主持人孫華:央行近日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2019)》提出,要推動優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機構(gòu)體系、市場體系、產(chǎn)品體系,進一步提高金融供給對實體經(jīng)濟的適應性和靈活性。今日本報就當前金融機構(gòu)體系是否已充分發(fā)揮了各自的作用、資本市場如何擴大直接融資比例,加大股權融資以及結(jié)合近期資本市場不斷豐富的期貨期權產(chǎn)品等方面采訪專家學者給予解讀。
專家認為,當前,我國商品期權進入加快發(fā)展的通道,其對服務實體經(jīng)濟的作用將逐步得到發(fā)揮
■本報記者 包興安
近日,證監(jiān)會發(fā)布通知,批準開展PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金期權交易,并將在兩個月內(nèi)密集上市。這意味著,我國商品期權品種大幅擴容,數(shù)量將躍升為11個。
專家認為,推出黃金等商品期權品種既是我國相關行業(yè)發(fā)展的客觀需要,也是期貨市場服務實體企業(yè)、規(guī)避價格風險的有力舉措。當前,我國商品期權進入加快發(fā)展的通道,其對服務實體經(jīng)濟的作用將逐步得到發(fā)揮。
從上市日期來看,此次五個期權品種正式掛牌交易時間都集中在12月和明年1月份。PTA、甲醇期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月16日,菜籽粕期權合約正式掛牌交易時間為2020年1月16日,鐵礦石期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月9日,黃金期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月20日。此次5個期權品種集中上市,是資本市場全面深化改革重要成果,也有助于優(yōu)化金融產(chǎn)品體系。
9月9日至10日,證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。其中提出“豐富期貨期權產(chǎn)品”。
11月25日,中國人民銀行發(fā)布《金融穩(wěn)定報告(2019)》,要推動優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機構(gòu)體系、市場體系、產(chǎn)品體系,進一步提高金融供給對實體經(jīng)濟的適應性和靈活性。
中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示,金融產(chǎn)品的設計初衷是來自于實體經(jīng)濟的需求。實體經(jīng)濟往往是重生產(chǎn)、厭惡風險的,期貨給了公司一個規(guī)避風險的良好工具,但期貨一大缺點是趨勢性太強,交易成功與否依賴于市場是否有固有的趨勢,而期權作為期貨的一個補充產(chǎn)品,對于不同投資者而言有了更大的組合空間,無論是投機、套利、套保、收益增強還是中性等不同交易目的或交易策略都可以用期權來實現(xiàn),這對于企業(yè)的風險規(guī)避將產(chǎn)生極其重要的正面影響。
“而風險的降低自然也意味著實體經(jīng)濟更穩(wěn)健的發(fā)展。”盤和林說。
近年來,隨著金融體系健全,金融產(chǎn)品的供給力度加大,我國商品期權發(fā)展迅速。2017年3月31日,國內(nèi)首個商品期權豆粕期權在大商所掛牌上市。隨后白糖、銅、天然橡膠、玉米、棉花期權紛至沓來,目前已掛牌上市品種共有6個商品期權品種,加上新獲批上市5個,屆時我國將有11個商品期權。
盤和林認為,下一步,促進商品期權發(fā)展首要重視市場規(guī)則的制訂,即重視法律法規(guī)的制訂工作,期權建立在期貨市場之上,而相應的期貨法規(guī)并不完善,因此首先要健全市場法律法規(guī);其次是市場準入問題,決定市場運行好壞的一大因素是投資結(jié)構(gòu),對市場準入進行良好的規(guī)劃將對投資者結(jié)構(gòu)調(diào)整具有顯著正向意義;此外,培養(yǎng)做市商做市也是激活市場、促進市場發(fā)展的一個問題。
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