操縱市場(chǎng)民事賠償勝訴 投資者保護(hù)開了好頭

    近日，成都市中級(jí)人民法院對(duì)全國(guó)首單操縱市場(chǎng)民事賠償支持訴訟“恒康醫(yī)療案”一審公開宣判，由中證中小投資者服務(wù)中心支持的原告楊某訴請(qǐng)，獲得勝訴支持。這是1999年《證券法》頒布以來(lái)，全國(guó)操縱市場(chǎng)民事?lián)p害賠償案件中第一單原告獲勝的判決。

    判決書首次認(rèn)定操縱行為人對(duì)原告承擔(dān)賠償責(zé)任，填補(bǔ)了我國(guó)操縱市場(chǎng)民事賠償領(lǐng)域的司法空白。在新證券法即將生效之際，也有力呼應(yīng)了強(qiáng)化投資者保護(hù)的立法精神。

    2019年12月28日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議閉幕會(huì)上表決通過(guò)了證券法修訂案，新法將于今年3月1日起施行。其中，對(duì)于操縱證券市場(chǎng)有了更為進(jìn)一步細(xì)化的規(guī)定，新增條目包括：不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)；利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易；對(duì)證券、發(fā)行人公開作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，并進(jìn)行反向證券交易；利用在其他相關(guān)市場(chǎng)的活動(dòng)操縱證券市場(chǎng)。

    與發(fā)達(dá)國(guó)家數(shù)百年歷程相比，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，市場(chǎng)化和法治化水平尚存不足，制度供給、投資者結(jié)構(gòu)等也有待進(jìn)一步提升和優(yōu)化。在遏制證券違法犯罪行為上，行政處罰、民事賠償和刑事處罰共同構(gòu)成了一個(gè)“立體網(wǎng)絡(luò)”。但很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，行政處罰偏多，刑事與民事判決偏少，“三位一體”的約束優(yōu)勢(shì)沒有得到充分發(fā)揮。典型的如億安科技案、中核鈦白案、北京首放汪建中案等，民事賠償似乎成為“被遺忘的角落”，究其原因大致與舉證責(zé)任配置不合理、因果關(guān)系認(rèn)定欠科學(xué)、訴訟方式及賠償標(biāo)準(zhǔn)尚待完善等有關(guān)。

    但近年來(lái)，這一情況有了明顯好轉(zhuǎn)，入刑的違法者多了，民事賠償勝訴情形也首次見諸市場(chǎng)操縱案例當(dāng)中。本次具有里程碑意義的恒康醫(yī)療案，就是由投服中心提起支持訴訟，并且首次獲得原告勝訴。據(jù)介紹，投服中心通過(guò)持股行權(quán)、糾紛調(diào)解、支持訴訟、股東訴訟等多種途徑，切實(shí)履行保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的職責(zé)。截至目前，投服中心共提起支持訴訟24起，股東訴訟1起。其中，支持訴訟訴求總金額1.14億元，獲賠總?cè)藬?shù)為534人，總金額約5434萬(wàn)元。

    本次恒康醫(yī)療民事賠償支持訴訟案例，在操縱市場(chǎng)民事審判領(lǐng)域邁出了歷史性步伐，但賠償金額與投資者楊某的起訴請(qǐng)求相差甚遠(yuǎn)，留下了一些遺憾。恒康醫(yī)療案的代理公益律師程曉鳴指出，在如何區(qū)分操縱市場(chǎng)和虛假陳述二者行為特征、違法目的、侵害后果、損失計(jì)算邏輯、市場(chǎng)影響以及行政處罰各違法行為人的民事責(zé)任分配等方面，還亟需在今后的操縱市場(chǎng)民事審判實(shí)踐中不斷加以探索與完善。