全球市場開啟“避險模式” 中國資產(chǎn)料顯韌性

    11月26日（上周五）全球風(fēng)險資產(chǎn)集體重挫，部分主要股指跌幅達(dá)2%-4%，有的甚至更高；紐約原油期價跌逾13%。部分具有避險屬性的資產(chǎn)，如黃金、國債等則逆市走強。

    引發(fā)全球市場震蕩的因素仍是新冠肺炎疫情的最新變化。有跡象表明，由南非科學(xué)家發(fā)現(xiàn)、代號為奧密克戎（B.1.1.529）的新冠病毒變種出現(xiàn)大量變異，可能大大降低現(xiàn)有疫苗的有效性，增加重復(fù)感染的風(fēng)險。

    在此背景下，中國資產(chǎn)短期前景如何？投資者需要關(guān)注哪些風(fēng)險？

    全球金融市場震蕩

    11月26日，新變種病毒的消息持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)全球金融市場動蕩。世界衛(wèi)生組織于11月26日將最新報告的新冠病毒變異毒株奧密克戎列為“需要關(guān)注”的變異毒株，并呼吁各國加強對所有仍在流行的新冠變異毒株的監(jiān)測和測序。奧密克戎毒株11月9日在南非被首次確認(rèn)。世衛(wèi)組織在一份聲明中說：“這一變異毒株有大量突變，其中一些突變令人擔(dān)憂。”初步證據(jù)顯示，與之前其他“需要關(guān)注”的變異毒株相比，最新變異的毒株可能導(dǎo)致二次感染新冠的風(fēng)險增加。該毒株被檢測出的速度比以往造成感染激增的其他變異毒株都快，表明這一最新變異毒株可能具有生長優(yōu)勢。

    當(dāng)日亞洲交易時段，市場恐慌情緒大幅上升，主要股指紛紛收跌。日經(jīng)225指數(shù)收跌2.53%、韓國綜合指數(shù)跌1.47%、澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)跌1.73%、新西蘭NZX50指數(shù)跌1.30%。國際油價也持續(xù)下行。

    進(jìn)入歐洲以及美國交易時段后，這種恐慌不減反增。主要股指大幅走軟，油價、基本金屬期價也紛紛跳水。

    最終，歐洲主要股指跌幅普遍在3.5%-4.8%之間。由于假期因素提前收市的美股也未能幸免，三大股指跌幅在2.2%-2.6%之間。道指創(chuàng)今年以來最大單日跌幅，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)今年2月以來最大跌幅。美股中表現(xiàn)最亮眼的是幾只抗疫概念股，Moderna漲20.57%，諾瓦瓦克斯醫(yī)藥漲8.95%，BioNTech漲14.19%。當(dāng)日油價大幅收跌，紐約原油期貨主力合約跌13.06%；倫敦布倫特原油期貨主力合約跌11.59%。相對而言，避險資產(chǎn)表現(xiàn)較好。紐約黃金期價小幅上漲，美國國債價格堅挺。

    中國資產(chǎn)風(fēng)險較低

    展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，需要持續(xù)關(guān)注新變種病毒的發(fā)展以及全球金融市場反應(yīng)，對于各類中國資產(chǎn)而言，可能受到的負(fù)面沖擊較小。

    川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對中國證券報記者指出，中國市場預(yù)計受到新變種病毒事件的影響相對有限。第一，從疫情防控角度來看，我國是全球疫情管控較嚴(yán)格和實際控制效果較好的國家，我國新冠疫苗接種率持續(xù)攀升，這些因素均為我國防疫打下了堅實基礎(chǔ)。第二，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，近兩年來面對疫情，我國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備較強的韌性，未來新冠疫情對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈沖擊預(yù)計相對有限。第三，從投資者信心來看，海外對標(biāo)中國資產(chǎn)重要指標(biāo)之一的富時中國A50指數(shù)整體運行相對平穩(wěn)，表明全球市場參與者對A股市場并未有太多恐慌心理。

    中金公司首席策略師王漢鋒表示，雖然短期可能也會受海外市場情緒影響，但中國市場相對更有韌性。主要基于四點原因。第一，過去兩年來，中國防疫模式整體效果顯著。第二，中國相對完整的經(jīng)濟(jì)體系，經(jīng)濟(jì)受到的沖擊與海外經(jīng)濟(jì)體相比相對較小。第三，中國股市所處的周期位置相對有利，2022年中國經(jīng)濟(jì)增長率先回歸常態(tài)化且政策有望逐步放松，海外則處于增長臨近高位而政策面臨退出的窘境。第四，2021年中國股市的估值壓力明顯緩解，相比高位的海外股市有更多緩沖空間。在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場相對更有韌性。

    百利好證券策略師岑智勇重點對港股市場前景進(jìn)行了分析。他對中國證券報記者表示，上周五港股大幅回調(diào)，對于新冠疫情發(fā)酵的擔(dān)憂成為重要原因，市場整體氣氛受到?jīng)_擊。從中長期看，一旦臨時性因素有所改善，港股樂觀情緒也將隨之回升。行業(yè)板塊方面，短期可以關(guān)注黃金相關(guān)板塊，因為可以對沖其它風(fēng)險；對于長期投資，看好新能源車板塊，建議投資者可以考慮通過相關(guān)ETF進(jìn)行布局。