牛年操盤必讀：跨年行情有望延續(xù)至4月 警惕二季度震蕩風險！中金等六大券商看好這些板塊

    在抱團龍頭回調、中小市值個股普漲背景下，牛年A股市場分化明顯，滬指、深指整體收漲，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)收跌。展望后市，市場風格會否發(fā)生切換，A股能否延續(xù)升勢？

    目前，多家券商對A股后市持中性偏樂觀態(tài)度，認為跨年行情將持續(xù)至四月中上旬，但短期仍將保持震蕩格局，二季度大概率進入震蕩期。配置方面，順周期、新能源、消費、科技四大主線相對更為看好。

    跨年行情將延續(xù)至四月

    國盛證券策略團隊指出，A股跨年行情將持續(xù)至四月中上旬，主要原因包括：全球經濟持續(xù)復蘇、疫情加速改善；全球貨幣政策維持寬松，財政刺激持續(xù)加碼；國內流動性最緊張的時候已經過去，市場流動性正持續(xù)改善等。市場在一季度大幅上漲、跨年行情大超預期之后，二季度大概率將進入震蕩、休整、蓄勢期。

    中金公司策略團隊提示，市場已連續(xù)上漲較長時間，整體估值不低，要注意適當降低A股市場中期收益率預期。

    國泰君安策略團隊認為，商品與股票仍處在共振向上的階段，A股市場還會有階段新高，但當盈利改善預期慢于貼現(xiàn)率上升預期，高估值狀態(tài)的股票對于流動性以及貼現(xiàn)率變化同樣敏感，行情會“一飛但不能沖天”。策略上，隨著漲價等更多類型的盈利線索出現(xiàn)，市場將逐步向業(yè)績增長更快、估值更合理的方向聚焦，建議關注中盤藍籌。

    光大證券策略團隊認為，持續(xù)復蘇的國內經濟和不斷修復的企業(yè)盈利將對A股市場形成較有力支撐，但持續(xù)收緊的政策和較高估值將壓制A股大幅上漲，短期A股仍將維持震蕩，持續(xù)大漲或大跌的可能性都較小。

    安信證券策略團隊認為，節(jié)后市場迎來非典型“開門紅”行情，反映出當前機構投資者兌現(xiàn)收益的需求和對貨幣政策收緊的擔憂。今年的春季行情從時間和空間上已經基本到位，預計市場短期中性并重回震蕩，結構上或進一步調整優(yōu)化?？偟膩碚f，今年要有盈利兌現(xiàn)意識，但大幅調整后要敢于買進。

    興業(yè)證券策略團隊認為，經濟復蘇是當前市場較為確定的主線，中上游順周期行業(yè)的業(yè)績有望迎來全球共振。短期全球流動性仍處于寬松態(tài)勢，但后續(xù)需關注通脹預期的變化，進而對流動性收縮預期產生影響，對股票市場高估值品種產生壓力。

    聚焦四大主線

    在上述背景下，國盛證券策略團隊繼續(xù)推薦三條主線，一是全球共振復蘇下的化工、石油石化、有色等板塊，二是政策預期較高、長期景氣向好的新能源、半導體、軍工等板塊，三是關注港股科技巨頭和價值龍頭。

    中金公司策略團隊推薦四條主線：一是周期性行業(yè)中關注部分金屬原材料、原油產業(yè)鏈等；二是全年或在低基數(shù)上繼續(xù)復蘇且確定性相對高的消費板塊；三是逢低吸納新能源及新能源汽車產業(yè)鏈中上游高景氣的領域；四是科技及產業(yè)自主領域關注電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會。

    國泰君安策略團隊建議積極布局抱團外的好公司：一是高景氣的全球定價周期品與中游制造業(yè)，行業(yè)推薦有色、石化、基化、機械；二是復蘇加快的可選與服務消費品行業(yè)，推薦酒店、旅游；三是預期充分調整、回歸基本面增長的科技行業(yè)，推薦電子、新能源；四是受益于經濟復蘇與利率上升的銀行、保險板塊。

    光大證券策略團隊建議重點把握結構性機會：一是受益于全球經濟復蘇疊加流動性寬松的有色金屬、石油石化板塊；二是看好自身電動化周期帶動的汽車以及受益于海外出口拉動的家電；三是關注長期業(yè)績確定性高的電信、軍工回調之后的配置機會；四是關注估值合理且悲觀預期不斷改善的疫情受損板塊，包括航空、旅游、酒店、影院等。

    安信證券策略團隊建議，應繼續(xù)把握“復蘇交易”這一節(jié)后行情主線，重點關注“通脹交易”和服務業(yè)復蘇兩大方向。行業(yè)可重點關注有色、化工、銀行、醫(yī)藥（醫(yī)療服務、醫(yī)藥外包等）、家居、汽車、軍工等；主題可關注旅游、酒店、餐飲、航空、影視等服務業(yè)。

    興業(yè)證券策略團隊推薦兩條主線：一是受益于全球經濟復蘇、PPI上行、中上游周期品改善大趨勢的行業(yè)，如化工、有色、機械、家電、汽車等，還可關注相對業(yè)績更好的新能源車、半導體等鏈條的中上游材料與設備等；二是從疫情中逐步恢復的服務型消費行業(yè)，如影視、醫(yī)美、餐飲旅游、免稅、醫(yī)藥等。