證監(jiān)會(huì)：期貨市場(chǎng)兩年期改革方案已成型 聚焦四大方面

    進(jìn)一步擴(kuò)大做市商制度試點(diǎn)范圍；逐步推出更多品種、不同類型的期貨ETF產(chǎn)品，盡快實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行和保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨交易；推動(dòng)《期貨法》早日出臺(tái)

    本報(bào)記者 侯捷寧

    11月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在2019年第15屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)上致辭時(shí)表示，中國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，經(jīng)過(guò)不斷努力，取得了令人矚目的成就。2019年新品種上市數(shù)量將達(dá)14個(gè)，為我國(guó)期貨市場(chǎng)歷年之最。同時(shí)滬深300股指期權(quán)也將很快推出，預(yù)計(jì)到今年12月底，中國(guó)期貨市場(chǎng)上市品種數(shù)量將達(dá)到75個(gè)，將初步形成商品金融、期貨期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外協(xié)同發(fā)展的局面。

    方星海表示，在持續(xù)推出新品種的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際不斷優(yōu)化期貨投資者適當(dāng)性管理，引入境外投資者，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)商品指數(shù)基金上市，將債券作為保證金的業(yè)務(wù)從金融期貨拓展至商品期貨，不斷擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。目前，已有34只基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金組合進(jìn)入中金所，其中8只已在股指期貨上開展交易。3只商品期貨的ETF產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)行上市。

    同時(shí)，我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能進(jìn)一步得到了發(fā)揮。截至10月底，今年期貨市場(chǎng)累計(jì)成交31.85億手，成交金額235.43萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)30%和37.4%。10月末全市場(chǎng)資金總量達(dá)5450億元，為歷史最高，較年初增長(zhǎng)25.58%，是繼2010年、2015年之后，10年內(nèi)的第三次大幅增長(zhǎng)。近期全市場(chǎng)持倉(cāng)量躍上了2100萬(wàn)手，也創(chuàng)出了歷史新高。

    “而立之年的中國(guó)期貨市場(chǎng)正站在堅(jiān)實(shí)的土地上，對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿信心。”方星海表示，今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就促進(jìn)期貨和衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展進(jìn)行了進(jìn)一步深入研究，形成了兩年期的改革創(chuàng)新發(fā)展方案，今后將滾動(dòng)更新。

    一是加快成熟品種的國(guó)際化，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)國(guó)際定價(jià)影響力。在現(xiàn)有四個(gè)特定品種的基礎(chǔ)上，逐步將具備條件的商品期貨和商品期權(quán)品種實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。已經(jīng)國(guó)際化的品種，各交易所要加大國(guó)際市場(chǎng)推介力度，提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，降低交易成本，吸引更多國(guó)際客戶前來(lái)參與交易。在現(xiàn)有特定品種路徑之外，積極探索研究多元化的市場(chǎng)開放路徑。

    二是進(jìn)一步加大品種供給，豐富衍生品工具體系。在商品期貨期權(quán)方面，將繼續(xù)推出各類符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的商品期貨，逐步實(shí)現(xiàn)已上市期貨品種的期權(quán)全覆蓋，并加大對(duì)商品指數(shù)期貨、航運(yùn)指數(shù)期貨等指數(shù)類期貨的研究開發(fā)力度。

    他特別指出，生豬期貨是在我國(guó)特定的生產(chǎn)情況和消費(fèi)習(xí)慣下特別需要的一個(gè)期貨品種，證監(jiān)會(huì)將抓緊工作，進(jìn)一步凝聚共識(shí)，盡快填補(bǔ)這一空白。在金融期貨期權(quán)方面，也將根據(jù)市場(chǎng)需要，適時(shí)推出更多的產(chǎn)品，為各類機(jī)構(gòu)投資者提供更加有效和精細(xì)化的避險(xiǎn)工具。

    三是多措并舉，不斷提高市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。在改進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制方面，將不斷豐富交易指令，研究推出大宗交易，探索結(jié)算價(jià)交易機(jī)制；進(jìn)一步擴(kuò)大做市商制度試點(diǎn)范圍，持續(xù)改善合約連續(xù)性，提升產(chǎn)業(yè)客戶的套保效率。在降低市場(chǎng)交易成本方面，優(yōu)化擔(dān)保品管理，研究推出組合保證金，提高市場(chǎng)資金使用效率。在提高市場(chǎng)流動(dòng)性方面，逐步推出更多品種、不同類型的期貨ETF產(chǎn)品，盡快實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行和保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨交易，提升期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化水平，提升整個(gè)金融體系的防風(fēng)險(xiǎn)能力。

    四是夯實(shí)法治基礎(chǔ)，提升監(jiān)管能力。進(jìn)一步完善市場(chǎng)法律法規(guī)體系，特別是協(xié)助推動(dòng)《期貨法》早日出臺(tái)。優(yōu)化交易規(guī)則，增強(qiáng)相關(guān)制度的統(tǒng)一性、透明度和標(biāo)準(zhǔn)化程度。

    方星海同時(shí)指出，期貨市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮需要一大批實(shí)力強(qiáng)大的中介機(jī)構(gòu)作支撐。長(zhǎng)期以來(lái)，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展一直面臨“大市場(chǎng)”與“小行業(yè)”的矛盾。期貨公司在資本實(shí)力、專業(yè)能力、服務(wù)水平，以及人才儲(chǔ)備等各方面均存在不足，明顯滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的需要。

    因此，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)宣布，從2020年1月1日開始，期貨公司將取消外資股比限制，具有良好國(guó)際聲譽(yù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的境外金融機(jī)構(gòu)的加入，將不斷豐富我國(guó)期貨市場(chǎng)的參與主體，激發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力，有助于期貨行業(yè)加快構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

    方星海指出，面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，期貨公司要積極謀劃，突出主業(yè)，突出合規(guī)，突出創(chuàng)新，突出穩(wěn)健，促進(jìn)期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    他指出，目前我國(guó)共有期貨公司149家，與國(guó)際同行業(yè)或是國(guó)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)相比，我國(guó)期貨公司存在機(jī)構(gòu)數(shù)量多、行業(yè)集中度不高、盈利能力不強(qiáng)等問(wèn)題。要加大市場(chǎng)化改革力度，優(yōu)化牌照管理，逐步建立市場(chǎng)化準(zhǔn)入、退出機(jī)制；不斷優(yōu)化期貨公司分類監(jiān)管評(píng)價(jià)制度，充分發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，扶優(yōu)限劣，加大對(duì)資本實(shí)力強(qiáng)、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范的期貨公司的扶持力度；繼續(xù)支持符合條件的期貨公司上市，鼓勵(lì)期貨公司利用市場(chǎng)化手段收購(gòu)兼并，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

    期貨公司應(yīng)明確作為期貨及衍生品服務(wù)提供商的基本定位，深耕經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，做精做細(xì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。在管控好風(fēng)險(xiǎn)的前提下，加快創(chuàng)新能力建設(shè)，加快差異化發(fā)展，擺脫業(yè)務(wù)單一、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面，構(gòu)建適應(yīng)商品金融、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、期貨現(xiàn)貨、境內(nèi)境外需求的綜合衍生品服務(wù)體系。

    他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，開放是世界發(fā)展的大趨勢(shì)。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開放，也會(huì)有越來(lái)越多的境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)的期貨市場(chǎng)。期貨公司要充分發(fā)揮自身獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盡快建立與各類機(jī)構(gòu)需求相匹配的綜合服務(wù)體系和能力，在資本、技術(shù)、法律、人才、文化等多方面做好準(zhǔn)備，在開放中積極應(yīng)對(duì)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)期貨市場(chǎng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，學(xué)習(xí)借鑒境外機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品研發(fā)、綜合服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)綜合性的定價(jià)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，將中國(guó)開放帶來(lái)的重大機(jī)遇轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪浶袠I(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)服務(wù)將全球的市場(chǎng)、資源、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈以及風(fēng)險(xiǎn)管理銜接起來(lái)，不斷提高跨境服務(wù)能力和水平。

（編輯 上官夢(mèng)露）