鄭眼看盤：大盤風(fēng)格有點變 周期股分化

    本周二，股指變動有限，個股及板塊齊漲共跌態(tài)勢暫時消失。截至收盤，上證綜指微跌0.17%至3636.36點，深主板、中小、創(chuàng)均跌，跌幅略大于滬指，而科創(chuàng)50指數(shù)微升0.04%。

    近期表現(xiàn)較強的江西銅業(yè)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，只是力度有所減弱。龍頭品種似乎都滯漲，其余周期股自然更難漲，周二已有部分周期股顯著回落，如紫金礦業(yè)跌5.33%。結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢看，未來有較強漲價預(yù)期的周期股在震蕩后仍有走高潛力，只是之前幾天普漲局面將難以出現(xiàn)了，所以從現(xiàn)在開始投資者得更重視“自下而上”選股。

    “抱團(tuán)股”已有部分品種展開反彈，但多數(shù)力度較有限，這與去年“抱團(tuán)股”數(shù)次回調(diào)時頗不相同，或暗示這次下跌空間可能會稍大。由近期央行舉措看，流動性擾動已切實存在，這種環(huán)境下多數(shù)“抱團(tuán)股”重新走強的難度有所增加。

    被市場戲稱為“油茅”的金龍魚意外暴跌9.50%，主因是套保失利導(dǎo)致去年Q4業(yè)績不及預(yù)期。一般來說，有套保業(yè)務(wù)的公司的確更易出現(xiàn)意外，如江西銅業(yè)2017年時就曾因套保吃了虧。原料或產(chǎn)品波動不太可測的企業(yè)進(jìn)行套保有其正當(dāng)性，多數(shù)情況下也有其合理性。應(yīng)對這類風(fēng)險并沒太好辦法，頂多在擇股時就有所提防，比如考慮分散持倉。

    千元股石頭科技也是盤中焦點，該股因重要股東宣布大手筆減持而大幅低開，隨后收復(fù)所有失地，收盤時微漲，該走勢有些出人意料。對于有減持消息沖擊的股票，投資者在應(yīng)對時的關(guān)鍵是是否能把握其業(yè)績前景，只要業(yè)績前景有利，減不減持其實也不用太在意，反之一般就該先行回避。順便說下，同樣的道理其實也適合高送轉(zhuǎn)，若業(yè)績增速并不怎么樣，高送轉(zhuǎn)也很可能是個坑。在注冊制新背景下，未來投資者得更多地有股權(quán)思維，不宜再將股票看成籌碼，對“拆股”這種低技術(shù)含量的把戲一般可以淡化。

    大盤風(fēng)格產(chǎn)生一些變化，但就股指來說仍將相對穩(wěn)定，“抱團(tuán)股”短期內(nèi)可能仍會弱些，二線藍(lán)籌或一部分基本面不錯的小票表現(xiàn)一般較去年強。至于熱門的周期類股，未來股價重心可能會提升，只是選股或把握賣點會較難，參與時相對較累，因周期股的不確定性天然就大些。

    市場中多數(shù)人對流動性趨緊會感到緊張，該因素當(dāng)然會對大盤構(gòu)成一些壓制，但個人相信該壓力應(yīng)有限。最近央行在緊縮時較平時更愛與市場溝通，其雖未明說，但我感覺央行實際上反復(fù)暗示了“利率中樞會相對平穩(wěn)”。利率是資金價格，顯然利率平穩(wěn)資金就無法過緊。

    操作方面，若投資者參與了近期熱門的周期股，那么更得密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)及大宗商品、美元等走勢。在非周期類小票中，其實也有不少能走出長牛，只是選股難度不小，因小票透明度不如大票，通常只適合能力強的投資者參與。

    核心藍(lán)籌方面，投資者應(yīng)適度回避之前更靠“漲估值”的品種，盡量選取業(yè)績增速基本上能跟得上股價的品種?？紤]到流動性環(huán)境至少已不如去年那般寬松，投資者在參與核心藍(lán)籌時得多些耐性，一般應(yīng)等其調(diào)整相對充分后才參與。