新三板面臨優(yōu)質(zhì)企業(yè)“雙流失” 市場呼吁設(shè)精選層等多項改革

    ■本報記者 左永剛

    今年以來，新三板市場面臨優(yōu)質(zhì)企業(yè)雙重流失，包括掛牌企業(yè)、已摘牌企業(yè)申報科創(chuàng)板和排隊IPO，優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失正在全面影響新三板市場信心。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至4月17日，上交所已受理79家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申請，其中有16家來自新三板，占比20%。從行業(yè)分布來看，16家新三板企業(yè)與科創(chuàng)板已受理企業(yè)的分布差別不大，比如新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)最多，高端裝備和生物醫(yī)藥緊隨其后。

    與此同時，有更多新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)擬申報科創(chuàng)板，聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海在接受《證券日報》記者采訪時表示，除了已經(jīng)申報的新三板企業(yè)之外，目前新三板企業(yè)公告涉及科創(chuàng)板的企業(yè)有15家，此外還有已經(jīng)摘牌的新三板企業(yè)或者有意向還未公告的新三板企業(yè)，這些企業(yè)相對于新三板萬家企業(yè)占比不高，但數(shù)量也不小。

    “相較于新三板現(xiàn)有超過1萬家掛牌企業(yè)的量級，申報科創(chuàng)板的新三板企業(yè)雖然數(shù)量較小，但基本都是新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也是整個新三板市場的頭部企業(yè)，換句話說是新三板市場未來擬設(shè)立精選層的標(biāo)的企業(yè)。”一位新三板市場投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

    彭海也認(rèn)為，從數(shù)量上來說，在一定程度上將影響精選層標(biāo)的池，能上科創(chuàng)板的企業(yè)必然是屬于新三板市場中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失會影響投資者的短期關(guān)注力度。

    “目前的趨勢是初期符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)會申報材料，中間會平穩(wěn)過渡。后期主要看審核力度，審核尺度直接影響新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)申報科創(chuàng)板積極性。”彭海強(qiáng)調(diào)。

    實際上，除了申報科創(chuàng)板之外，目前在傳統(tǒng)IPO排隊企業(yè)中，也有大量新三板企業(yè)。截至目前，IPO排隊企業(yè)有264家，其中有44家是新三板掛牌企業(yè)，23家是已摘牌的新三板企業(yè)。這意味著新三板面臨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)“雙流失”的境遇。

    目前新三板市場參與主體普遍擔(dān)憂新三板因增量改革推進(jìn)遲緩，導(dǎo)致大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失。

    新三板投資機(jī)構(gòu)、北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，新三板頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)特別是準(zhǔn)精選層概念股的主動流失，首先影響了新三板掛牌企業(yè)的整體質(zhì)地，其次打擊了新三板市場的交易情緒，三是挫傷了新三板投資者的市場信心，四是加大了擬掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)的觀望態(tài)度。

    市場人士普遍認(rèn)為，新三板目前具有改革政策基礎(chǔ)，如近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中也強(qiáng)調(diào)“深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資”。

    2月27日，在國新辦舉行的發(fā)布會上，證監(jiān)會主席易會滿明確表示，證監(jiān)會將會認(rèn)真地評估推出科創(chuàng)板以后改革創(chuàng)新的效果，并統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革，更好地為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供服務(wù)。

    對于新三板改革，彭海建議，一是從分層標(biāo)準(zhǔn)來看，目前科創(chuàng)板注冊制試點，上市標(biāo)準(zhǔn)以市值為核心，未來國內(nèi)資本市場的基礎(chǔ)制度都將轉(zhuǎn)向這個方向，所以新三板精選層未來也可以參考以市值為主要的參考依據(jù)。二是降低投資者門檻，豐富投資者類型。根據(jù)2017年上交所統(tǒng)計年鑒顯示自然人投資者50萬元以下的占比超過85%，100萬元以上的占比7.16%，300萬元以上的占比2.08%。新三板適當(dāng)降低投資門檻并不會對整體資本市場形成影響。同時能推動專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與新三板市場，豐富投資者結(jié)構(gòu)。三是繼續(xù)鼓勵做市交易制度。做市交易制度是新三板具有特色的交易制度，未來科創(chuàng)板也有可能涉及做市交易。新三板可以作為國內(nèi)做市交易先行試點，為未來國內(nèi)資本市場這一制度的運用打下基礎(chǔ)。

    周運南建議，監(jiān)管層加快深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，及時推出精選層及綜合配套措施，讓新三板精選層與科創(chuàng)板一起成為中國資本市場的改革試驗田，更好更直接地服務(wù)于廣大中小微創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)。