上交所重拳整飭 股東占資、違規(guī)擔(dān)保亂象

    盡管去年高發(fā)的上市公司及大股東流動性風(fēng)險的總體涉及面與規(guī)模已處于控制之中，但大股東資金占用及違規(guī)擔(dān)保行為仍有所抬頭。

    資金占用與違規(guī)擔(dān)保是嚴重損害上市公司利益的行為之一，“底線”不容再被踐踏。對此，上交所打出監(jiān)管組合拳，強在事中，嚴于事后，多管齊下，力求實效。一方面，控總量、防增量，通過及時有力的事中監(jiān)管，有效制止了上市公司逾200億元的資金流出風(fēng)險;另一方面，加大問詢頻次和力度，督促違規(guī)資金占用方歸還數(shù)十億元的占用資金，并促使多家違規(guī)擔(dān)保的被擔(dān)保方全部解除或部分解除了擔(dān)保。

    據(jù)接近監(jiān)管的人士向記者介紹，資金占用和違規(guī)擔(dān)保歷來是交易所的重點監(jiān)管領(lǐng)域。對今年出現(xiàn)的一些苗頭，上交所前期通過強化日常信披監(jiān)管動態(tài)摸排，提前作好預(yù)判和防范。對已暴露問題的公司，繼續(xù)從嚴監(jiān)管，督促整改或依法出清。對其他公司，加強市場宣講、教育工作，警示、防范潛在違規(guī)行為。

    資本市場是一個生態(tài)體系，要杜絕上市公司股東占資、違規(guī)擔(dān)保等亂象，不僅需要監(jiān)管者嚴格執(zhí)法，需要大股東自覺管好自己的“手”，更需要中介機構(gòu)、中小股東、投資者、社會輿論各方積極介入、形成合力，讓違法違規(guī)行為無所遁形，幫助上市公司“剜瘡療毒”、去腐生肌。

    資金占用、違規(guī)擔(dān)?，F(xiàn)苗頭

    記者對滬市2018年年報進行初步統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，去年滬市有約40家公司存在控股股東及其關(guān)聯(lián)方資金占用情形，發(fā)生額約在120億元左右，有30余家公司期末仍有資金被占用，近半數(shù)公司占用金額超過1億元。其中，有8家公司2017年及前期即發(fā)生資金占用，8家公司在2018年新增資金占用情形。違規(guī)擔(dān)保方面，有約16家公司存在為控股股東提供違規(guī)擔(dān)保，發(fā)生額約230億元左右，其中14家公司違規(guī)擔(dān)保金額在1億元以上。典型公司如*ST富控、*ST工新、*ST保千、*ST信通、*ST秋林等。對這類情形，監(jiān)管層秉承了一以貫之的從嚴監(jiān)管態(tài)度。記者梳理了今年的年報審核問詢情況，上交所對相關(guān)問題和線索深挖細究、快速問詢。

    資金占用和違規(guī)擔(dān)保是資本市場發(fā)展初期即存在的老問題，在前期清欠解保專項工作后有了明顯的改觀。近兩年，經(jīng)濟面臨下行壓力，融資環(huán)境發(fā)生變化，個別上市公司控股股東鋌而走險，蠻橫突破底線，將手伸向上市公司。但是客觀來看，絕大多數(shù)滬市公司及其控股股東還是守住了底線，資金占用和違規(guī)擔(dān)保涉及的廣度和深度都還比較有限。

    同時，也有市場人士指出，監(jiān)管層查處上市公司控股股東違規(guī)占資，給了市場及投資者一個洞察公司治理問題、深挖公司內(nèi)控是否缺失的極好視角。往往，經(jīng)過監(jiān)管層的關(guān)注和審核之后，投資者可以順藤摸瓜，深入研究，一并查出部分公司更深層次的問題。

    以紅陽能源為例，遼寧證監(jiān)局今年6月向該公司及其控股股東沈煤集團發(fā)出行政監(jiān)管措施決定書，指出沈煤集團不僅非經(jīng)營性占用紅陽能源資金，還存在隱瞞該行為的情況。目前，公司雖已解決相關(guān)資金占用問題，但上證報調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司內(nèi)部控制存在缺陷，即沈煤集團通過定期召開辦公會議和經(jīng)理辦公會的形式，研究紅陽能源日常經(jīng)營事項，干擾了紅陽能源的獨立運營。紅陽能源在人員、業(yè)務(wù)、財務(wù)方面，未按規(guī)定與沈煤集團保持獨立。

    嚴監(jiān)管下控股股東“退錢”、解擔(dān)保

    對于股東占資、違規(guī)擔(dān)保等問題，監(jiān)管部門在核清事實的基礎(chǔ)上，從嚴監(jiān)管，督促上市公司及相關(guān)股東限期整改，未能按期解決的，依法依規(guī)對公司實施其他風(fēng)險警示（即ST處理）。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，已有20家公司的股東在督促下全部歸還占用資金，歸還金額41億元;存在違規(guī)擔(dān)保的公司中，已有中珠醫(yī)療、亞寶藥業(yè)、輔仁藥業(yè)、海越能源等4家公司全部解除擔(dān)保，另有ST信通、*ST工新、ST天業(yè)等3家公司部分解除擔(dān)保。

    督促之外，還須嚴厲懲罰，方能收震懾之效。記者了解到，上交所對未能及時解決違規(guī)問題的公司予以嚴肅處理，情節(jié)嚴重的，及時對其股票實施ST處理。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年觸及該標準的公司共計16家，其中9家因同時觸及退市風(fēng)險警示情形被實施*ST，另外7家被實施ST。從資金占用和違規(guī)擔(dān)保的時間來看，11家為2017年及以前發(fā)生，前期風(fēng)險已揭示，2018年新增ST豐華、ST康美、ST中新、ST天成、ST安通5家。

    據(jù)了解，交易所對此類侵占上市公司利益的不法行為保持高壓態(tài)勢，已對證據(jù)確鑿的公司啟動紀律處分程序。

    多筆大額資金流出被叫停

    市場專業(yè)人士指出，對于資金占用、違規(guī)擔(dān)保等套取公司利益的不當(dāng)行為，事中監(jiān)管、及早防范是避免公司和投資者損失的比較有效的方法。

    交易所表示，資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題大致分兩類：一是控股股東直接占用上市公司大額資金，或直接要求上市公司為其違規(guī)提供擔(dān)保;二是通過看似正常的交易掩蓋向大股東及其關(guān)聯(lián)方輸送利益的實質(zhì)。例如個別公司購買信托理財產(chǎn)品，變相將資金轉(zhuǎn)移到大股東處，逾期難以收回或通過大額預(yù)付款、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化向大股東輸送資金等。

    這個過程中，交易所已在日常監(jiān)管中第一時間發(fā)現(xiàn)苗頭并及時“出手”，通過發(fā)函問詢、約見談話以及與證監(jiān)局監(jiān)管協(xié)作等方式強化事中監(jiān)管，快速處理了一批此類違規(guī)行為。據(jù)了解，上交所去年對39單交易目的存疑、公司存在大額資金流出風(fēng)險的不當(dāng)現(xiàn)金交易從嚴監(jiān)管，累計擬交易金額近500億元。很多公司在監(jiān)管和市場的壓力下取消或者變更了相關(guān)方案，合計減少上市公司資金流出逾210億元。

    市場人士也指出，監(jiān)管機構(gòu)的及時“出擊”有力制止和防范了大股東資金占用和違規(guī)擔(dān)保，這一點是毋庸置疑的。但是，從長期來看，要真正構(gòu)建完善的市場化約束機制，讓公司的大股東守底線、講規(guī)范，自覺管好自己的“手”方能治本。