滕泰建言資本市場(chǎng)軟環(huán)境建設(shè)：提升監(jiān)管包容度 重視預(yù)期管理

    ■本報(bào)記者 姜楠

    5月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿出席中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)，在講話中圍繞提高上市公司質(zhì)量、監(jiān)管、與資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)等做出深刻論述。當(dāng)天，恰逢“2019中國(guó)營(yíng)商環(huán)境研討會(huì)暨城市營(yíng)商環(huán)境指數(shù)發(fā)布會(huì)”在北京舉行，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院是會(huì)議主辦方之一，院長(zhǎng)滕泰就資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)與宏觀營(yíng)商軟環(huán)境建設(shè)、完善等問題，在會(huì)后接受了《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪。

    營(yíng)商環(huán)境分為軟硬兩種，硬環(huán)境指基建等基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境，軟環(huán)境包括制度、文化等人文性的要素環(huán)境。“對(duì)資本市場(chǎng)來講，軟硬環(huán)境都在逐步改善。”滕泰表示。

    從硬環(huán)境上看，這些年，我國(guó)資本市場(chǎng)建立和完善多層次的市場(chǎng)體系，包括股權(quán)市場(chǎng)，債權(quán)市場(chǎng)，地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，商品市場(chǎng)，還有金融衍生品市場(chǎng)等等，多層次的資本市場(chǎng)進(jìn)一步建立健全。同時(shí)，圍繞這些市場(chǎng)的法律法規(guī)監(jiān)管制度越來越詳細(xì)詳實(shí)，針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況不斷完善，而且，從投資者角度看，權(quán)益保護(hù)制度也越來越完備。從中可以看出，監(jiān)管層對(duì)提升市場(chǎng)軟環(huán)境在不懈努力。

    滕泰說，今年還要重點(diǎn)推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，這是完善我國(guó)資本市場(chǎng)軟硬環(huán)境邁出的一大步，有利于資本市場(chǎng)投融資功能優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，加大資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型做出不可替代的貢獻(xiàn)。

    易會(huì)滿主席在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)上談及，健康成熟的企業(yè)文化、投資文化和監(jiān)管文化是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的根基。對(duì)此，滕泰深表贊同，“健康的、正常的投資文化對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)非常重要”。在監(jiān)管上，除了加強(qiáng)力度，也要解放觀念，以合法合規(guī)作為監(jiān)管一切的出發(fā)點(diǎn)。

    另外，滕泰認(rèn)為，資本市場(chǎng)投資與投機(jī)是共存的，“只有合法不合法之分”，不合法的都應(yīng)該禁止，合法的，不管是投機(jī)還是投資，都應(yīng)該支持。比如，對(duì)待市場(chǎng)短線交易、量化交易，他建議，可以持包容態(tài)度，否則會(huì)抑制市場(chǎng)交易活躍度和流動(dòng)性。

    “要允許多元化的投資文化并存，既鼓勵(lì)價(jià)值投資，也包容合法的投機(jī)”，滕泰表示。

    預(yù)期管理一直被視作資本市場(chǎng)監(jiān)管文化的一部分，并越來越引起監(jiān)管層的重視。正如易會(huì)滿主席在講話中談到的，“資本市場(chǎng)是‘信息+信心’的市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管透明度建設(shè)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”

    滕泰表示，“預(yù)期即使看上去是‘軟’的，但還是會(huì)變成‘硬’的，并直接產(chǎn)生影響。”

    他在采訪中進(jìn)一步解釋說，一些錯(cuò)誤的預(yù)期開始是主觀的，如果任由它發(fā)展、放大，它可能會(huì)變成客觀的。有些預(yù)期本來是假的，如果不加以引導(dǎo)的話，也可能會(huì)變成真的。

    “對(duì)于提升資本市場(chǎng)信息有效性而言，最重要的就是做好預(yù)期管理，”滕泰說，“這可以視作我們資本市場(chǎng)軟環(huán)境建設(shè)的一個(gè)重要的組成部分。”

（策劃 姜楠）