A股漸出盤局 公募機構(gòu)念念不忘順周期

    5月17日，在橫盤兩個多月后，A股大盤突破震蕩箱體上沿。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.78%，站上3500點整數(shù)關(guān)。

    公募機構(gòu)表示，新一輪行情值得期待，但結(jié)構(gòu)性仍是行情的基本特征。伴隨全球經(jīng)濟復(fù)蘇，周期行業(yè)產(chǎn)品價格上漲和利潤復(fù)蘇有望經(jīng)歷更長周期。體現(xiàn)在二級市場上，仍看好順周期板塊的表現(xiàn)。

    ●本報記者 萬宇 徐金忠

    大盤股回歸強勢

    從昨日盤面上看，“二八”分化明顯，逾3000只個股下跌，跌幅超9%的個股達60只。

    大市值個股成為市場資金追捧的對象。在375只市值超過300億元的個股中，上漲的超過260只。從個股來看，五糧液、中國中免、?？低?、寧德時代、隆基股份、瀘州老窖、藥明康德等大盤股均漲幅明顯。

    富榮基金表示，5月17日大市表現(xiàn)強勁，但個股“二八”分化明顯。場內(nèi)資金再度聚焦核心資產(chǎn)，鋰電、醫(yī)療、汽車整車、航運等大市值白馬股大漲，題材股整體表現(xiàn)低迷，績差小市值個股表現(xiàn)慘淡，ST板塊更是掀起跌停潮?？傮w看，市場仍是結(jié)構(gòu)性行情。

    有望開啟新一輪行情

    金鷹基金分析，近幾日A股市場上漲可能與以下因素相關(guān)：一方面，海外流動性擔(dān)憂逐漸釋放，市場信心有所修復(fù)。隨著海外流動性擔(dān)憂的緩解，外資流入成為打破A股前期震蕩箱體的資金力量。另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟仍存韌性，基本面有支撐，4月生產(chǎn)端轉(zhuǎn)弱存在合理預(yù)期；在投資端，制造業(yè)投資持續(xù)回升，1-4月基建（不含電力）、地產(chǎn)、制造業(yè)投資均較1-3月有所好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)和制造業(yè)改善明顯；在消費端，修復(fù)偏慢，服務(wù)型消費復(fù)蘇延續(xù)。

    展望后市，金鷹基金認(rèn)為，在投資者擔(dān)憂政策收緊、估值有待消化的糾結(jié)情緒進一步消化后，市場有望開啟新一輪行情。

    德邦基金指出，在近期相對穩(wěn)定的貨幣政策預(yù)期下，A股表現(xiàn)較穩(wěn)健。結(jié)構(gòu)上，看好偏防御的通訊、基建和非銀等板塊，同時看好估值合理、業(yè)績有超預(yù)期可能的消費、醫(yī)藥和科技龍頭的布局機會。

    持續(xù)看好順周期板塊

    近期，順周期板塊成為資本市場中亮麗的風(fēng)景線。在市場出現(xiàn)企穩(wěn)反彈后，順周期板塊后市將有怎樣的表現(xiàn)？

    “全球經(jīng)濟持續(xù)走在復(fù)蘇的道路上，鋼鐵、煤炭、有色金屬等順周期板塊獲得市場關(guān)注。從行業(yè)基本面看，上游很多周期行業(yè)處于供需緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)能很難在半年或一年內(nèi)得到提升。因此，伴隨全球經(jīng)濟復(fù)蘇，周期行業(yè)產(chǎn)品的價格上漲和利潤復(fù)蘇有望經(jīng)歷更長周期。體現(xiàn)在二級市場上，上游資源品的甜蜜期可能比我們預(yù)期的更長一些。”廣發(fā)基金成長投資部基金經(jīng)理唐曉斌說。

    他還表示，“碳達峰、碳中和”這個行業(yè)大背景將使得周期行業(yè)盈利的波動降低。隨著全國碳交易市場的建立，以及電解鋁、水泥、鋼鐵等高耗能行業(yè)被納入到碳交易體系，預(yù)計碳交易的價格也會持續(xù)上升。

    廣發(fā)基金宏觀策略部表示，在信用擴張增速下行期，相對盈利較強的行業(yè)在股價表現(xiàn)上會相對更強。由于疫情防控的節(jié)奏和效果有所差異，2020年二季度以來，國內(nèi)經(jīng)濟和歐美經(jīng)濟呈現(xiàn)錯位復(fù)蘇的狀態(tài)。國內(nèi)財政政策后置、消費逐步修復(fù)以及歐美經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)計會為下半年的周期品需求提供一定支撐。建議關(guān)注漲價邏輯的有色金屬、化學(xué)原料、煤炭開采等細(xì)分行業(yè)。

    富榮基金表示，周期板塊短期大漲過后相對估值已經(jīng)充分修復(fù)，后續(xù)需觀察全球需求的復(fù)蘇態(tài)勢以及產(chǎn)能去化力度。目前來看價格端仍有可能較長時間維持高位，后續(xù)隨著海外需求復(fù)蘇以及政策端的發(fā)力，板塊仍有反復(fù)的機會。中期建議關(guān)注低估值銀行股，以及中游高景氣周期的電器設(shè)備和新能源、電子板塊，受益于中上游漲價的周期龍頭。

    金鷹基金表示，在二季度PPI增速沖高的背景下，低估值的順周期存在投資機會。近期可關(guān)注被通脹擔(dān)憂錯殺、下游需求不差的部分中游制造，如出口鏈相關(guān)的家電、紡服、機械等。從防御角度，可關(guān)注銀行、公用事業(yè)等“類債”高股息品種。