證監(jiān)會(huì)：制定修改完善新證券法配套規(guī)章制度

    新修訂的證券法（以下簡(jiǎn)稱“新證券法”）12月28日在十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議閉幕會(huì)上表決通過(guò)，將于2020年3月1日起施行。

    歷時(shí)四年多、歷經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)四次審議后，證券法終于完成“大修”。新證券法直擊資本市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，在證券發(fā)行制度、法律責(zé)任、投資者保護(hù)等方面進(jìn)行了完善。

    證監(jiān)會(huì)表示，將認(rèn)真學(xué)習(xí)、貫徹新證券法，充分認(rèn)識(shí)新證券法出臺(tái)的重大意義，全面理解和掌握新證券法規(guī)定的有關(guān)制度和措施，加快制定、修改完善配套規(guī)章制度，完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，嚴(yán)格執(zhí)行好法律修改后的各項(xiàng)規(guī)定，不斷提高監(jiān)管執(zhí)法工作水平，充分發(fā)揮新證券法在推進(jìn)市場(chǎng)改革、維護(hù)市場(chǎng)秩序、強(qiáng)化市場(chǎng)功能、保障投資者合法權(quán)益等方面的積極作用。

    全面落實(shí)注冊(cè)制

    證監(jiān)會(huì)指出，本次證券法修訂，系統(tǒng)總結(jié)了多年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)改革發(fā)展、監(jiān)管執(zhí)法、風(fēng)險(xiǎn)防控的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在深入分析證券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律和發(fā)展階段性特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，做出了一系列新的制度改革完善。

    證監(jiān)會(huì)盤點(diǎn)了新證券法十項(xiàng)制度改革重點(diǎn)，具體包括全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制度、顯著提高證券違法違規(guī)成本、完善投資者保護(hù)制度、進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露要求、完善證券交易制度、落實(shí)“放管服”要求取消相關(guān)行政許可、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)“看門人”法律職責(zé)、建立健全多層次資本市場(chǎng)體系、強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法和風(fēng)險(xiǎn)防控、擴(kuò)大證券法的適用范圍。此外，此次證券法修訂還對(duì)上市公司收購(gòu)制度、證券公司業(yè)務(wù)管理制度、證券登記結(jié)算制度、跨境監(jiān)管協(xié)作制度等作了完善。

    證監(jiān)會(huì)指出，新證券法按照全面推行注冊(cè)制的基本定位，對(duì)證券發(fā)行制度做了系統(tǒng)的修改完善，充分體現(xiàn)了注冊(cè)制改革的決心與方向。同時(shí)，考慮到注冊(cè)制改革是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，新證券法也授權(quán)國(guó)務(wù)院對(duì)證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟進(jìn)行規(guī)定，為有關(guān)板塊和證券品種分步實(shí)施注冊(cè)制留出了必要的法律空間。

    證監(jiān)會(huì)法律部主任程合紅在全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳28日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，證券市場(chǎng)有不同的板塊，有不同的證券品種，推行注冊(cè)制在客觀上也不可能一步到位。按照這次法律的授權(quán)，證監(jiān)會(huì)將充分考慮市場(chǎng)實(shí)際，特別是要把握好證券發(fā)行、證券注冊(cè)、市場(chǎng)承受能力有機(jī)統(tǒng)一銜接，按照國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，分步、穩(wěn)妥推進(jìn)。

    “總體而言，此次證券法修訂，重點(diǎn)在于全面推進(jìn)注冊(cè)制，配之以提高投資者保護(hù)水平，期待實(shí)現(xiàn)寬進(jìn)嚴(yán)管的市場(chǎng)機(jī)制。注冊(cè)制改革也將改善資本市場(chǎng)證券監(jiān)管權(quán)力行使方式，有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化導(dǎo)向的資本市場(chǎng)生態(tài)機(jī)制。”北京大學(xué)法學(xué)院教授彭冰指出。

    顯著提高違法成本

    新證券法大幅提高對(duì)證券違法行為的處罰力度。

    如對(duì)于欺詐發(fā)行行為，從原來(lái)最高可處募集資金百分之五的罰款，提高至募集資金的一倍；發(fā)行人在其公告的證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實(shí)或者編造重大虛假內(nèi)容，尚未發(fā)行證券的，處以二百萬(wàn)元以上二千萬(wàn)元以下的罰款；對(duì)于上市公司信息披露違法行為，從原來(lái)最高可處以六十萬(wàn)元罰款，提高至一千萬(wàn)元；對(duì)于發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關(guān)事項(xiàng)導(dǎo)致虛假陳述的，規(guī)定最高可處以一千萬(wàn)元罰款等。

    同時(shí)，新證券法對(duì)證券違法民事賠償責(zé)任也做了完善。如規(guī)定了發(fā)行人等不履行公開(kāi)承諾的民事賠償責(zé)任，明確了發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人在欺詐發(fā)行、信息披露違法中的過(guò)錯(cuò)推定、連帶賠償責(zé)任等。

    “這次修改的證券法法律責(zé)任一章是所有章節(jié)中條文最多的。”全國(guó)人大常委會(huì)法工委經(jīng)濟(jì)法室副主任王翔強(qiáng)調(diào)，通過(guò)修改證券法，通過(guò)綜合治理發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，讓違法行為人在經(jīng)濟(jì)上不但無(wú)利可圖，而且還要受到一定的損失，在社會(huì)信用評(píng)價(jià)上要受到一定的減損，在行為和活動(dòng)上要受到一定的限制，構(gòu)筑起綜合懲治的體系。

    “行政罰款幅度提高了，意味著刑事處罰力度也會(huì)相應(yīng)提高。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為，新證券法可能促進(jìn)刑法聯(lián)動(dòng)修改，新公司法值得期待。

    完善投資者保護(hù)制度

    新證券法設(shè)專章規(guī)定投資者保護(hù)制度，做出許多頗有亮點(diǎn)的安排。包括區(qū)分普通投資者和專業(yè)投資者，有針對(duì)性的做出投資者權(quán)益保護(hù)安排；建立上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度；規(guī)定債券持有人會(huì)議和債券受托管理人制度；建立普通投資者與證券公司糾紛的強(qiáng)制調(diào)解制度；完善上市公司現(xiàn)金分紅制度。

    尤其值得關(guān)注的是，為適應(yīng)證券發(fā)行注冊(cè)制改革的需要，新證券法探索了適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟制度，規(guī)定投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為訴訟代表人，按照“明示退出”“默示加入”的訴訟原則，依法為受害投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。

    全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)法案室主任龔繁榮表示，這次修訂既規(guī)范發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體行為，又規(guī)范證券發(fā)行、上市、交易、退市各個(gè)環(huán)節(jié)，完善信息披露制度，依法加強(qiáng)監(jiān)管，加大對(duì)證券違法行為的懲處力度，著力構(gòu)建更加有力的投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。