滬指低開(kāi)高走三連陽(yáng) 成長(zhǎng)板塊輪動(dòng)加劇

    周一，A股市場(chǎng)延續(xù)縮量反彈勢(shì)頭，滬指低開(kāi)高走站穩(wěn)3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。資金存量博弈格局凸顯，特別是成長(zhǎng)板塊內(nèi)部輪動(dòng)加劇。上周連續(xù)飆升的芯片板塊高位分化，調(diào)整數(shù)日的汽車(chē)股則接棒上揚(yáng)。

    截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3236.93點(diǎn)，上漲0.31%；深證成指報(bào)12302.15點(diǎn)，上漲0.27%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2675.69點(diǎn)，下跌0.29%。滬深兩市合計(jì)成交9531.23億元，已連續(xù)3個(gè)交易日低于萬(wàn)億元。

    芯片股走勢(shì)分化

    經(jīng)歷了上周的無(wú)差別炒作后，芯片板塊昨日分化劇烈。除了周末獲各方熱議的芯粒（Chiplet）賽道股繼續(xù)大漲外，多數(shù)芯片股回調(diào)，資金獲利了結(jié)意愿凸顯。

    具體來(lái)看，Wind芯片指數(shù)早盤(pán)慣性高開(kāi)接近1%，但隨后急轉(zhuǎn)直下，早盤(pán)最大跌幅接近2%。截至收盤(pán)，Wind芯片指數(shù)下跌0.35%，共29只成分股收獲上漲，其余45只個(gè)股遭遇下跌，1700億市值的中芯國(guó)際收跌3.02%。

    在繼續(xù)上漲的芯片股中，芯粒賽道相關(guān)個(gè)股居多。芯原股份在上周五漲停的基礎(chǔ)上，昨日再度收漲7.89%，兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)29%。此外，通富微電、晶方科技、華天科技等芯粒概念股，昨日均收獲不同程度上漲。

    Chiplet俗稱芯粒，也叫小芯片，被業(yè)內(nèi)視為“后摩爾時(shí)代的關(guān)鍵芯片技術(shù)”。

    國(guó)盛證券鄭震湘團(tuán)隊(duì)表示，隨著半導(dǎo)體行業(yè)追求經(jīng)濟(jì)效能的摩爾定律日趨放緩，產(chǎn)業(yè)開(kāi)始思考將不同工藝的模塊化芯片用先進(jìn)封裝技術(shù)整合在一起，成為一個(gè)異構(gòu)集成芯片，在提升性能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)低成本和高良率，這就是芯粒（Chiplet）技術(shù)。2018年全球Chiplet市場(chǎng)規(guī)模約為6.45億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)有望迎來(lái)加速增長(zhǎng)。

    汽車(chē)板塊接力上揚(yáng)

    芯片板塊昨日整體回調(diào)，從中撤出的資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)汽車(chē)股，使得芯片與汽車(chē)板塊盤(pán)中呈現(xiàn)“蹺蹺板”格局。截至昨日收盤(pán)，申萬(wàn)汽車(chē)行業(yè)指數(shù)大漲1.63%，松原股份等多家汽配公司股價(jià)收獲漲停。

    新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)火爆，繼續(xù)成為推動(dòng)汽車(chē)板塊上漲的重要因素。比亞迪最新公布的2022年7月新能源汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)16.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)221.70%；銷(xiāo)量達(dá)16.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)221.89%。這已是比亞迪連續(xù)第5個(gè)月單月銷(xiāo)量“10萬(wàn)+”。

    此外，上汽集團(tuán)7月汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)50.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43.74%；1月至7月累計(jì)銷(xiāo)量274萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.44%，實(shí)現(xiàn)今年以來(lái)累計(jì)銷(xiāo)量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。具體來(lái)看，上汽新能源車(chē)單月銷(xiāo)量首次站上10萬(wàn)輛臺(tái)階，達(dá)10.55萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)118.07%。

    華西證券認(rèn)為，已披露數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年7月，國(guó)內(nèi)多家車(chē)企電動(dòng)車(chē)交付量實(shí)現(xiàn)同比快速增長(zhǎng)，比亞迪、蔚來(lái)、小鵬、理想、廣汽埃安等單月交付均過(guò)萬(wàn)輛。在延續(xù)免征新能源汽車(chē)購(gòu)置稅政策等多重利好因素支持下，新能源車(chē)銷(xiāo)量有望持續(xù)攀升，新能源汽車(chē)或?qū)⑦M(jìn)入加速滲透階段。

    資金存量博弈延續(xù)

    昨日芯片股與汽車(chē)股盤(pán)中此消彼長(zhǎng)，是資金存量博弈的表現(xiàn)之一。從量能上看，昨日滬深兩市成交9531億元，連續(xù)第3個(gè)交易日低于萬(wàn)億元，處于今年以來(lái)相對(duì)低位。

    中金公司此前發(fā)布的研究報(bào)告表示，隨著股票市場(chǎng)本身的增值，以及近年來(lái)IPO和再融資帶動(dòng)上市公司數(shù)量和股本擴(kuò)張，以歷史換手率均值計(jì)算，A股的理論成交額已突破1萬(wàn)億元，因此萬(wàn)億日成交額將會(huì)成為A股的新均衡水平。

    近日滬深兩市日成交額低于均衡水平或緣于增量資金不足。中信證券表示，根據(jù)調(diào)研了解到，中小型私募倉(cāng)位當(dāng)前繼續(xù)在77%左右的中高水平波動(dòng)，繼續(xù)加倉(cāng)空間有限；公募基金新發(fā)規(guī)模并沒(méi)有因?yàn)?月至6月的市場(chǎng)反彈而明顯回暖，預(yù)計(jì)基金銷(xiāo)售可能需要一定時(shí)間來(lái)恢復(fù)；北向資金流入規(guī)模自7月以來(lái)也再度放緩。

    中信證券預(yù)計(jì)，8月A股在尋找新平衡的過(guò)程中，資金博弈或仍將劇烈，市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。當(dāng)前行業(yè)間及賽道內(nèi)估值分化均在擴(kuò)大，由于增量資金有限，市場(chǎng)調(diào)倉(cāng)博弈或仍將持續(xù)。行業(yè)間“高切低”現(xiàn)象可能會(huì)出現(xiàn)，建議均衡布局成長(zhǎng)制造、醫(yī)藥和消費(fèi)。