而改變。但規(guī)則落實(shí)還需要傳導(dǎo)落實(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍建議，要將非現(xiàn)場方式靈活運(yùn)用。

    國都證券投行部門負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)階段新三板通過采取非現(xiàn)場等方式進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收，能夠在疫情防控階段解決擬上市公司IPO、新三板創(chuàng)新層企業(yè)無法現(xiàn)場輔導(dǎo)驗(yàn)收的技術(shù)性問題，需要地方政府協(xié)調(diào)企業(yè)配合解決，如拓展在線服務(wù)平臺(tái)等。

    有業(yè)內(nèi)人士建議，地方政府還可以積極引導(dǎo)符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)報(bào)精選層，基礎(chǔ)層利用年度調(diào)層機(jī)會(huì)進(jìn)入創(chuàng)新層，建立綠色通道，幫企業(yè)解決項(xiàng)目審批、環(huán)保、稅費(fèi)方面問題。同時(shí)，推動(dòng)未掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌，用好改革紅利，對(duì)存量掛牌公司，政策支持，加強(qiáng)對(duì)接。

    另外，值得注意的是，精選層概念股受到了市場追捧，根據(jù)粵開證券對(duì)公司股票走勢表現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)，暫符合精選層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)在發(fā)布公告后首個(gè)交易日平均漲幅為17.6%，而暫不符合精選層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)在發(fā)布公告后首個(gè)交易日平均漲幅僅為3.5%，因此，投資者需要更加謹(jǐn)慎對(duì)待精選層概念股，判斷公司真正入選精選層的可能性，從價(jià)值角度進(jìn)行投資。