中信建投： A股下半年成長風格占優(yōu)

    6月8日，中信建投證券“洞見價值·賦能新生”2022年度中期資本市場峰會在北京舉行。中信建投證券黨委副書記、總經(jīng)理李格平致開幕詞，中信建投證券首席經(jīng)濟學家、研究發(fā)展部聯(lián)席負責人、宏觀首席分析師黃文濤，中信建投證券策略首席分析師陳果分別作了主題分享。

    黃文濤表示，5月經(jīng)濟運行逐步向常態(tài)化水平靠攏。下半年，經(jīng)濟有望基本正?；?ldquo;穩(wěn)增長”政策傳導渠道將更加通暢，GDP增速預計回升至6%以上，5%增速仍有望達成。

    “下半年，A股機會大于風險，因為基本面正在發(fā)生變化，上半年困擾市場的因素也在發(fā)生積極變化。相信A股市場的底部會越來越堅實，下半年會逐步樂觀起來。”黃文濤直言。

    “科創(chuàng)板是成長風格的板塊性機會，目前在基本面、資金情緒及政策環(huán)境上均類似于2012年創(chuàng)業(yè)板牛市前夕。”陳果分別從基本面、資金情緒面、政策面的維度進行闡述。

    基本面上，科創(chuàng)板盈利領跑全市場。與2013年一季度創(chuàng)業(yè)板類似，當前科創(chuàng)板盈利增速領跑整個A股，且科創(chuàng)板成分股主要分布在新經(jīng)濟方向，受原材料上漲的影響相對較小，后續(xù)有望受益于需求爆發(fā)等，預計盈利將保持強勢。

    資金情緒面上，科創(chuàng)板估值處于歷史底部區(qū)域，資金持續(xù)流入。目前科創(chuàng)50估值僅40倍，已至歷史底部區(qū)域。同時，北向資金中各類資金均對科創(chuàng)板持續(xù)流入，幾乎沒有出現(xiàn)大幅賣出，且跟蹤科創(chuàng)板相關指數(shù)的ETF產(chǎn)品也獲得了較多凈申購。

    政策面上，鼓勵科創(chuàng)的相關政策暖風頻吹。科創(chuàng)板設立后，幾乎每次資本市場相關政策均有提及，最新的科創(chuàng)板做市商制度也有望加強板塊流動性。

    A股后市方面，陳果表示，短期A股市場在“黃金坑”反彈行情之后，悲觀預期已經(jīng)得到很大程度修復，后續(xù)需要注意一些來自基本面及海外因素的挑戰(zhàn)。投資者需要保持耐心，等待逢低布局機會。預計在新一輪政策加碼后，A股在三季度有望再次上攻，且成長風格將領先。

    行業(yè)主線方面，陳果建議下半年關注汽車鏈、餐飲鏈、軍工、光伏、基建，主題方面則關注科創(chuàng)板、數(shù)字經(jīng)濟、國企改革等。