滬深交易所嚴(yán)格監(jiān)管ETF股票認(rèn)購(gòu)行為

    近期，少數(shù)上市公司股東以所持股份參與認(rèn)購(gòu)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）。有市場(chǎng)人士擔(dān)心，認(rèn)購(gòu)ETF份額行為是否屬于上市公司股東變相減持？會(huì)否對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊？對(duì)于上述問(wèn)題，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日接受了記者的采訪。

    據(jù)介紹，ETF是一種在交易所上市交易的開(kāi)放式基金。作為交易所場(chǎng)內(nèi)指數(shù)型基金，ETF基金份額可在二級(jí)市場(chǎng)交易，具有獨(dú)特的實(shí)物認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)贖回等機(jī)制，同時(shí)具備透明度高、流動(dòng)性好、交易便捷、成本低廉等優(yōu)點(diǎn)，兼具股票和指數(shù)基金的特色，是高效的指數(shù)化投資工具。近年來(lái)ETF產(chǎn)品發(fā)展迅速，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，已成為投資者重要的權(quán)益資產(chǎn)配置工具。

    ETF有三種常規(guī)募集方式——網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和股票實(shí)物認(rèn)購(gòu)，其中，投資者通過(guò)股票認(rèn)購(gòu)，可在募集期使用單只或者多只標(biāo)的指數(shù)成份股認(rèn)購(gòu)ETF份額，有利于基金管理人在成份股權(quán)重范圍內(nèi)降低建倉(cāng)成本，減緩直接減持對(duì)市場(chǎng)的沖擊，優(yōu)化投資者資產(chǎn)配置，并有助于擴(kuò)大股票型ETF規(guī)模，吸引更多中長(zhǎng)期資金通過(guò)投資ETF入市。

    此前，《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》及滬深證券交易所《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》（簡(jiǎn)稱減持規(guī)則）正式發(fā)布，對(duì)上市公司股東減持股份做出了具體規(guī)定。為防止市場(chǎng)主體變相減持、違規(guī)減持，滬深交易所對(duì)上市公司股東以股份認(rèn)購(gòu)ETF，均按照減持規(guī)則規(guī)定從嚴(yán)實(shí)施監(jiān)管。具體而言，上市公司股東認(rèn)購(gòu)ETF份額使用的股份，將計(jì)入減持規(guī)則規(guī)定的減持額度，與該股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持的股份合并計(jì)算，不得超過(guò)當(dāng)期可減持的股份額度。此外，參與主體還需承諾在一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股票認(rèn)購(gòu)獲得的ETF份額。在具體業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，采取了基金管理人、股東事前承諾，交易所事前、事中檢查，事后監(jiān)管等措施，確保股東認(rèn)購(gòu)ETF所用股份數(shù)量不超過(guò)規(guī)定的減持額度。因此，上市公司相關(guān)股東使用股票認(rèn)購(gòu)ETF的行為，不存在變相減持、違規(guī)減持等情形。

    事實(shí)上，減持規(guī)則實(shí)施以來(lái)，股東通過(guò)股票認(rèn)購(gòu)ETF的規(guī)模有限，股票認(rèn)購(gòu)金額占同期股票減持總金額的比例較低。ETF股票認(rèn)購(gòu)可以集合眾多投資者持有的股份，降低建倉(cāng)期成本。而且，ETF股票認(rèn)購(gòu)能在一定程度上緩解投資者直接減持對(duì)市場(chǎng)的沖擊，更有利于二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定。從實(shí)際情況來(lái)看，目前大部分參與ETF股票認(rèn)購(gòu)的投資者認(rèn)購(gòu)后長(zhǎng)期持有ETF份額，未進(jìn)行大額減持，且部分投資者還持續(xù)增持。基金管理人也基本采用了較為緩和的調(diào)倉(cāng)節(jié)奏，在逐步賣(mài)出認(rèn)購(gòu)股票的同時(shí)，買(mǎi)入其他成份股，整體資金并沒(méi)有流出市場(chǎng)。因此，相比于投資者將所持有的股票直接在二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)賣(mài)出或大宗轉(zhuǎn)讓，ETF股票認(rèn)購(gòu)在一定程度上平滑了對(duì)股價(jià)的沖擊，更有利于二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定。

    滬深證券交易所有關(guān)人士表示，下一步將按照證監(jiān)會(huì)部署要求，進(jìn)一步加強(qiáng)ETF規(guī)范運(yùn)作的監(jiān)管，完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，持續(xù)豐富產(chǎn)品種類，優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力。重在保障ETF市場(chǎng)健康發(fā)展，保護(hù)投資者利益，努力建設(shè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。