滬市首現(xiàn)“面值退” 上交所終止*ST大控上市

    ■本報(bào)記者 張歆

    10月18日，上交所嚴(yán)格依據(jù)《股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)上市委員會(huì)的審核意見，作出了大連大?？毓晒煞萦邢薰荆ㄏ路Q*ST大控）股票終止上市的決定。此前，其股票因8月22日至9月19日連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)均低于面值，觸及上交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市情形，從9月20日起停牌。本次上交所正式作出終止上市決定，意味著*ST大控成為滬市首家因股價(jià)連續(xù)低于面值而被強(qiáng)制終止上市的公司，也是A股市場第5家“面值退”公司。

    業(yè)內(nèi)專家指出，上交所對(duì)觸及退市條件的公司依法依規(guī)堅(jiān)決予以退市，這是對(duì)廣大投資者合法權(quán)益的保護(hù)，也是維護(hù)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的股票市場秩序的必然要求。

    上交所表示，將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，堅(jiān)決落實(shí)退市主體責(zé)任，把好出口關(guān)，努力培育優(yōu)勝劣汰機(jī)制，夯實(shí)推動(dòng)上市公司質(zhì)量提高的基礎(chǔ)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，滬市首例“面值退”有三個(gè)方面值得市場關(guān)注。

    首先，*ST大控面值退市，是公司基本面持續(xù)惡化的反映，是市場選擇的結(jié)果，體現(xiàn)了投資者對(duì)公司的價(jià)值判斷。

    *ST大控近年來主營業(yè)務(wù)不振，經(jīng)營業(yè)績虧損，公司治理失序，信息披露多次違規(guī)。該公司主營業(yè)務(wù)基本空心化，業(yè)績長期微利或虧損，2018年虧損高達(dá)15.65億元，曾多次跨界收購資產(chǎn)，但都以終止收?qǐng)?。此外，公司目前?cái)務(wù)狀況惡化，逾期短期借款2.3億元，并涉及多起借款擔(dān)保訴訟、中小投資者證券虛假陳述訴訟，主要資產(chǎn)及銀行賬戶被查封凍結(jié)。綜合來看，公司已淪為“殼公司”，基本喪失持續(xù)經(jīng)營能力。從公司治理來看，2016年至今，實(shí)際控制人代威通過未履行的貿(mào)易合同占用公司17.46億元資金，公司還發(fā)生多起違規(guī)擔(dān)保，內(nèi)部控制形同虛設(shè)，2016年至2018年連續(xù)三年，內(nèi)部控制審計(jì)被出具否定意見。從信息披露來看，2015年、2017年因多項(xiàng)信息披露違法違規(guī)，公司、實(shí)際控制人等2次被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查和行政處罰，上交所對(duì)相關(guān)方采取公開譴責(zé)等紀(jì)律處分。

    近期，因資金占用問題長期未解決，該公司被大連證監(jiān)局責(zé)令改正，上交所對(duì)公司相關(guān)信息披露違規(guī)問題采取公開譴責(zé)等紀(jì)律處分。2019年5月30日，因涉嫌信息披露違規(guī)違法，公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，目前仍處于被調(diào)查中。此外，因連續(xù)兩年虧損、審計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見，*ST大控于2017年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2017年公司實(shí)現(xiàn)扭虧，審計(jì)報(bào)告被出具保留意見，股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。2018年公司巨額虧損，且由于資金占用未解決等問題，審計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見，在2018年年報(bào)披露后，股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

    記者梳理*ST大控近年來的股價(jià)變動(dòng)發(fā)現(xiàn)，理性的投資者大多已經(jīng)正確評(píng)估其真實(shí)價(jià)值。2018年初開始，該公司股價(jià)已下跌至2元以下。從6月份開始，*ST大控股價(jià)連續(xù)下跌，開始低于面值，雖然一度回到面值以上，但8月22日開始，公司股價(jià)連續(xù)下挫，直至9月19日連續(xù)20個(gè)交易日低于面值，觸及終止上市條件。可以說，該公司股價(jià)連續(xù)下跌并低于面值，觸及終止上市情形，是市場對(duì)其基本面的真實(shí)反映，是投資者理性交易的結(jié)果。

    市場專家認(rèn)為，*ST大控股票觸及終止上市情形，客觀事實(shí)清晰，規(guī)則依據(jù)明確，應(yīng)該被終止上市。

    其次，*ST大控面值退市程序公開公正，退市風(fēng)險(xiǎn)前期已充分向市場揭示。

    目前，上交所公司退市工作已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場化、常態(tài)化、法治化。9月20日*ST大控股票停牌后，根據(jù)規(guī)定，上交所需在15個(gè)交易日內(nèi)作出終止上市決定。9月19日上交所向*ST大控發(fā)出擬終止股票上市的通知，并告知其有權(quán)申請(qǐng)聽證，9月26日公司提出聽證申請(qǐng)。

    10月11日，上交所上市委員會(huì)召開*ST大控終止上市聽證會(huì)，聽取公司現(xiàn)場陳述及申辯意見，保障公司的申辯權(quán)利。同日，上交所上市委員會(huì)召開了審核工作會(huì)議，對(duì)*ST大控終止上市事項(xiàng)進(jìn)行審議。根據(jù)上市委員會(huì)的審核意見，10月18日上交所作出終止*ST大控股票上市的決定。

    梳理*ST大控的公告可以發(fā)現(xiàn)，上交所依法依規(guī)履行一線監(jiān)管職責(zé)，多次就年報(bào)披露、收購資產(chǎn)、對(duì)外投資等重大事項(xiàng)向公司發(fā)出問詢函、監(jiān)管工作函等，嚴(yán)格信息披露，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者對(duì)*ST大控有一個(gè)客觀真實(shí)的認(rèn)識(shí)。

    此外，對(duì)于退市風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，公司已多次向投資者提示。8月22日*ST大控股價(jià)跌破面值，公司于8月23日披露重大事項(xiàng)提示性公告，提示終止上市風(fēng)險(xiǎn)。9月4日公司股票連續(xù)10個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值，公司于9月5日披露終止上市第一次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。9月19日，公司股票因連續(xù)20個(gè)交易日低于面值觸及終止上市條件，至9月20日股票停牌，公司共發(fā)布11次股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，充分向市場揭示了股票終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

    第三，退市公司風(fēng)險(xiǎn)高，投資者需理性投資，*ST大控退市后仍可掛牌轉(zhuǎn)讓。

    10月9日*ST大控股東大會(huì)表決通過，公司股票在被上交所決定終止上市后，將進(jìn)入退市整理期交易。*ST大控股票將自10月28日起進(jìn)入退市整理期，交易期限為30個(gè)交易日，證券簡稱將變更為“退市大控”，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，上交所將對(duì)公司股票予以摘牌。根據(jù)上交所有關(guān)規(guī)定，退市整理期交易期間，*ST大控將不得籌劃或者實(shí)施重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

    需要提示的是，退市整理期是為退市公司投資者在公司股票摘牌前提供的最后交易機(jī)會(huì)，目的是釋放風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀公司發(fā)布的相關(guān)公告和上交所有關(guān)規(guī)定，高度關(guān)注終止上市公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

    此外，根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，*ST大控股票將在摘牌之日起45個(gè)交易日內(nèi)，進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。根據(jù)新三板的相關(guān)規(guī)定，公司股東必須重新履行股份確權(quán)、登記和托管手續(xù)后方可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。