上市公司“走出去”步伐加快 去年跨境并購(gòu)117單

    主持人陳煒：日前，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在第二十四屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上表示，我國(guó)資本市場(chǎng)的高水平雙向開放取得了新的進(jìn)展。今日，本報(bào)聚焦證券基金行業(yè)對(duì)外股比限制、上市公司跨境并購(gòu)等內(nèi)容，進(jìn)行相關(guān)采訪和解讀。

    本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于“一帶一路”建設(shè)的決策部署，不斷完善多層次資本市場(chǎng)體系，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，豐富金融服務(wù)方式，加大對(duì)“一帶一路”建設(shè)的金融支持力度。

    去年6月份，證監(jiān)會(huì)推出9條對(duì)外開放重要舉措進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放，深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，穩(wěn)扎穩(wěn)打做好境內(nèi)外交易所合作項(xiàng)目。資本市場(chǎng)對(duì)外開放力度空前，目前來(lái)看，9條措施有的已經(jīng)落地，有的正在加速落地。

    加強(qiáng)與“一帶一路”

    沿線國(guó)家合作

    近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在第二十四屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上表示，證監(jiān)會(huì)積極支持國(guó)內(nèi)外上市公司發(fā)揮技術(shù)業(yè)務(wù)融資渠道的優(yōu)勢(shì)，通過跨境并購(gòu)的方式走出去，開創(chuàng)互利共贏的新局面。去年全市場(chǎng)上市公司跨境并購(gòu)117單，交易金額約1245億元，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)穩(wěn)步擴(kuò)大海外布局，部分交易所加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家合作。

    1月12日，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司走出去是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段的重要變化。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)是吸引外資最多的國(guó)家之一。不過，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的加快，部分企業(yè)尤其是一些上市公司正在加速向產(chǎn)業(yè)鏈的上游轉(zhuǎn)移，規(guī)模迅速擴(kuò)大，國(guó)際化的要求也在提高，通過利用不同國(guó)家的資源稟賦，加快構(gòu)建國(guó)際型企業(yè)。其中，通過并購(gòu)走出去是快速、相對(duì)安全的國(guó)際化路徑，一方面，企業(yè)能夠迅速獲取標(biāo)的公司所具有的資源，比如技術(shù)、人才、市場(chǎng)等，也能夠迅速在所在國(guó)打開市場(chǎng)，自己的產(chǎn)品能通過本地的銷售網(wǎng)絡(luò)快速推出去。另一方面，能夠加快熟悉所在國(guó)的法律、文化、政治等環(huán)境。

    卞永祖表示，此外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化，帶來(lái)資本運(yùn)作的多元化，投融資能力會(huì)迅速提高。由于在不同國(guó)家運(yùn)營(yíng)，多貨幣化比單一貨幣經(jīng)營(yíng)更能平衡匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)融資渠道也更加廣泛。當(dāng)然，隨著走出去步伐加快，國(guó)際化程度提高，多元化文化也會(huì)加快對(duì)上市公司本身文化的塑造，公司治理會(huì)更加規(guī)范，對(duì)于塑造更加具有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)形象非常有幫助。

    廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院和經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司通過跨境并購(gòu)的方式走出去更有效率，可以用較合理的成本整合境外公司的本土資源，充分利用境外公司的優(yōu)勢(shì)，從而拓展上市公司在境外的業(yè)務(wù)和盈利機(jī)會(huì)，擴(kuò)大我國(guó)上市公司在境外的影響力。

    彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司走出去是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升、不斷全球化布局的必然要求，已經(jīng)有較長(zhǎng)一段時(shí)間。以前主要以收購(gòu)上游原材料、擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額、服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和多元化經(jīng)營(yíng)為主。過去幾年主要服務(wù)“一帶一路”倡議，基建和國(guó)際產(chǎn)能合作是主要方向，這幫助了所在國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也為我國(guó)企業(yè)開拓了國(guó)際市場(chǎng)，促進(jìn)企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)。上市公司在跨境并購(gòu)方面，具有更大的優(yōu)勢(shì)。

    持續(xù)深化

    資本市場(chǎng)雙向開放

    從數(shù)據(jù)可以看出，資本市場(chǎng)的高水平雙向開放取得了新的進(jìn)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月底，交易所債券市場(chǎng)新發(fā)行6只“一帶一路”債券（含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品），募集資金67億元。持續(xù)深化資本市場(chǎng)雙向開放，推動(dòng)證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”，完善全球金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

    陳世淵表示，在券商業(yè)務(wù)方面，國(guó)際領(lǐng)先投行的發(fā)展方向是多元化和全球化。在這方面我國(guó)券商還有很大差距。未來(lái)需要打造中國(guó)的國(guó)際化、具全球影響力的投行，為我國(guó)投資者提供多元、高質(zhì)的投行服務(wù)，支持我國(guó)企業(yè)全球化發(fā)展。未來(lái)幾年可能看到更多內(nèi)地券商參與中國(guó)香港市場(chǎng)，在中國(guó)香港已經(jīng)比較成熟的中資券商，則可能更多嘗試在其他國(guó)家設(shè)立機(jī)構(gòu)、并購(gòu)當(dāng)?shù)厝?，更進(jìn)一步探索全球化發(fā)展的方式。

    卞永祖對(duì)記者表示，我國(guó)證券期貨公司經(jīng)過多年的發(fā)展，自身規(guī)模和實(shí)力得到很大提高，已經(jīng)具備初步實(shí)力進(jìn)行全球化運(yùn)營(yíng)，證券期貨公司正面臨走出去的重大機(jī)遇。國(guó)際化對(duì)于證券期貨公司具有重大推動(dòng)作用。首先是更大的機(jī)遇和發(fā)展空間，廣大發(fā)展中國(guó)家尤其是“一帶一路”沿線國(guó)家資本市場(chǎng)處于建設(shè)的初級(jí)階段，如果此時(shí)加入到他們的資本建設(shè)進(jìn)程中，有利于影響其相關(guān)規(guī)則的形成，從而占得先機(jī)。其次，這些國(guó)家面臨技術(shù)后發(fā)優(yōu)勢(shì)和人口紅利，它們的企業(yè)往往會(huì)有更快的發(fā)展，通過投資這些公司，會(huì)獲得更大的發(fā)展紅利。另外，證券期貨機(jī)構(gòu)是我國(guó)金融體系的重要構(gòu)成部分，它們的國(guó)際化在很大程度上影響到我國(guó)金融的國(guó)際影響力，也對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生影響，因此，加快這些機(jī)構(gòu)走出去對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間的拓展具有重大意義。